Lịch sử có thể đang lặp lại. Năm 2025, những lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đã thúc đẩy giá vàng và bạc tăng mạnh, và áp lực pháp lý mới nhất đối với ông Powell đã khơi lại đà tăng trưởng tương tự trên thị trường. Vàng đã phá vỡ kỷ lục mới, và bạc đang chuẩn bị bứt phá. Các tín hiệu kỹ thuật cũng ủng hộ việc mua vào khi giá giảm và bứt phá, thay vì bán khống khi giá tăng. Nếu rủi ro chính trị leo thang hơn nữa, kim loại quý một lần nữa có thể đóng vai trò là "van an toàn" cho thị trường để giải tỏa những lo ngại về uy tín.



Cục Dự trữ Liên bang lo ngại rằng sự tái xuất hiện của những mối lo ngại này có thể gây ra những tác động đáng kể đến chính sách.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell tuyên bố rằng Bộ Tư pháp Hoa Kỳ đã ban hành trát triệu tập của bồi thẩm đoàn đối với Fed liên quan đến lời khai của cơ quan này hồi tháng 6 về việc cải tạo trụ sở chính của Fed tại Washington, và có nguy cơ bị truy tố hình sự. Ông Powell mô tả vấn đề kiến trúc này là một "vấn đề nhỏ" và làm rõ rằng trọng tâm thực sự là liệu Fed có dựa trên bằng chứng để đưa ra chính sách hay sẽ khuất phục trước áp lực chính trị. Nói một cách đơn giản, đây là một nỗ lực gây áp lực lên chủ tịch Fed vào thời điểm Nhà Trắng muốn cắt giảm lãi suất nhanh hơn và giảm lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn.

Điều này rất quan trọng vì nhiệm kỳ chủ tịch của Powell kết thúc vào tháng 5, nhưng ông vẫn có thể hợp pháp tiếp tục giữ chức vụ trong Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang cho đến tháng 1 năm 2028. Nếu ông tiếp tục tại vị, chính phủ sẽ không thể bổ nhiệm thêm thành viên nào khác. Nếu ông từ chức hoặc bị buộc phải từ chức, Trump có thể bổ nhiệm các thống đốc mới và có khả năng giữ lại Stephen Milan làm thống đốc toàn thời gian, từ đó mở rộng ảnh hưởng của mình bên cạnh Christopher Waller và Michelle Bowman, những người mà ông đã bổ nhiệm trong nhiệm kỳ đầu tiên.

Điều này gợi nhớ đến việc ông Trump sa thải Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook với cáo buộc gian lận vào giữa năm ngoái. Tòa án Tối cao sẽ bắt đầu xem xét tính hợp pháp của việc sa thải vào ngày 21 tháng 1. Nếu việc sa thải được phán quyết là hợp pháp, vị trí của Powell sẽ trở nên quan trọng hơn nữa, vì các thống đốc không chỉ là thành viên bỏ phiếu thường trực của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) mà còn chịu trách nhiệm phê duyệt việc bổ nhiệm các chủ tịch Fed khu vực.

Đồng đô la Mỹ và trái phiếu dài hạn đang chịu áp lực.

Thị trường đang dự đoán những lo ngại mới nhất về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Đồng đô la suy yếu nhẹ, nhưng mức giảm của Chỉ số Đô la (DXY) bị hạn chế do các vấn đề về định giá của đồng euro và yên, vì hai đồng tiền này có trọng số lớn nhất trong chỉ số.

Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm giảm, mô hình tích lũy trong tam giác giảm dần cho thấy khả năng giảm mạnh trong ngắn hạn đến trung hạn, đặc biệt là sau phán quyết có thể được đưa ra trong tuần này về tính hợp pháp của thuế quan trả đũa của Trump. Mặc dù thị trường dự đoán kết quả này phần lớn đã được phản ánh vào giá, nhưng một phán quyết bất lợi cho chính phủ có thể dẫn đến việc thâm hụt ngân sách chính của Mỹ tăng đáng kể. Nếu tiền thu từ thuế quan phải được hoàn trả và không được áp dụng lại, điều đó có thể đẩy lợi suất dài hạn tăng mạnh.

Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn có xu hướng nghiêng nhẹ về việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn vào năm 2026, phản ánh một mô hình thị trường điển hình: khi các nhà giao dịch tin rằng chính sách có nhiều khả năng bị ảnh hưởng bởi chính trị hơn là dữ liệu kinh tế, họ kỳ vọng lãi suất qua đêm sẽ thấp hơn so với mức bình thường.

Trong khi lãi suất và thị trường ngoại hối phản ứng tương đối nhẹ nhàng, thị trường kim loại quý đang đóng vai trò quan trọng trong việc "giải tỏa cảm xúc". Giá vàng đã đạt mức cao kỷ lục mới, và bạc đang kiểm tra lại mức cao nhất cuối tháng 12, hoạt động như một van xả cho những lo ngại mới về Cục Dự trữ Liên bang. Điều này tương tự như phản ứng của thị trường hồi tháng 8 năm ngoái khi ông Trump lần đầu tiên nhắm mục tiêu vào bà Lisa Cook, khi rủi ro về uy tín đã kích hoạt đồng đô la yếu hơn và giá kim loại quý tăng vọt. Nếu áp lực pháp lý và chính trị leo thang hơn nữa so với mức hiện tại, kịch bản này rất có thể sẽ lặp lại vào năm 2026.

Vàng đạt mức cao kỷ lục


(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: FX678)

Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng đã vượt qua mức cao kỷ lục trước đó là 4.550 đô la đạt được vào cuối tháng 12, được thúc đẩy bởi tin tức mới nhất của Powell. Vàng đang trong xu hướng tăng đa chiều, với cả đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày đều đang hướng lên. Sự bứt phá này tạo ra một nền tảng khác để thiết lập các vị thế mua, với lệnh cắt lỗ được đặt dưới 4.550 đô la để giảm thiểu rủi ro đảo chiều. Giá vàng đã chạm mức 4.600 đô la trong phiên giao dịch trước khi giảm nhẹ; mức này đã trở thành mục tiêu tăng giá ban đầu. Nếu giá tiếp tục vượt qua mức này, các quyết định về thời điểm giảm, giữ hoặc thêm vị thế nên được đưa ra dựa trên diễn biến giá, đặc biệt là gần các mức tâm lý quan trọng, có tính đến diễn biến giá gần đây.

Cả RSI (14) và MACD đều đưa ra tín hiệu động lượng tăng giá, phù hợp với mức độ chấp nhận rủi ro theo hướng giá.

Liệu bạc đang tích lũy và chuẩn bị bứt phá?


(Nguồn biểu đồ giá bạc giao ngay hàng ngày: EasyTrade)

Triển vọng kỹ thuật của bạc tương tự như vàng, đang củng cố trong một mô hình tam giác tăng dần, cao hơn một chút so với mức đỉnh tháng 12 là 83,97 đô la. Một sự bứt phá và đóng cửa trên mức này có thể kích hoạt một làn sóng mua mới; các vị thế mua có thể được thiết lập trên mức đột phá với các lệnh cắt lỗ được đặt bên dưới.

Các chỉ báo động lượng cho thấy động lượng tăng đang hình thành: RSI (14) gần 70 và biểu đồ hàng ngày gần như ở vùng quá mua, cho thấy động lượng tăng đang suy yếu; MACD đã vượt qua đường tín hiệu trong vùng tích cực ngay từ cuối tháng 11 và tiếp tục tăng, xác nhận tín hiệu tăng giá. Do đó, chiến lược này nghiêng về việc mua vào khi giá giảm và đột phá hơn là bán khống trong các đợt tăng giá.