快訊 > 快訊詳情
2025-12-16 20:30:57
【財信期貨：黑色金屬市場短期展望分化 關注成本與需求博弈】
⑴在鐵水產量持續收縮的背景下，鋼材高庫存壓力逐步緩解，然而需求預期仍顯疲弱，鋼材自身上行驅動不足。考慮到原料冬儲補庫節點臨近，短期鋼材盤面價格或主要跟隨原料波動運行（螺紋05合約或維持在3065至3120區間波動）。
⑵從資金結構看，螺紋鋼與熱卷05合約前二十席位多空均呈減倉態勢，反映當前市場情緒偏向謹慎。整體來看，鋼材供需面驅動相對有限，短期內價格走勢或將錨定成本端變化，整體波動空間受限。操作上建議重點關注原料冬儲補庫的實際推進節奏與兑現強度。
⑶從現實端看，鐵水產量持續回落，港口庫存不斷累積且處於絕對高位，鐵礦價格整體承壓。預期方面，鋼廠進口礦庫存已降至近年偏低水平，隨着冬儲補庫窗口臨近，價格底部支撐預期逐步增強。
⑷短期來看，鐵礦05合約或維持在745至775元區間震盪運行。資金結構上，前二十席位多空均增，空單增倉更為明顯，持倉變動略偏空。整體而言，鐵礦市場現實壓力與預期支撐相互交織，短期缺乏明確單向驅動，震盪格局或延續。後續需重點跟蹤鋼廠補庫節奏與港口庫存去化情況。
⑸蒙煤通關量維持高位，而國內產地煤礦在完成年度任務後，檢修與減產範圍持續擴大，供應端整體呈現收縮態勢。需求方面，市場情緒整體一般，部分焦企採購有所回升（部分煤礦已開始提漲）。在此供需格局下，盤面價格或已逐步夯實階段性底部。
⑹資金層面，焦煤主力05合約前二十席位呈現多空雙增，其中多頭增倉更為顯著，持倉結構偏向樂觀。整體來看，市場在供應收緊與冬儲需求釋放預期的共同作用下，底部支撐漸顯。操作上建議密切關注現貨價格企穩及漲價擴散情況，可酌情把握低位短多機會。
⑺產地環保限產影響持續，區域供應再度收緊。需求方面，受鐵水產量持續下滑影響，鋼廠對焦炭的剛需表現疲弱，焦企廠內庫存逐步累積，現貨第三輪提降預計於本週落地。
⑻從估值角度看，當前焦炭01合約價格已隱含約五輪提降預期（對標幹熄焦），而現貨市場普遍預期僅三輪左右，盤面價格對現貨的悲觀預期已反映得較為充分，估值進入偏低區間
⑴在鐵水產量持續收縮的背景下，鋼材高庫存壓力逐步緩解，然而需求預期仍顯疲弱，鋼材自身上行驅動不足。考慮到原料冬儲補庫節點臨近，短期鋼材盤面價格或主要跟隨原料波動運行（螺紋05合約或維持在3065至3120區間波動）。
⑵從資金結構看，螺紋鋼與熱卷05合約前二十席位多空均呈減倉態勢，反映當前市場情緒偏向謹慎。整體來看，鋼材供需面驅動相對有限，短期內價格走勢或將錨定成本端變化，整體波動空間受限。操作上建議重點關注原料冬儲補庫的實際推進節奏與兑現強度。
⑶從現實端看，鐵水產量持續回落，港口庫存不斷累積且處於絕對高位，鐵礦價格整體承壓。預期方面，鋼廠進口礦庫存已降至近年偏低水平，隨着冬儲補庫窗口臨近，價格底部支撐預期逐步增強。
⑷短期來看，鐵礦05合約或維持在745至775元區間震盪運行。資金結構上，前二十席位多空均增，空單增倉更為明顯，持倉變動略偏空。整體而言，鐵礦市場現實壓力與預期支撐相互交織，短期缺乏明確單向驅動，震盪格局或延續。後續需重點跟蹤鋼廠補庫節奏與港口庫存去化情況。
⑸蒙煤通關量維持高位，而國內產地煤礦在完成年度任務後，檢修與減產範圍持續擴大，供應端整體呈現收縮態勢。需求方面，市場情緒整體一般，部分焦企採購有所回升（部分煤礦已開始提漲）。在此供需格局下，盤面價格或已逐步夯實階段性底部。
⑹資金層面，焦煤主力05合約前二十席位呈現多空雙增，其中多頭增倉更為顯著，持倉結構偏向樂觀。整體來看，市場在供應收緊與冬儲需求釋放預期的共同作用下，底部支撐漸顯。操作上建議密切關注現貨價格企穩及漲價擴散情況，可酌情把握低位短多機會。
⑺產地環保限產影響持續，區域供應再度收緊。需求方面，受鐵水產量持續下滑影響，鋼廠對焦炭的剛需表現疲弱，焦企廠內庫存逐步累積，現貨第三輪提降預計於本週落地。
⑻從估值角度看，當前焦炭01合約價格已隱含約五輪提降預期（對標幹熄焦），而現貨市場普遍預期僅三輪左右，盤面價格對現貨的悲觀預期已反映得較為充分，估值進入偏低區間
