週一（12月8日）歐盤時段，油價呈現顯著下行態勢，較上週五超過60美元的高位大幅回落，盤中價格已跌至59.43美元，跌幅約1.07%。在美國市場開盤之前，油價持續處於低位。



投資者密切關注旨在結束烏克蘭衝突的多邊談判進展——市場擔憂此類談判若取得突破，可能緩解美國對俄羅斯石油實施的限制措施，進而使每天超過200萬桶的俄羅斯石油重新流入市場，對油價形成顯著壓制。

基本面因素同樣未能為油價提供有效支撐。市場密切關注進展緩慢的烏克蘭和平談判，核心邏輯十分明確：任何停火協議或談判突破都可能促使俄羅斯釋放更多原油產能。交易員無需等待正式協議簽署——相關傳聞已足以冷卻市場風險偏好。

烏克蘭談判進展

烏克蘭和平談判進展依然緩慢，圍繞基輔安全保障和俄羅斯佔領區地位的爭議仍未解決。美國和俄羅斯官員對美國總統特朗普政府提出的和平方案也存在分歧，而烏克蘭總統澤連斯基將於週一在倫敦會見歐洲領導人，美國的和平提案將成為此次會談的重要背景因素。

PVM石油市場分析師塔馬斯·瓦爾加（Tamas Varga）明確表示：“如果近期就烏克蘭問題達成任何協議，那麼俄羅斯石油出口應該會增加，從而對油價構成下行壓力。”

澳新銀行分析師在一份客户報告中進一步警示：“特朗普最新推動結束戰爭的各種潛在結果可能會導致石油供應每天波動超過200萬桶。”

澳大利亞聯邦銀行分析師維韋克·達爾（Vivek Dhar）則梳理了油價前景的核心多空風險：停火是主要下行風險，而俄羅斯石油基礎設施的持續破壞則是重大上行風險。達爾在報告中強調：“我們認為供應過剩的擔憂最終會成為現實，尤其是隨着俄羅斯石油和成品油的流動最終繞過現有的制裁，這將促使期貨價格在2026年之前逐步逼近每桶60美元。”

美聯儲降息預期

市場普遍預期美聯儲本週將實施25個基點的降息操作，定價隱含概率約為84%。通常而言，寬鬆貨幣政策將對原油等風險資產形成支撐，但此次議息會議內部意見存在分歧，交易員對政策路徑的平滑性持謹慎態度。也就是説，利率下行可能帶來一定利好，但不足以抵消供應端的不確定性。

分析師警告，特朗普政府對烏克蘭問題的政策動向可能導致全球原油供應出現每日200萬桶以上的波動——這一寬幅區間令市場不願貿然激進定價。

供應端變數

除烏克蘭局勢外，G7與歐盟可能對俄羅斯出口實施新的限制措施、美國對委內瑞拉的施壓，以及中國煉油廠悄然增加伊朗原油進口等因素，使得供應端格局更趨複雜。當前市場缺乏明確的方向性指引，交易員正密切研判各類潛在變量的影響。市場既未出現追漲行情，也未陷入恐慌性拋售，整體呈現觀望態勢。

G7與歐盟對俄石油制裁或有新動作。據知情人士向路透社透露，七國集團和歐盟正在商討以全面禁止海上服務取代對俄羅斯石油出口的價格上限，這一舉措可能會進一步限制這個世界第二大石油生產國的石油供應——該措施將使俄羅斯原油更難以進入國際市場，使其不得不完全依賴非正規運輸渠道運送原油，進而可能導致全球原油供應量大幅減少，無疑會對原油價格形成支撐。

另一因素為美國加大對委內瑞拉的施壓。作為石油輸出國組織（OPEC）成員國，委內瑞拉近期面臨美國的多重壓力，包括襲擊據稱試圖走私毒品的船隻，以及談論採取軍事行動推翻總統尼古拉斯·馬杜羅（Nicolás Maduro），相關局勢變化可能影響委內瑞拉的石油出口能力。

最後，中國進口動態緩解供應過剩壓力。貿易消息人士和分析人士表示，中國獨立煉油商已利用新發放的進口配額，加大了從陸上儲油罐購買受制裁伊朗石油的力度，這一行為在一定程度上緩解了全球原油供應過剩的局面。

技術分析：上方阻力密集，價格上行承壓

從技術形態來看，多頭面臨多重阻力壓制：200日均線在63.54美元附近形成關鍵壓力，上週五60.50美元高點與59.75美元的50日均線構成密集阻力區間，形成堅固的上行屏障。隨着價格動量轉向下行，交易員再度將目光投向59.23-58.44美元短期回調區間，該區間或將成為下一支撐區域。當前市場格局呈現"賣方路徑更清晰"的特徵，價格走勢已反映出這一技術面弱勢。

在主要平均線形成的阻力帶壓制下，疊加價格動量下行，原油市場的最小阻力路徑偏向空頭。若賣方持續施壓，59.23-58.44美元回調區間將成為抄底資金的關鍵博弈區域。除非該支撐位站穩且消息面出現積極變化，否則短期市場偏空基調難以逆轉。