11月7日，星期五。美元兑加元美市盤前報1.4109。隔夜外匯盤面延續對利率路徑再評估後的高位震盪格局，美元整體偏強但動能不再單邊，風險偏好維持謹慎。當前市場焦點轉向今晚21:30公佈的加拿大10月就業數據；在該數據落地前，價差與預期交織，令美元兑加元在高位的波動彈性可能放大。



宏觀層面看，美聯儲在最近一次議息後的溝通偏鷹，帶動美債收益率前期上行，美元在主要貨幣籃子中獲得支撐。本週美國方面的高頻數據整體韌性尚存：民間就業指標好於預期，服務業PMI分項中的價格指數刷新階段高位，顯示服務通脹黏性仍在。值得注意的是，在“數據偏強”的敍事下，美元並未進一步放大漲幅，盤面呈現“利好出盡短線難漲”的特徵，這常被解讀為階段性頂部信號之一。利率互換的再定價也顯示，12月降息的隱含概率約在六成以上；在這一框架下，美元多頭雖未轉向，但推進趨勢需要新的催化。

加拿大端的宏觀敍事則圍繞增長放緩與政策轉向展開。加拿大央行上週按預期降息25個基點，並將政策利率帶至其估算中性區間的下沿，同時傳遞“或接近降息週期尾聲”的信號，但仍強調數據導向和必要時的靈活應對。今日公佈的10月就業報告，市場一致預期就業人數小幅負增（約減少2500人），失業率維持在7.1%的高位，這是自2021年7月以來的峯值水平，若兑現將進一步反映勞動力市場的降温。工資方面，9月的平均時薪同比增速約為3.6%，若本月繼續放緩，將削弱通脹黏性與實際收入支撐，從而提升市場對進一步寬鬆的想象空間。

將上述兩條宏觀線索疊加到美元兑加元上，利差與增長相對優勢仍偏向美元，但邊際驅動來自“美強未必更強、加弱或仍偏弱”的相對變化。如果美國後續數據不提供新的上行動能，而加拿大就業數據同時走軟，盤面可能更像是“美元的被動強勢疊加加元的主動走弱”，從而維持高位區間。反之，一旦加拿大就業超預期回暖、失業率回落或工資加速，市場或將下修對加拿大央行追加降息的押注，利差預期收斂將推動加元階段性修復。

進一步拆分今日的情景：若就業人數再次為負且失業率上行，同時工資環比或同比放緩，市場會把這理解為勞動力市場降温的又一佐證，加拿大央行“必要時再降息”的前瞻指引將被更積極演繹，加元承壓，利差支撐推高美元兑加元的相對溢價。若就業轉正、失業率回落或工資加速，情景切換為“寬鬆邊際收斂”，加元獲得喘息，收益率曲線短端再定價可能牽引價格回落。若數據呈現分化，比如就業轉正但工資回落，或就業走弱但失業率持平，則盤面更可能表現為寬幅震盪，等待下週北美數據提供更清晰方向。

利率預期的動態仍是核心線索之一。當前市場給美聯儲年底降息較高概率，但美元能否繼續受益，取決於利差與增長相對優勢是否仍在。只要服務通脹黏性未明顯緩解，美國短端實際利率的下行空間有限，美元的中期支撐仍在。而加拿大方面，如果就業走弱與價格壓力回落並行，投資者會傾向於認為“已經或即將達到中性偏寬鬆”的政策區間仍然安全，這會限制長期收益率的上行，對加元的結構性支撐亦不足。兩相權衡之下，美元兑加元的波動更多由“短端利差+數據驚喜”共同驅動。

技術方面

美元兑加元小時圖顯示，1.4139受壓回落至1.4089後在1.4100附近橫向整理，1.4070為上行以來的關鍵回檔位。MACD柱體負值收窄後轉為趨平，快慢線貼合，動能偏弱未現明確背離。RSI自高位回落至40—45區間，超買已釋放，節奏轉震盪。若持續受阻於1.4130—1.4140，上方壓力帶有效，區間維持概率高；下破1.4089並逼近1.4070，則多頭短線結構走弱；反之，放量上穿並穩於1.4140上方，才指向更高區間。當前1.4109，位於區間中部，方向信號有限。