週四亞洲交易時段，黃金價格（XAU/USD）小幅走低，回落至4330美元附近。此前金價一度刷新七週高位，當前的回調主要源於部分多頭獲利了結以及美元階段性反彈。

不過，整體來看，金價的下行空間可能相對有限。

從宏觀背景看，最新公佈的美國就業數據進一步強化了市場對美聯儲未來降息的預期，這在中期內對美元構成壓制，也有利於不生息資產黃金的配置價值。

利率下行意味着持有黃金的機會成本下降，這仍是支撐金價的重要邏輯。

與此同時，地緣政治風險再度升温。委內瑞拉在美國“封鎖”威脅下，出動海軍護航石油運輸船隻，地區緊張局勢升級。

這一變化提升了市場對潛在衝突的擔憂情緒，也為黃金這一傳統避險資產提供了額外支撐。

市場接下來將把焦點轉向即將公佈的美國通脹數據。

週四稍晚將發佈的11月消費者物價指數（CPI）備受關注，市場預計同比漲幅為3.1%，核心CPI預計同比增長3.0%。

此外，美國當週初請失業金人數也將出爐，這些數據都可能對美聯儲政策預期和美元走勢產生直接影響，從而影響金價短線波動。




委內瑞拉政府下令海軍護送石油船隻，地緣緊張局勢加劇，避險情緒回升。

美聯儲理事Christopher Waller表示，支持繼續降息以推動政策迴歸中性，但強調在通脹仍偏高的背景下無需操之過急。



亞特蘭大聯儲主席Raphael Bostic則表示，不支持近期降息，且認為在通脹明顯回落前，明年並不具備降息條件。

利率期貨顯示，市場目前定價美聯儲下月降息概率約為31%，較非農數據公佈前明顯上升。


從4小時圖來看，金價日內雖小幅回調，但整體技術結構依然偏多。價格仍穩穩運行在100日指數移動均線上方，顯示中期趨勢支撐有效。

布林帶呈現擴張狀態，暗示波動率上升，且14週期RSI指標位於50中軸上方，表明多頭動能尚未被破壞，整體“阻力最小的方向”仍偏向上行。



若後續多頭重新發力，並有效站上布林帶上軌附近的4350美元，金價有望再次挑戰4380美元的歷史高位，並進一步上探4400美元這一心理關口。

反之，若回調延續且價格跌破4300美元（12月17日低點），短線可能吸引更多賣盤，下方需重點關注4270美元以及4230美元附近的100日EMA支撐。整體而言，技術面顯示黃金仍處於高位整理階段，多頭結構尚未被破壞。

編輯觀點：


整體來看，金價此次自高位小幅回落，更像是上漲過程中的正常技術性調整，而非趨勢反轉信號。美國就業數據釋放出“韌性中放緩”的信號，使市場對美聯儲進一步降息的預期難以逆轉，這在中期內仍將壓制美元、支撐黃金的配置需求。

同時，委內瑞拉相關地緣風險的升温，也在情緒層面為金價提供了避險溢價。需要注意的是，短期內美國CPI等關鍵數據可能引發波動放大，金價在高位區間內不排除反覆震盪。

但在實際利率下行預期尚未被證偽之前，黃金的中長期偏多邏輯仍然成立，回調更可能被視為逢低配置機會，而非趨勢性轉空的信號。