本週美聯儲會議落幕，金屬板塊成為最大贏家，黃金價格順勢突破前期形成的“牛市旗形”形態，目前正逐步向去年10月創下的歷史高位靠近，展現出充足的上行韌性。美聯儲政策落地後，金價走勢進一步走強，牛市格局得到再度鞏固。結合黃金市場近兩年的運行脈絡來看，牛市基礎依然穩固，2026年甚至有望向更高價位發起衝擊。



核心驅動力：政策和市場預期才是關鍵

黃金牛市的持續推進，核心驅動力源於美聯儲政策走向與市場預期的深度綁定。本週美聯儲會議結束後，即便會議基調略超預期偏鷹派，市場對寬鬆政策的預期仍未消減，這種預期直接轉化為金價上行的推力。而這一趨勢的轉折點可追溯至過往政策信號的釋放：2023年12月美聯儲首次釋放2024年降息預期，黃金價格成功突破此前三年半壓制其上行的2000美元/盎司關鍵阻力位，正式開啓新一輪上漲行情。

除政策預期外，各國央行持續增持黃金的行為，成為黃金市場不可或缺的“壓艙石”。在各國央行這一“核心買家”的持續入場下，當前黃金牛市趨勢的穩定性無需過度質疑。此外，兩週前特朗普擬任命偏温和派的哈塞特出任美聯儲主席的消息，進一步強化了市場對寬鬆政策的期待——哈塞特歷來持温和立場，且特朗普曾表示利率下調是美聯儲主席任命的重要判斷標準，這無疑為黃金牛市增添了更多底氣。

行情和技術面：牛市不是瞎漲，有跡可循

從行情表現來看，黃金價格已實現近兩年的持續上漲，2025年更是黃金多頭的豐收之年，紐約商品交易所（Comex）黃金期貨年內漲幅已達約1700美元，有望創下歷史同期新高。黃金的長期價格圖表已呈現“拋物線式上漲”形態，月線圖走勢近乎直線上行，這一特徵表明，這一波持續數年的牛市已進入加速階段。值得注意的是，大宗商品牛市的末期加速階段，往往會伴隨一波凌厲的衝高行情，這也為黃金後續走勢提供了想象空間。

技術形態的演變則為牛市提供了清晰佐證，其中“牛市旗形”是貫穿本輪行情的關鍵信號。在本輪牛市進程中，金價回調始終保持規律節奏，每次整理均形成該形態，為後續上行積蓄充足動能。最新且最關鍵的一輪形態演變，完整呈現了市場的蓄勢與突破過程：

2025年10月，金價在4380美元價位兩次遇阻，形成經典的“雙頂”形態，這一形態最終導致價格回落至3900美元價位企穩。隨後市場進入對稱三角形整理階段，結合此前的上行走勢來看，這一整理形態最終構成“牛市旗形”——這種形態與去年最後兩個月以及今年4月至8月期間形成的形態非常相似。而本週美聯儲會議結束後，金價成功突破該形態壓制，成為近期技術面最核心的突破信號。

關鍵價位的支撐有效性，進一步夯實了牛市基礎。市場普遍認為4200美元是重要支撐位，即便短期跌破該價位，50日均線與長期上升趨勢線也將提供二次支撐。當前4250美元價位的意義更為關鍵：前一週金價多次在4180美元價位獲得支撐，美聯儲會議結束後，多頭力量成功將金價推升至4250美元以上，該價位為年底前金價的進一步上漲提供了有力支撐，也是判斷牛市能否延續的核心基準。

2026年金價會怎麼樣？有機會但也得防風險

展望2026年，結合該年度經濟增長的核心發展主題，以及黃金牛市趨勢未改的現狀，金價進一步上漲的可能性較大，甚至有望突破5000美元大關。

在樂觀預期之外，風險提示同樣不可忽視。一方面，“拋物線式上漲”形態表明，這一波持續數年的牛市已臨近尾聲，儘管末期可能出現衝高，但趨勢逆轉的風險始終存在；另一方面，市場出現罕見的白銀領漲黃金現象——一位資深分析師表示，從未見過黃金交易者如此密切關注白銀走勢以獲取方向指引，這種聯動格局未來幾周或持續。當前白銀市場漲勢已明顯超買，其強勁且刷新紀錄的牛市行情或將暫時停歇，若白銀價格出現大幅回調，黃金大概率將同步承壓。


（現貨黃金日圖 ）

總結

對於市場參與者而言，當前黃金仍處於強勢看漲狀態，上漲動能持續積聚，央行購金需求、寬鬆政策預期等核心支撐因素未發生根本變化，技術面亦確認牛市趨勢延續，短期回調可視為“逢低買入”的機會，這也是當前市場環境下的核心操作思路。

但需謹記，市場不存在絕對確定性，切勿將全部資金押注於此類價格預測。實操過程中，需重點關注4250美元支撐位的有效性，同時密切跟蹤美聯儲政策動向與白銀市場走勢，以此應對潛在的回調風險，避免因單一信號誤判市場趨勢。