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2025-12-15 20:58:30
【財信期貨：能源化工市場短期展望，地緣局勢提供支撐 但多數品種基本面偏弱】
⑴原油方面，近期地緣局勢複雜化，美國持續介入相關談判進程但效果不明顯，短期衝突結束的可能性不大。
⑵美國準備在委內瑞拉海岸扣押更多油輪，地緣不確定性支撐油價。
⑶但近日原油價格在20至60日均線之間遭遇壓力回落，而全球水陸庫存依舊高企，下游成品油表需疲弱、庫存超季節性回升。
⑷預計原油價格震盪偏弱運行。
⑸燃料油方面，近期地緣局勢複雜化，相關和談仍在繼續但短期或仍難有結果，美國軍事打擊委內瑞拉的概率在加大。
⑹制裁高硫燃油供給減少預期仍在，但原油價格因下游需求轉弱，燃料油預計跟隨震盪偏弱運行。
⑺玻璃方面，虧損加劇，浮法玻璃冷修及轉產預期加強，但市場擔心盤面過早反彈或導致冷修計劃推遲或取消。
⑻且中游庫存龐大，現貨和盤面再度下跌。
⑼總體來看，玻璃需求同比大幅減弱，基本面仍未實質性扭轉，中游庫存高企，“低估值弱驅動”明顯。
⑽預計價格低位震盪偏弱運行。
⑾純鹼方面，阿拉善二期點火，新產線也將點火，供需端壓力再度顯現。
⑿本週一國內純鹼廠家總庫存較上週四漲3.87萬噸，漲幅2.59%，今日純鹼開工率83.42%。
⒀基差報盤顯示河北庫提01合約貼水20元，沙河送到01合約升水10元。
⒁總體來看，純鹼在檢修支撐下可基本達到供需平衡狀態，但盤面仍受成本下移、供應恢復預期及產能過剩背景壓制。
⒂可逢高短空。
⒃燒鹼方面，12月15日山東高度鹼走貨持續不佳，庫存增加下價格繼續下調，個別企業32鹼出貨暫可，庫存低位下低價拉漲。
⒄總體來看，液氯價格大跌支撐液鹼價格暫穩，且國內庫存環比下降9.46%，供需略改善。
⒅但燒鹼仍處於高供給高庫存狀態，弱現實延續，且氧化鋁價格持續下跌減產預期加強，非鋁處於淡季。
⒆燒鹼價格或依舊低位震盪運行
⑴原油方面，近期地緣局勢複雜化，美國持續介入相關談判進程但效果不明顯，短期衝突結束的可能性不大。
⑵美國準備在委內瑞拉海岸扣押更多油輪，地緣不確定性支撐油價。
⑶但近日原油價格在20至60日均線之間遭遇壓力回落，而全球水陸庫存依舊高企，下游成品油表需疲弱、庫存超季節性回升。
⑷預計原油價格震盪偏弱運行。
⑸燃料油方面，近期地緣局勢複雜化，相關和談仍在繼續但短期或仍難有結果，美國軍事打擊委內瑞拉的概率在加大。
⑹制裁高硫燃油供給減少預期仍在，但原油價格因下游需求轉弱，燃料油預計跟隨震盪偏弱運行。
⑺玻璃方面，虧損加劇，浮法玻璃冷修及轉產預期加強，但市場擔心盤面過早反彈或導致冷修計劃推遲或取消。
⑻且中游庫存龐大，現貨和盤面再度下跌。
⑼總體來看，玻璃需求同比大幅減弱，基本面仍未實質性扭轉，中游庫存高企，“低估值弱驅動”明顯。
⑽預計價格低位震盪偏弱運行。
⑾純鹼方面，阿拉善二期點火，新產線也將點火，供需端壓力再度顯現。
⑿本週一國內純鹼廠家總庫存較上週四漲3.87萬噸，漲幅2.59%，今日純鹼開工率83.42%。
⒀基差報盤顯示河北庫提01合約貼水20元，沙河送到01合約升水10元。
⒁總體來看，純鹼在檢修支撐下可基本達到供需平衡狀態，但盤面仍受成本下移、供應恢復預期及產能過剩背景壓制。
⒂可逢高短空。
⒃燒鹼方面，12月15日山東高度鹼走貨持續不佳，庫存增加下價格繼續下調，個別企業32鹼出貨暫可，庫存低位下低價拉漲。
⒄總體來看，液氯價格大跌支撐液鹼價格暫穩，且國內庫存環比下降9.46%，供需略改善。
⒅但燒鹼仍處於高供給高庫存狀態，弱現實延續，且氧化鋁價格持續下跌減產預期加強，非鋁處於淡季。
⒆燒鹼價格或依舊低位震盪運行
