週二（11月25日）亞市時段，現貨黃金一度觸及一週半新高，達4155.70美元/盎司，而後小幅回落，現交投於4145美元附近，漲幅約0.21%。此番上行主要受市場對美聯儲鴿派立場的預期推動——在多位聯邦公開市場委員會（FOMC）重量級官員近期表態後，市場普遍押注美聯儲將在12月再度降息。這抑制了美元延續上週漲至數月高位的動能，為零收益黃金提供支撐。



除貨幣政策因素外，持續的俄烏衝突與中東地區新爆發的武裝對抗，共同構成了支撐避險黃金的另一重驅動力。

不過全球股市普遍走強的風險偏好，一定程度上抑制了黃金多頭的激進買盤。市場交投情緒仍顯謹慎，投資者正密切關注本週即將公佈的美國關鍵宏觀數據——首當其衝的週二晚些時候的生產者物價指數（PPI）與零售銷售數據，或將提供新的交易方向。

黃金價格上行受美聯儲12月降息預期升温支撐

紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯上週五表示，短期內降息不會危及美聯儲通脹目標。週一聯儲理事克里斯托弗·沃勒進一步指出，就業市場疲軟程度已支持12月再度降息25個基點。

根據CME聯儲觀察工具顯示，目前期貨市場對12月降息25個基點至3.50%-3.75%區間的概率定價已達80%。這種預期有效遏制了美元近期升至5月下旬以來高位（100.39）的反彈勢頭，為零收益的黃金資產創造了有利環境。週二美元指數於100.15附近震盪。

俄羅斯於週二凌晨對烏克蘭首都基輔發動新一輪襲擊，住宅建築與能源基礎設施遭襲。此次軍事行動恰逢美烏代表上週末在瑞士就美國斡旋的停戰方案進行談判。

白宮表示美國總統特朗普對達成協議保持期待，但坦言進展仍存變數。烏方官員透露，美版俄烏和平方案現已縮減至19條，且未包含對烏軍隊規模的硬性限制。

方案調整可能降低俄羅斯接受度。另據加沙政府媒體辦公室統計，以色列在44天內已違反美國斡旋的停火協議至少497次。持續的地緣風險成為支撐避險貴資產的另一關鍵因素。

市場關注週二美國經濟數據：延後發佈的生產者物價指數(PPI)與零售銷售數據或將影響美元走勢並創造黃金短期交易機會。

金價似乎有望進一步攀升，目標或指向重新上探4200美元關口

隔夜顯著反彈行情確認了4030-4040美元匯合支撐區域的有效性——該支撐由10月下旬延伸的上行趨勢線與4小時圖200週期指數移動平均線（EMA，4036.37）共同構成。

隨着金價後續走高，配合4小時圖與日線圖震盪指標位於正值區間，表明金價短期內存在進一步上行動能。這意味着金價後續有望上探4177-4178美元區域，並向4200美元整數關口邁進。若動能持續，可能進一步測試月內波動高點4244.96美元附近。

下行方面，若金價回落至4130-4132美元區域下方，可能被視為逢低買入機會，預計將在4110-4100美元區域獲得有力支撐。若有效跌破該支撐區間，則將考驗前述位於4030-4040美元區域的關鍵匯合支撐，此處一旦失守，短期走勢將轉為看跌，金價或跌向4000美元心理關口。



（現貨黃金4小時圖，）

北京時間13:06，現貨黃金現報4143.01美元/盎司。