歷史可能即將重演。2025年，對美聯儲獨立性的擔憂推動黃金和白銀大幅上漲，而針對鮑威爾的最新法律壓力再次點燃了同樣的市場動能。黃金已突破新高，白銀正為突破做準備，技術信號也傾向於逢低買入和突破買入，而非在上漲時做空。若政治風險進一步升級，貴金屬可能再次成為市場釋放可信度擔憂的“安全閥”。



美聯儲擔憂捲土重來，可能帶來重大政策影響

美聯儲主席鮑威爾表示，美國司法部已就其6月關於美聯儲華盛頓總部翻新的證詞向美聯儲發出大陪審團傳票，並存在刑事起訴風險。鮑威爾將這一建築問題形容為“次要議題”，並明確表示真正的焦點在於美聯儲是根據證據制定政策，還是屈從於政治壓力。簡單來説，這是在白宮希望更快降息、壓低長期美債收益率之際，對美聯儲主席施壓的一種嘗試。

此事之所以重要，是因為鮑威爾的主席任期將於5月結束，但他在法律上可以繼續留在美聯儲理事會直到2028年1月。如果他留任，將使政府無法獲得額外的理事席位。如果他辭職或被迫下台，特朗普可以任命新的理事，並可能讓斯蒂芬·米蘭繼續擔任全職理事，再加上他在第一任期內任命的克里斯托弗·沃勒和米歇爾·鮑曼，從而擴大影響。

這與去年年中特朗普以欺詐指控解僱美聯儲理事莉薩·庫克的舉動如出一轍。最高法院將於1月21日開始審理該解僱是否合法。如果裁定解僱合法，鮑威爾的地位將變得更加關鍵，因為理事不僅是聯邦公開市場委員會（FOMC）的常任投票成員，還負責批准地區聯儲主席的任命。

美元、長期債券承壓

市場正對最新一輪美聯儲獨立性擔憂作出預期反應。美元小幅走軟，但考慮到歐元和日元的估值問題，美元指數（DXY）的跌幅有限，因為這兩種貨幣在該指數中權重最大。

30年期美債期貨下滑，其在下降三角形內的盤整形態預示着短期至中期可能出現明顯下跌，尤其是本週可能會就特朗普互惠進口關税的合法性作出裁決。儘管預測市場顯示這一結果在很大程度上已被計入，但如果裁決對政府不利，可能導致美國基本預算赤字再次大幅擴大。若關税收入必須退還且不再徵收，可能推動長期收益率大幅上升。

短期美債利率期貨已小幅傾向於2026年更多降息，反映出典型的市場模式：當交易員認為政策更可能受到政治影響而非經濟數據驅動時，會預期隔夜利率低於原本水平。

儘管利率和外匯市場的反應相對温和，但貴金屬市場正承擔主要的“情緒釋放”角色。黃金已刷新新高，白銀再次試探12月下旬的高點，成為美聯儲擔憂捲土重來的釋放閥。這與去年8月特朗普首次將矛頭對準莉薩·庫克時的市場反應相似，當時可信度風險引發美元走弱，貴金屬大幅上漲。若法律和政治壓力從當前水平進一步升級，2026年很可能重演這一幕。

黃金創歷史新高


（現貨黃金日圖 ）

從黃金的技術面來看，在鮑威爾的最新消息推動下，金價突破了12月下旬創下的前歷史高點4550美元。金價處於多條上升趨勢中，50日和200日移動平均線均向上，此次突破提供了又一個建立多頭頭寸的平台，止損可設於4550美元下方以防範反轉風險。金價在盤中一度觸及4600美元，隨後小幅回落，該水平成為初步的上漲目標。若繼續突破，可根據價格走勢決定何時減倉、持有或加倉，尤其是在關鍵整數關口附近，需參考近期價格行為。

RSI（14）和MACD均發出看漲動能信號，與價格方向的風險偏好評級一致。

白銀蓄勢盤整，突破在即？


（現貨白銀日圖 ）

白銀的技術面與黃金相似，正在上升三角形內盤整，略高於12月高點83.97美元。若價格突破並收於該水平上方，可能引發新一輪買盤，可在突破位上方建立多頭頭寸，並在下方設置止損。

動能指標顯示上行力量正在積聚：RSI（14）在70附近，日線幾乎進入超買區間，顯示上漲動能坑減弱；MACD早在11月下旬就在正值區域上穿信號線，並持續向上，確認了看漲信號。因此，策略上更傾向於逢低買入和突破買入，而非在上漲時做空。