วันศุกร์ที่ 7 พฤศจิกายน คู่เงิน USD/CAD อยู่ที่ 1.4109 ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด เมื่อคืนที่ผ่านมา ตลาดฟอเร็กซ์ยังคงอยู่ในกรอบการปรับฐานในระดับสูง หลังจากมีการประเมินทิศทางอัตราดอกเบี้ยใหม่ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐโดยรวมแข็งค่าขึ้น แต่โมเมนตัมไม่ได้อยู่ฝั่งเดียวอีกต่อไป และความต้องการเสี่ยงยังคงระมัดระวัง ตลาดกำลังให้ความสนใจกับข้อมูลการจ้างงานของแคนาดาประจำเดือนตุลาคม ซึ่งจะประกาศในคืนนี้เวลา 21:30 น. ก่อนที่ข้อมูลจะเผยแพร่ ความสัมพันธ์ระหว่างส่วนต่างของราคาและการคาดการณ์อาจเพิ่มความผันผวนของคู่เงิน USD/CAD ในระดับสูง



จากมุมมองมหภาค การสื่อสารเชิงรุกของธนาคารกลางสหรัฐฯ หลังการประชุมนโยบายครั้งล่าสุด ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งเป็นแรงหนุนให้ดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ในตะกร้าสกุลเงินหลัก สัปดาห์นี้ ข้อมูลความถี่สูงของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นโดยรวม โดยตัวชี้วัดการจ้างงานภาคเอกชนดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ และดัชนีราคาภายในดัชนี PMI ภาคบริการแตะระดับสูงสุดใหม่ บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อภาคบริการยังคงทรงตัว ที่น่าสังเกตคือแม้จะมีข้อมูล "แข็งแกร่ง" แต่ดอลลาร์สหรัฐฯ ก็ไม่ได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากนัก แสดงให้เห็นถึงลักษณะของ "ขายหมด" และความยากลำบากในการปรับขึ้นราคาในระยะสั้น ซึ่งมักถูกตีความว่าเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงจุดสูงสุดในระยะสั้น การกำหนดราคาสวอปอัตราดอกเบี้ยใหม่ยังชี้ให้เห็นถึงความน่าจะเป็นโดยนัยของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมมากกว่า 60% ในกรอบนี้ แม้ว่าฝ่ายที่ถือครองดอลลาร์จะยังไม่เปลี่ยนท่าที แต่ก็จำเป็นต้องมีปัจจัยกระตุ้นใหม่เพื่อผลักดันแนวโน้มนี้

ภาวะเศรษฐกิจมหภาคในแคนาดาหมุนรอบการเติบโตที่ชะลอตัวและการเปลี่ยนแปลงนโยบาย สัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารกลางแคนาดาได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานตามที่คาดการณ์ไว้ ทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ในระดับต่ำของกรอบอัตราดอกเบี้ยกลางที่คาดการณ์ไว้ ขณะเดียวกันก็ส่งสัญญาณว่าธนาคารกลางอาจใกล้จะสิ้นสุดรอบการลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว แต่ยังคงเน้นย้ำถึงแนวทางที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลและความยืดหยุ่นหากจำเป็น ตลาดคาดการณ์ว่ารายงานการจ้างงานประจำเดือนตุลาคมนี้จะแสดงให้เห็นถึงการเติบโตติดลบเล็กน้อยของการจ้างงาน (ลดลงประมาณ 2,500 ตำแหน่ง) โดยอัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ระดับสูงสุดที่ 7.1% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2564 หากการคาดการณ์นี้เป็นจริง ก็จะยิ่งสะท้อนถึงภาวะตลาดแรงงานที่ซบเซาลง ในส่วนของค่าจ้าง รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้นประมาณ 3.6% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนกันยายน หากการชะลอตัวนี้ยังคงดำเนินต่อไปในเดือนนี้ จะส่งผลให้ความเหนียวแน่นของอัตราเงินเฟ้อและรายได้ที่แท้จริงลดลง ซึ่งจะเพิ่มความคาดหวังของตลาดต่อการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม

เมื่อนำปัจจัยขับเคลื่อนเศรษฐกิจมหภาคทั้งสองนี้มาใช้กับอัตราแลกเปลี่ยน USD/CAD พบว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและความได้เปรียบด้านการเติบโตแบบสัมพัทธ์ยังคงเอื้อต่อดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยขับเคลื่อนส่วนเพิ่มมาจากการเปลี่ยนแปลงสัมพัทธ์ของ "ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าอาจไม่จำเป็นต้องแข็งค่าขึ้นเสมอไป และดอลลาร์แคนาดาที่อ่อนค่าอาจยังคงอ่อนค่าลง" หากข้อมูลของสหรัฐฯ ที่ตามมาไม่ได้ให้โมเมนตัมขาขึ้นใหม่ ขณะที่ข้อมูลการจ้างงานของแคนาดาอ่อนค่าลงพร้อมกัน ตลาดอาจมีลักษณะคล้ายกับ "การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐแบบเฉื่อยชาและการอ่อนค่าของดอลลาร์แคนาดา" ซึ่งส่งผลให้ยังคงรักษาระดับสูงไว้ได้ ในทางกลับกัน หากการจ้างงานของแคนาดาฟื้นตัวได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ อัตราการว่างงานลดลง หรือค่าจ้างเร่งตัวขึ้น ตลาดอาจลดความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางแคนาดาลง และการคาดการณ์ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลงจะผลักดันให้ดอลลาร์แคนาดาฟื้นตัวในระยะหนึ่ง

ลองมาวิเคราะห์สถานการณ์ปัจจุบันกันเพิ่มเติม: หากการจ้างงานกลับมาติดลบอีกครั้ง และอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น ขณะที่ค่าจ้างชะลอตัวลงทั้งแบบเดือนต่อเดือนและปีต่อปี ตลาดจะตีความว่านี่เป็นหลักฐานเพิ่มเติมที่บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานกำลังชะลอตัว คำแนะนำล่วงหน้าของธนาคารกลางแคนาดาที่ว่า "อาจลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหากจำเป็น" จะถูกตีความอย่างรุนแรงมากขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อค่าเงินดอลลาร์แคนาดาและสนับสนุนให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ/ดอลลาร์แคนาดาสูงขึ้นจากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย หากการจ้างงานกลับมาเป็นบวก อัตราการว่างงานลดลง หรือค่าจ้างเร่งตัวขึ้น สถานการณ์จะเปลี่ยนเป็น "การรัดเข็มขัดหรือการผ่อนคลายเล็กน้อย" ซึ่งทำให้ค่าเงินดอลลาร์แคนาดาได้พักหายใจ และการปรับราคาส่วนต่างของเส้นอัตราผลตอบแทนใหม่อาจฉุดราคาให้ลดลง หากข้อมูลมีการผสมผสานกัน เช่น การจ้างงานกลับมาเป็นบวกแต่ค่าจ้างลดลง หรือการจ้างงานอ่อนตัวลงแต่อัตราการว่างงานยังคงที่ ตลาดมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับความผันผวนอย่างมาก โดยรอทิศทางที่ชัดเจนขึ้นจากข้อมูลอเมริกาเหนือในสัปดาห์หน้า

พลวัตของการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ ปัจจุบันตลาดประเมินความเป็นไปได้สูงที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปี แต่การที่ค่าเงินดอลลาร์จะยังคงได้รับประโยชน์ต่อไปหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและข้อได้เปรียบด้านการเติบโตสัมพัทธ์ยังคงอยู่หรือไม่ ตราบใดที่ความยืดหยุ่นของอัตราเงินเฟ้อภาคบริการยังไม่คลี่คลายลงอย่างมีนัยสำคัญ โอกาสขาลงของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงระยะสั้นในสหรัฐฯ ยังคงมีจำกัด และแนวรับในระยะกลางของค่าเงินดอลลาร์ยังคงอยู่ ในแคนาดา หากการจ้างงานอ่อนแอและแรงกดดันด้านราคาลดลงเกิดขึ้นพร้อมกัน นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะเชื่อว่านโยบายการเงินในช่วง "ระดับที่อยู่ในระดับปานกลางหรือใกล้จะผ่อนคลายลงเล็กน้อย" ยังคงปลอดภัย ซึ่งจะจำกัดแนวโน้มขาขึ้นของผลตอบแทนระยะยาว และให้การสนับสนุนเชิงโครงสร้างที่ไม่เพียงพอต่อค่าเงินดอลลาร์แคนาดา เมื่อพิจารณาปัจจัยเหล่านี้ ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน USD/CAD มักถูกขับเคลื่อนโดย "ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น + ข้อมูลที่น่าประหลาดใจ"

ด้านเทคนิค

กราฟรายชั่วโมง USD/CAD แสดงให้เห็นว่าหลังจากที่ร่วงลงจาก 1.4139 ลงมาที่ 1.4089 ราคาได้ปรับตัวลงมาทดสอบแนวรับที่ระดับ 1.4100 โดย 1.4070 เป็นระดับการย่อตัวที่สำคัญนับตั้งแต่ขาขึ้น กราฟแท่ง MACD ปรับตัวลงหลังจากค่าติดลบแคบลง โดยมีเส้นเร็วและเส้นช้าบรรจบกัน บ่งชี้ถึงโมเมนตัมที่อ่อนแอโดยไม่มีสัญญาณไดเวอร์เจนซ์ที่ชัดเจน RSI ร่วงลงจากจุดสูงสุดไปที่ช่วง 40-45 บ่งชี้ว่าภาวะซื้อมากเกินไปได้คลายลงแล้ว และตลาดกำลังเคลื่อนตัวเข้าสู่ช่วงพักตัว หากราคายังคงถูกต้านทานที่ระดับ 1.4130-1.4140 แนวต้านด้านบนจะมีประสิทธิภาพ และมีความเป็นไปได้ที่จะรักษาระดับนี้ไว้ได้ การทะลุลงต่ำกว่า 1.4089 และเข้าใกล้ 1.4070 จะทำให้โครงสร้างขาขึ้นระยะสั้นอ่อนแอลง ในทางกลับกัน การทะลุลงพร้อมปริมาณการซื้อขายและการยืนเหนือ 1.4140 จะบ่งชี้ถึงช่วงที่สูงขึ้น ขณะนี้อยู่ที่ 1.4109 ในช่วงกลางช่วง สัญญาณทิศทางยังจำกัด