2025年12月的美國非農就業報告將於北京時間週五（1月9日）21:30發佈。

非農報告預期

交易員和經濟學家預計，12月非農報告將顯示美國淨增就業崗位6萬個；平均時薪預計將環比增長0.3%（同比增長3.6%）；失業率預計微降至4.5%。

非農就業數據概覽

由於此前美國政府停擺導致第四季度數據延遲——甚至在某些情況下完全取消發佈——經濟數據發佈終於步入正軌，恢復正常。在本輪最新的就業市場數據發佈前，經濟學家認為美國勞動力市場在12月延續了“低招聘、低解僱”的態勢。



如下方的圖表所示，交易員對美聯儲將在本月暫停降息週期抱有較高信心，只有勞動力市場出現顯著惡化（例如就業人數直接下降或失業率升至4.7%以上），才可能動搖這種預期。

因此，市場對此次數據發佈的反應可能相對有限，尤其考慮到在非農數據公佈約90分鐘後，美國最高法院可能對特朗普總統的“緊急”關税作出裁決，或將轉移部分市場關注度。

交易員對此次數據反應可能平淡的另一個原因在於非農就業調查回覆率的結構性下降。下圖顯示，過去十餘年間，美國勞工統計局的調查回覆率急劇下滑，這意味着當前就業數據的不確定性已遠超以往：



隨着步入2026年及以後，市場在看待所有基於調查的經濟數據時應更加持懷疑態度，並在對美國經濟形成明確結論時，考慮多種數據來源。

非農就業數據預測

重點參考以下幾項歷史上可靠的領先指標來輔助預測每月的非農就業報告：



（指標前瞻圖，來源：）

領先指標顯示本月非農報告數據可能高於預期。不過，鑑於調查回覆率有限，預測結果存在較大的不確定性。

無論如何，眾所周知，該報告的月度波動極難預測，因此市場不必對任何預測數據過分倚重。與往常一樣，報告中其他方面的數據，包括備受關注的平均時薪和失業率，也將在很大程度上影響市場對本次報告的反應。

潛在的非農市場反應

從技術層面來看，美元指數接近1個月高點（98.99），但處於3個月區間中部，這使得其在數據發佈前後的風險狀況趨於平衡。



（美元指數日線圖，）

美元技術分析——以澳元兑美元為例

從技術層面看，澳元/美元在就業數據發佈前正處於一個關鍵節點。本週早些時候，該貨幣對曾觸及0.6765的15個月高位，隨後在週三形成了“烏雲蓋頂”的看跌形態，預示着日內主導力量已由買盤轉為賣壓。這一反轉信號得到了一項三重看跌背離的佐證——匯價與14日相對強弱指數（RSI）形成頂背離，表明上行動能正在減弱，從而加強了匯價可能已在近期見頂的研判。

如果此次就業報告確實優於預期，那麼美聯儲不僅可能徹底打消1月降息的念頭，甚至其3月降息的可能性也會受到質疑，這將提振美元走強。在此情境下，澳元/美元或將延續跌勢，向下測試0.6650中段區域，甚至是前期阻力（現已轉化為支撐）0.6600關口。然而，若就業數據強勁，推動匯價回升至其78.6%斐波那契回撤位0.6725上方，則當前的短期看跌傾向將被扭轉。



（澳元兑美元日線圖，）

北京時間9:29，澳元兑美元交投於0.6692/93。