歐元兑美元短期走勢延續偏弱態勢，當前匯率在1.16-1.17區間震盪，最近交易日徘徊於1.1650-1.1690附近，較去年底高點有所回落，但尚未跌破關鍵支撐位。值得注意的是，當前市場波動的核心驅動並非單純的經濟數據或關税事件，而是持續發酵的地緣政治風險，這一因素已成為觸發市場風險厭惡情緒的主導力量。主流機構普遍認為，地緣政治不確定性是拖累歐元、強化美元避險屬性的核心邏輯，尤其是歐元區作為“地緣負擔最重”的地區，多重外部衝擊疊加使其缺乏獨立上漲動能。



一、核心機構最新觀點：地緣風險成2026年歐元走勢關鍵羈絆

近期多家權威機構密集發佈展望報告，聚焦地緣政治對歐元的影響，觀點呈現短期謹慎、長期偏樂觀的分化特徵：

MUFG Research（本週FX展望報告）：明確指出烏克蘭衝突延續、委內瑞拉局勢升級等地緣不確定性將持續拖累全球增長，但歐元區有望憑藉能源價格回落與財政支持政策實現緩衝。報告給出具體預期，EUR/USD在2026年底有望回升至1.24。

Nordea Corporate（1月6日最新報告）：重點關注美國對委內瑞拉的干預行動，認為這一事件進一步推高全球地緣風險，疊加荷蘭養老金轉型帶來的短期資金流動壓力，將對歐元形成壓制。但長期視角下，歐元區經濟增長潛力優於部分發達經濟體，有望支撐歐元反彈。

Allianz GI（1月8日評論）：提出差異化觀點，認為地緣風險上升雖會引發市場風險偏好轉向，但歐元區中央銀行已接近中性利率區間，這一政策基調將有效增強歐元區經濟的抗風險能力，緩解地緣衝擊對歐元的拖累。

Lite Finance（1月5日深度分析）：將美聯儲緊縮政策與地緣風險並列為歐元走弱的兩大關鍵因素，判斷EUR/USD短期維持中性格局，但歐元區近期疲軟的經濟指標可能進一步加劇歐元下行壓力。

Deloitte Insights（1月7日全球展望報告）：補充了歐元區經濟基本面的支撐因素，認為2026年歐元區將實現温和擴張，主要受益於勞動力市場穩定與歐盟投資計劃落地，但貿易緊張局勢與地緣不確定性仍是制約增長的核心風險，進而影響歐元表現。

Rabobank & Eurasia Group：兩大機構均將地緣風險列為2026年定義性風險，強調俄羅斯與北約的混合戰可能升級，將直接增加歐洲安全支出與財政預算壓力，長期強化歐洲“最高地緣負擔”的市場認知，持續壓制歐元估值。

FXEmpire（最新預測報告）：堅持地緣波動利好美元的核心判斷，認為烏克蘭衝突、中美緊張關係等地緣事件將持續推升美元避險需求，但同時指出歐元區政治穩定性較強，不會顯著阻擋長期資本流入，為歐元長期走勢保留支撐。

二、關鍵地緣風險點對歐元的具體傳導路徑

烏克蘭局勢：長期拖累，無強勢催化

當前烏克蘭衝突持續發酵，尚未出現明確的和平進展信號。Sucden Financial在本月展望報告中強調，即便衝突出現停火或凍結局面，也僅能移除歐元的尾部風險，無法轉化為推動歐元強勢上漲的核心催化劑。從傳導邏輯看，烏克蘭問題長期存在將持續消耗歐元區財政資源（如對烏援助、能源替代投入），同時加劇企業與家庭的不確定性預期，抑制投資與消費動能，最終通過經濟增長疲軟拖累歐元。此外，俄羅斯與北約的潛在衝突升級可能引發歐洲安全危機，進一步強化市場對歐元區資產的避險拋售情緒。

俄羅斯制裁與能源不確定性：通脹+增長雙重壓制

圍繞俄羅斯的制裁傳聞持續發酵，疊加能源運輸通道（如北溪相關替代通道）的潛在中斷風險，成為歐元區經濟的重要隱患。最新報道顯示，儘管歐元區通脹已回落至2%的目標水平，但地緣壓力帶來的滯後影響可能逐步顯現：企業因能源供應不確定性推遲投資計劃，家庭為應對潛在能源價格上漲增加預防性儲蓄，兩者共同導致GDP增長放緩，削弱歐元的經濟基本面支撐。同時，能源價格的反覆波動可能擾亂歐洲央行的政策節奏，進一步增加歐元匯率的波動率。

委內瑞拉事件：能源+區域不穩雙重衝擊

近期美國對委內瑞拉採取大規模干預行動（包括抓捕總統等），引發全球能源供應擔憂與拉美地區局勢動盪。分析指出，委內瑞拉作為重要能源出口國，其局勢動盪直接推升國際油價波動，同時加劇全球風險厭惡情緒，引發資金向美元資產避險轉移，歐元直接承壓。Eurasia Group和Stimson Center已將委內瑞拉局勢列為2026年頂級風險之一，認為美國在西半球的強勢干預將進一步放大全球地緣不確定性，對歐元區外部環境形成負面衝擊。

格陵蘭議題：盟友信任危機加劇政治擔憂

美國關於介入或“收購”格陵蘭的言論持續發酵，引發歐元區盟友的普遍不安。報道顯示，這一議題直接加劇了歐元區內部的政治與安全擔憂，導致歐元對美元、日元等避險貨幣均出現走弱態勢。歐洲央行副行長金多斯近期公開表態，明確指出此類地緣相關的不確定性將抑制企業投資意願、推高家庭儲蓄率，導致歐元區經濟增長動能不足，進一步削弱歐元吸引力。

三、歐洲央行政策與美元避險優勢的疊加影響

歐洲央行的政策基調進一步限制了歐元的上漲空間。ECB最新預測顯示，未來較長時間內將維持利率在2%左右的水平，降息空間有限，這一政策立場在美元仍具利率相對優勢的背景下，進一步削弱了歐元的套利吸引力。

與此同時，地緣風險持續強化了美元的“安全港”地位。儘管美國經濟數據表現強勁（如近期勞動力市場展現韌性），但市場短期主導邏輯仍聚焦地緣風險。Rabobank和FX Empire均指出，持久的地緣波動天然利好美元，短期內美元的避險買盤動力將蓋過經濟數據對匯率的影響。NAGA和LiteFinance等機構補充道，地緣突發事件可能使EUR/USD波動率維持在8-10%的年化高位，短期匯率或在1.10-1.40的寬幅區間內震盪。Reuters 1月3日報道顯示，美元2026年開局強勢，推動EUR/USD跌至1.1716，後續關鍵經濟數據將成為引導美聯儲政策、進而影響歐美匯率走勢的補充變量。

四、短期關鍵變量與長期展望

短期核心變量：地緣升級與美國司法裁決


（歐元/美元日圖 ）

短期來看，歐元兑美元走勢的核心變量集中在兩大領域：一是地緣事件是否進一步升級，若出現更多對俄製裁、能源供應衝擊或拉美局勢惡化等情況，美元避險買盤將進一步增強，EUR/USD可能跌破1.16關鍵支撐位；二是美國最高法院對特朗普關税政策的裁決（1月9日可能出結果），市場當前押注裁決非法的概率為70-80%。FOREX網站1月6日展望報告分析指出，若裁決非法，可能引發短暫美元反彈（因市場預期美聯儲政策更趨鷹派），但後續市場焦點將快速轉向美國長期債務風險，歐元相對佔優；若裁決維持原判，美元強勢格局將延續，歐元將持續承壓。此外，下週公佈的美國就業數據也將成為短期市場情緒的重要擾動因素。

長期展望：基本面支撐與地緣黑天鵝並存

長期視角下，主流機構對EUR/USD走勢偏向樂觀。ING、Rabobank、Goldman Sachs、J.P.Morgan、Deutsche Bank、BNP Paribas等機構對2026年底EUR/USD匯率的預測共識區間為1.18-1.25，其中Goldman Sachs、Deutsche Bank與BNP Paribas均給出1.25的目標價。核心支撐邏輯包括：一是歐元區經濟漸進復甦，德國財政刺激政策落地、能源價格回落將持續釋放增長動能；二是美聯儲政策向中性利率（3.00%-3.25%）靠攏，美元的利率相對優勢將逐步削弱。

但需注意，長期展望的前提是地緣風險未出現大幅升級。ING特別強調，地緣政治仍是歐元長期走勢的“最大黑天鵝”，若烏克蘭、中東或拉美地區出現超出預期的地緣危機，所有基於基本面的預測均需重新評估。

五、總結

綜上，當前歐元兑美元短期走勢的核心主導因素是地緣政治亂局，風險事件的發酵與緩和直接決定美元避險需求強弱，進而主導匯率波動。投資者無需過度糾結於單一經濟數據，應保持策略靈活性：重點緊盯1月9日美國最高法院關税裁決結果、各類地緣突發消息（尤其是能源供應、對俄製裁、拉美局勢相關）以及下週美國就業數據。考慮到當前行情變數極大，建議在配置上預留充足緩衝空間，避免集中倉位押注單一方向。