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2025-12-12 20:38:20
【美債“熊陡”風暴突襲，全球債市壓力傳導至華爾街】
⑴ 美國國債市場隔夜出現顯著的“熊陡”走勢，長期收益率在無重大消息背景下跳升3-4個基點。這波拋售主要由兩大因素驅動，並受到若干次要因素強化。
⑵ 首要驅動因素是拍賣後的倉位分銷交易，市場在消化了390億美元10年期和220億美元30年期國債的供應後，投資者（包括許多機構）選擇在近期上漲後獲利了結多頭頭寸，加劇了拋壓。
⑶ 其次，市場正在為下週的數據洪流進行對沖和佈局，下週將迎來11月就業報告、CPI數據以及更多長期國債發行，這可能是年末最後幾個高等級債券發行的重要交易日。
⑷ 次要因素中，全球債券市場的壓力是最大驅動力，這為美國長期國債增添了期限溢價。日本國債市場是最大擔憂，因其投資者持有超萬億美元的美國國債和MBS。目前日本30年期國債收益率已較近期高點回落10個基點。
⑸ 媒體報道揭示了全球債市壓力的傳導邏輯，即其他主要經濟體收益率的上升可能波及美國市場，吸引資金離開美債。如果日本國債收益率持續攀升，可能對所有市場的長端（包括美國）構成壓力。
⑹ 另一焦點在於美國國內政治與央行的互動。媒體詳細報道了美聯儲理事會一致投票通過地區聯儲主席連任的程序，這一通常低調的行政程序今年因面臨相關壓力而受到不尋常的關注，引發了市場對央行獨立性的擔憂。
⑺ 今日市場將關注三位美聯儲官員的講話，特別是週三會議上持鷹派立場的異議者、芝加哥聯儲主席古爾斯比的言論。有趣的是，他在大選前曾是聯邦公開市場委員會中最鴿派的成員之一
⑴ 美國國債市場隔夜出現顯著的“熊陡”走勢，長期收益率在無重大消息背景下跳升3-4個基點。這波拋售主要由兩大因素驅動，並受到若干次要因素強化。
⑵ 首要驅動因素是拍賣後的倉位分銷交易，市場在消化了390億美元10年期和220億美元30年期國債的供應後，投資者（包括許多機構）選擇在近期上漲後獲利了結多頭頭寸，加劇了拋壓。
⑶ 其次，市場正在為下週的數據洪流進行對沖和佈局，下週將迎來11月就業報告、CPI數據以及更多長期國債發行，這可能是年末最後幾個高等級債券發行的重要交易日。
⑷ 次要因素中，全球債券市場的壓力是最大驅動力，這為美國長期國債增添了期限溢價。日本國債市場是最大擔憂，因其投資者持有超萬億美元的美國國債和MBS。目前日本30年期國債收益率已較近期高點回落10個基點。
⑸ 媒體報道揭示了全球債市壓力的傳導邏輯，即其他主要經濟體收益率的上升可能波及美國市場，吸引資金離開美債。如果日本國債收益率持續攀升，可能對所有市場的長端（包括美國）構成壓力。
⑹ 另一焦點在於美國國內政治與央行的互動。媒體詳細報道了美聯儲理事會一致投票通過地區聯儲主席連任的程序，這一通常低調的行政程序今年因面臨相關壓力而受到不尋常的關注，引發了市場對央行獨立性的擔憂。
⑺ 今日市場將關注三位美聯儲官員的講話，特別是週三會議上持鷹派立場的異議者、芝加哥聯儲主席古爾斯比的言論。有趣的是，他在大選前曾是聯邦公開市場委員會中最鴿派的成員之一
