2026年1月上旬，美聯儲相關事件引發全球金融領域關注。上週末，美國聯邦儲備委員會收到與美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾可能面臨刑事指控相關的傳票（截至目前尚未正式提起任何指控）美國司法部（DOJ）的這一調查及潛在刑事指控，標誌着政府試圖在貨幣政策層面脅迫美聯儲的行為升級到了全新高度。



面對此次調查，鮑威爾發佈了措辭強硬的視頻聲明，直接將調查定性為“藉口”。這一定性完全合理——結合本屆政府此前的一系列舉動來看，此次調查本質上是脅迫美聯儲按照特朗普總統意願制定貨幣政策的最新嘗試，即便當前通脹率仍高於目標水平，政府仍要求美聯儲大幅降息以提振美國需求。

鮑威爾的立場：強硬抵制與任期堅守

鮑威爾的強硬回應並非偶然。對於貨幣政策制定的觀察者而言，這種有原則的抵制態度符合央行官員的核心價值觀——“獨立性”理念在他們心中根深蒂固。與此前的庫克行長一樣，鮑威爾將至少任職至2026年5月主席任期結束。

需要説明的是，儘管鮑威爾在美聯儲理事會的任期超出主席任期，但按照慣例，前主席在卸任主席職務後通常不會繼續留在理事會。分析強調，即便鮑威爾在主席任期結束時退出理事會，也不應被解讀為特朗普政府施壓策略的成功。畢竟，鮑威爾顯然不希望自己的履職遺產是“在政治脅迫面前妥協的美聯儲主席”。

央行“操作獨立性”的核心價值

鮑威爾的抵制背後，是全球央行普遍秉持的“操作獨立性”原則。央行官員們堅信，擁有“工具獨立性”（即操作獨立性）是制定良好政策的關鍵，這一原則有着堅實的理論與實踐支撐。

理論層面，“目標獨立性”與“工具獨立性”的區分最早由著名學者、央行專家（已故）斯坦利·費希爾及其合作者蓋伊·德貝爾在20世紀90年代初的一篇開創性論文中提出。其核心邏輯是：政府或議會有權決定央行政策的目標，但實現該目標的具體方式應由央行自主決定。值得注意的是，德貝爾隨後出任澳洲聯儲（RBA）副行長，並在2017年的演講中進一步闡釋了央行獨立性的內涵。

實踐層面，央行官員們深知缺乏操作獨立性的嚴重後果——不僅有20世紀70年代的歷史案例可援引，阿根廷和土耳其近年來的經歷也充分印證了這一點。此外，操作獨立性並非央行專屬原則，同樣適用於國家統計機構，此前美國勞工統計局局長被解僱的事件，也成為鮑威爾此次強烈回應的重要背景。美聯儲官員普遍認為，本屆政府的此次調查行為已越過正常政治互動的紅線。

多國央行與經濟學家聯合支持

司法部的非常規舉動，也引發了國際社會的強烈反響——1月13日，多位央行行長與國際清算銀行（BIS）聯合發佈簡短聲明，明確聲援鮑威爾，強調央行必須擁有操作獨立性；包括三位前美聯儲主席在內的美國知名經濟學家也單獨發佈了類似聲明。

從聲明細節來看，其發佈路徑廣泛，已在多個央行網站上線，且很可能由國際清算銀行（BIS）和歐洲央行（ECB）牽頭組織——歐洲央行行長拉加德此前就曾公開明確表態支持美聯儲。簽署名單涵蓋多個主要經濟體央行負責人，包括澳大利亞儲備銀行行長米歇爾·布洛克、歐洲央行行長、英國央行行長，以及瑞典、丹麥、瑞士、挪威、加拿大、韓國、巴西、南非和新西蘭等國央行負責人。

對於日本、墨西哥等部分二十國集團成員國未出現在初始簽署名單中，分析認為這並非特殊信號，而是各方希望儘快發佈聲明的務實考量——部分央行行長需先與本行理事會協商，或需完成聲明翻譯才能在本國網站發佈。事實上，新西蘭儲備銀行已在後續版本中補充加入簽署名單。

這種國際團結的形成，離不開各類國際會議搭建的交流平台。其中，國際清算銀行（BIS）的作用至關重要，該機構每兩個月舉辦一次央行行長會議，即便對時區較遠的亞洲成員國而言需要投入大量時間，各國仍高度重視並認真參與。此外，國際貨幣基金組織（IMF）會議及各類區域論壇，也為主要央行負責人提供了常態化互動機會。長期的交流讓這些行長們彼此熟悉，因此在同行遭遇不公時主動發聲支持，既在意料之外，也在情理之中。而這種國際支持，無疑也為鮑威爾採取強硬抵制態度提供了重要精神支撐。

後續展望：央行領域或迎多事之秋

本週的一系列事件，雖已顯現出特朗普政府脅迫央行的能力存在侷限性，但也為後續發展埋下隱患。其中最關鍵的懸念，是下一任美聯儲主席的人選——目前該職位尚未公佈，而此次調查事件可能會影響潛在候選人的決策：若明知在美國政府任職可能遭遇捏造的刑事調查，候選人是否願意接受這一職位，已成為值得關注的問題。

此外，1月下旬的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議也可能成為新的衝突導火索。市場普遍預期此次會議將維持聯邦基金利率不變，若符合預期，可能引發特朗普政府的新一輪施壓。同時，分析預計，潛在的下一任美聯儲主席人選大概率會明確表態支持操作獨立性原則——據報道，凱文·哈西特已就此作出相關表態。整體來看，未來數天乃至數週，全球央行領域可能將充滿變數。