行長放“鷹”日元卻跌！植田和男暗示加息，為何市場仍不買賬？
2026-01-05 15:37:21
週一（1月5日）日本央行行長植田和男暗示，若經濟和物價走勢符合日本央行預期，未來可能進一步加息。
植田向日本銀行業遊説團體發表講話時確認，去年日本經濟保持温和復甦態勢，經受住了美國加徵關税對企業利潤的衝擊。他表示預計工資和物價將同步温和上漲，並補充稱調整貨幣政策對實現經濟持續增長至關重要。
日本央行行長此番言論緊隨日本央行上月具有里程碑意義的決定——將政策利率從0.5%上調至0.75%，創30年來新高。此舉標誌着日本在解除持續數十年的超寬鬆貨幣支持和近乎零借貸成本政策方面邁出了重要一步。
儘管利率上調，日本的實際借貸成本仍處於深度負值區間。消費者通脹率已連續近四年超過日本央行設定的2%目標，這為進一步收緊政策帶來了壓力。
當前所有人的目光都投向日本央行即將在1月22-23日政策會議上發佈的季度展望報告。投資者和分析師將仔細研讀，以尋找政策委員會如何看待近期日元貶值引發的通脹壓力的線索。
日元疲軟推高了進口成本，加劇了更廣泛的通脹，促使一些日本央行政策委員會成員主張進一步穩步加息。這一情緒已在市場中得到反映。
植田和男的講話確認了日元利率上行的長期趨勢，這是其價值的根本支撐。但在全球市場仍聚焦於美國政策、且日本央行步調極其謹慎的背景下，日元難以立即扭轉弱勢。當前影響是“長期利好奠定基礎，短期謹慎壓制表現”。投資者應更關注其政策正常化的持續性，而非單次加息的時機。
週一亞歐時段，美元兑日元上漲約0.13%，現交投於157.00附近，此前曾觸及157.28，為2025年12月23日以來首次。
（美元兑日元小時圖，）
與此同時，市場對日本央行進一步加息的預期推動基準10年期日本國債收益率一度升至2.133%，創27年來新高。
（日本10年期國債小時圖，）
財務大臣片山皋月在同一場合的發言中，從更宏觀的角度闡述了當前形勢。他表示，日本正處在經濟轉型的關鍵階段，正從長期通縮轉向由增長驅動的經濟模式。
北京時間15:33，美元兑日元交投於157.02/03。
植田向日本銀行業遊説團體發表講話時確認，去年日本經濟保持温和復甦態勢，經受住了美國加徵關税對企業利潤的衝擊。他表示預計工資和物價將同步温和上漲，並補充稱調整貨幣政策對實現經濟持續增長至關重要。
零利率政策的里程碑式轉變
日本央行行長此番言論緊隨日本央行上月具有里程碑意義的決定——將政策利率從0.5%上調至0.75%，創30年來新高。此舉標誌着日本在解除持續數十年的超寬鬆貨幣支持和近乎零借貸成本政策方面邁出了重要一步。
儘管利率上調，日本的實際借貸成本仍處於深度負值區間。消費者通脹率已連續近四年超過日本央行設定的2%目標，這為進一步收緊政策帶來了壓力。
市場聚焦日銀報告，日元持續走弱
當前所有人的目光都投向日本央行即將在1月22-23日政策會議上發佈的季度展望報告。投資者和分析師將仔細研讀，以尋找政策委員會如何看待近期日元貶值引發的通脹壓力的線索。
日元疲軟推高了進口成本，加劇了更廣泛的通脹，促使一些日本央行政策委員會成員主張進一步穩步加息。這一情緒已在市場中得到反映。
植田和男的講話確認了日元利率上行的長期趨勢，這是其價值的根本支撐。但在全球市場仍聚焦於美國政策、且日本央行步調極其謹慎的背景下，日元難以立即扭轉弱勢。當前影響是“長期利好奠定基礎，短期謹慎壓制表現”。投資者應更關注其政策正常化的持續性，而非單次加息的時機。
週一亞歐時段，美元兑日元上漲約0.13%，現交投於157.00附近，此前曾觸及157.28，為2025年12月23日以來首次。
（美元兑日元小時圖，）
與此同時，市場對日本央行進一步加息的預期推動基準10年期日本國債收益率一度升至2.133%，創27年來新高。
（日本10年期國債小時圖，）
日本從通縮走向增長的關鍵轉折點
財務大臣片山皋月在同一場合的發言中，從更宏觀的角度闡述了當前形勢。他表示，日本正處在經濟轉型的關鍵階段，正從長期通縮轉向由增長驅動的經濟模式。
北京時間15:33，美元兑日元交投於157.02/03。
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