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2025-12-13 13:30:57
【美債收益率曲線“熊陡”加劇，通脹與增長的拉鋸戰升級】
⑴ 美國10年期國債收益率週五上漲5.1個基點至4.192%，在連續兩日下跌後反彈，本週累計漲幅超5個基點，有望連續第二週攀升。
⑵ 與利率預期緊密相關的2年期收益率則小幅下滑0.6個基點至3.524%，本週累計下跌約4個基點，與長端走勢出現分化。
⑶ 這一變化導致2年期與10年期收益率利差擴大至約66.8個基點，創下自4月9日以來最寬水平。曲線呈現典型的“熊陡”形態，即長期利率漲幅超過短期利率。
⑷ 市場分析認為，“熊陡”走勢反映了投資者對明年經濟增長前景的重新定價，以及對持續通脹的預期。許多人士預計大規模減税和支出法案將推動明年經濟。
⑸ 30年期國債收益率大幅跳漲6.9個基點至4.859%，本週上漲近6.7個基點，同樣有望錄得連續第二週上漲，顯示長期債券拋壓顯著。
⑹ 美聯儲內部對通脹的擔憂是影響市場的重要因素。投票反對降息的官員強調通脹仍然過高，且政府停擺導致關鍵數據缺失，增加了政策的不確定性。
⑺ 通脹預期指標方面，5年期通脹保值債券損益平衡收益率收於2.325%，10年期的則為2.275%，表明市場認為未來長期年均通脹率約2.3%，仍高於美聯儲目標。
⑴ 美國10年期國債收益率週五上漲5.1個基點至4.192%，在連續兩日下跌後反彈，本週累計漲幅超5個基點，有望連續第二週攀升。
⑵ 與利率預期緊密相關的2年期收益率則小幅下滑0.6個基點至3.524%，本週累計下跌約4個基點，與長端走勢出現分化。
⑶ 這一變化導致2年期與10年期收益率利差擴大至約66.8個基點，創下自4月9日以來最寬水平。曲線呈現典型的“熊陡”形態，即長期利率漲幅超過短期利率。
⑷ 市場分析認為，“熊陡”走勢反映了投資者對明年經濟增長前景的重新定價，以及對持續通脹的預期。許多人士預計大規模減税和支出法案將推動明年經濟。
⑸ 30年期國債收益率大幅跳漲6.9個基點至4.859%，本週上漲近6.7個基點，同樣有望錄得連續第二週上漲，顯示長期債券拋壓顯著。
⑹ 美聯儲內部對通脹的擔憂是影響市場的重要因素。投票反對降息的官員強調通脹仍然過高，且政府停擺導致關鍵數據缺失，增加了政策的不確定性。
⑺ 通脹預期指標方面，5年期通脹保值債券損益平衡收益率收於2.325%，10年期的則為2.275%，表明市場認為未來長期年均通脹率約2.3%，仍高於美聯儲目標。
