週三（1月14日），全球金融市場在多重力量拉扯下呈現分化走勢。中東緊張局勢的驟然升級為原油與貴金屬注入了強勁的避險動力，而日本政壇突發動向則主導了亞洲市場，特別是日元匯率的劇烈波動。與此同時，市場參與者的目光已轉向即將密集公佈的美國經濟數據以及多位美聯儲官員的講話，試圖從中探尋貨幣政策路徑的清晰線索。債市在近期收益率攀升後暫作喘息，美元指數則在高位小幅盤整。今夜，PPI與零售銷售數據將接棒，成為評估美國經濟韌性與通脹黏性的最新試金石。

原油：地緣風險溢價快速回升，油價突破關鍵阻力

國際油價在隔夜大漲基礎上繼續攀升，成為今日市場的領漲品種。當前，布倫特原油連續合約交投於66.05美元/桶，日內上漲0.66%；美原油連續合約交投於61.46美元/桶，日內上漲0.53%。這一漲勢主要源於中東地緣政治風險的急劇升温。

基本面層面，伊朗局勢是當前最核心的驅動因素。據報道，伊朗已向區域內鄰國發出警告，若美國對其發動打擊，伊朗將攻擊這些國家境內的美軍基地。這一表態將地區緊張局勢推向了新的臨界點。同時，有外交人士透露，部分人員已被建議從美國在卡塔爾的主要空軍基地撤離。儘管尚未出現大規模部隊調動，但市場對供應中斷的擔憂情緒顯著升温。美國前總統特朗普近期的強硬言論，包括威脅對與伊朗有商業往來的國家加徵關税，進一步加劇了市場的不確定性。這種“經濟對抗”已被知名機構調查列為當前全球首要風險，其影響正通過能源市場迅速傳導。



從技術走勢看，兩大原油合約在突破近期震盪區間上沿後，動能增強。對於美原油連續合約，61美元/桶關口從前期阻力轉化為初步支撐，更下方的關鍵支撐位於60美元/桶的心理關口及前期震盪平台。上方阻力需關注62.50美元/桶附近，該位置是去年四季度下跌趨勢中的一個重要回撤位。盤中需密切關注任何關於美軍動向或伊朗局勢緩和的新聞，任何局勢的升級或降級都可能引發油價的劇烈雙向波動。交易者亦需警惕，如果局勢未演變為實際衝突，快速累積的風險溢價可能存在回吐壓力。

貴金屬：避險需求與貨幣政策不確定性共振，金銀聯袂創下歷史新高

貴金屬市場今日光芒四射，現貨黃金與白銀價格雙雙飆升至歷史新高。現貨黃金目前交投於4635.79美元/盎司，日內漲幅高達1.08%；白銀價格漲勢更為凌厲，日內漲幅超過4%。驅動貴金屬飆升的力量來自多個維度。

首先，中東與俄烏局勢等地緣政治風險激增，催生了強烈的實物資產避險需求。黃金的傳統避險屬性得到充分彰顯。其次，市場對美聯儲未來貨幣政策路徑仍存分歧，不確定性持續存在。儘管近期經濟數據顯示韌性，但通脹能否順利回落至目標水平仍是未知數，這種不確定性削弱了美元資產的吸引力，提升了無息黃金的配置價值。最後，有知名機構分析師指出，對美聯儲主席的調查風波雖然引來多位央行行長和銀行高管的辯護，但此事在微妙時刻依然引發了市場對央行獨立性的些許擔憂，間接利好黃金。

技術面上，黃金在突破前高後打開了新的上行空間，強勢特徵明顯。當前歷史高點的形成本身即構成一種技術突破信號。對於現貨黃金，4600美元/盎司已從強阻力位轉化為關鍵心理支撐。更下方的支撐可參考4550美元/盎司，即突破前的整理平台。由於價格處於絕對歷史高位，上方並無明確的歷史技術阻力，但需要警惕極端超買後的獲利了結盤。盤中需重點關注美元指數走勢、美國國債實際收益率的變動以及任何突發的地緣政治消息，這些將是影響金價短期波動節奏的關鍵。

外匯市場：日元受國內政治衝擊跌至深淵，美元高位整固

外匯市場焦點高度集中於日元。美元兑日元目前交投於157.639，雖較隔夜創下的18個月高點159.45有所回落，日內下跌0.29%，但整體頹勢未改。日元的劇烈波動直接源於日本國內政治事件。日本首相高市早苗計劃提前舉行大選的消息，被市場普遍解讀為利空日元。多家機構分析師指出，若其領導的自民黨贏得多數席位，將更有可能推行超寬鬆的財政與貨幣政策組合，從而進一步打壓日元匯率。有分析師甚至認為，考慮到日本第一季度通脹可能保持温和，美元兑日元升至160-162區間的時間窗口正在打開。

然而，市場的單邊押注也受到另一預期的制約：日本當局可能在160關口附近進行外匯干預以支撐日元。這一潛在干預風險使得美元兑日元在接近160時走勢變得猶豫，部分空頭回補導致了匯價從高點回落。對於美元兑日元，159.50-160.00區域構成強大的心理與政策阻力區間，任何測試該區域的行為都可能引發劇烈震盪。下方初步支撐在157.00附近，其次是156.20的昨日低點區域。盤中交易者必須對日本財務省官員的任何口頭警告或實際干預行動保持最高警惕。


美元指數自身則在高位進行盤整，現報99.0790，日內微跌0.1%。美元走勢受到兩股相反力量的影響：一方面是地緣風險帶來的避險資金流入支撐，另一方面是市場在關鍵數據公佈前的謹慎情緒。歐元等其他主要貨幣波動相對有限，市場在等待美國數據提供方向。

債市：收益率自高位小幅回落，靜待數據洗禮

美國國債市場在經歷了近期收益率的顯著上行後，今日出現小幅回調，市場在關鍵經濟數據公佈前調整頭寸。根據最新報價，2年期國債收益率最新報3.516%，10年期收益率報4.156%。收益率曲線（2s/10s）略微趨陡至約64個基點。

基本面來看，市場正試圖平衡多重因素：持續的經濟韌性、依然頑固的通脹壓力、複雜的地緣政治局勢，以及圍繞美聯儲的政治噪音。一位分析師指出，今晚的生產者價格指數數據將有助於形成更完整的通脹圖景，若出現重大意外，可能引發跨資產類別的波動。此外，今日將有五位美聯儲高級官員在不同場合發表講話，包括立場偏鷹派與偏鴿派的官員，他們的言論將被仔細剖析，以捕捉任何關於利率路徑的微妙信號。

從技術角度看，10年期國債收益率在觸及近期高點後暫時止步，4.18%-4.20%區域構成短期強阻力。若能有效突破，可能打開上行至更高區間的空間。下方支撐首先關注4.14%-4.15%，然後是4.10%關口。盤中需重點關注PPI數據，特別是剔除食品和能源的核心PPI環比變化，以及零售銷售數據所反映的消費需求強度。此外，大量國債拍賣與回購操作也可能對市場流動性及短期價格產生影響。

晚間市場核心關注點

今夜，市場的注意力將聚焦於一系列美國經濟數據與事件：
1. 經濟數據：北京時間21:30公佈的美國11月PPI和零售銷售數據是重中之重。市場預計PPI環比增長0.2%，零售銷售環比增長0.4%。任何超出預期的數據，尤其是顯示通脹壓力上行或消費支出強勁的數據，都可能強化利率將在更長時間內維持高位的預期，提振美元和美債收益率，並可能對風險資產和金價構成壓力。反之，若數據不及預期，則可能引發相反的行情。
2. 美聯儲官員講話：從北京時間22:50開始，多位美聯儲官員將陸續發表講話。其中，費城聯儲主席保羅森（鷹派）、美聯儲理事米蘭（鴿派）以及紐約聯儲主席威廉姆斯（中間派）的言論尤為值得關注。在市場對政策前景敏感時期，任何關於經濟評估或政策傾向的表述都可能引發市場波動。
3. 地緣政治進展：伊朗局勢的任何新發展，包括美國方面的回應、區域國家的動態，都可能隨時衝擊市場，特別是原油和黃金。
4. 其他事件：美聯儲將於北京時間次日凌晨03:00公佈經濟狀況褐皮書，提供關於各地區經濟狀況的定性描述。此外，美國最高法院可能於今日公佈關於前總統特朗普時期關税合法性的裁決，其結果可能影響未來的貿易政策預期。

未來趨勢展望

展望後市，市場或將進入一個由數據驅動和事件驅動的雙向波動階段。原油的走勢高度依賴於中東局勢的演變，若緊張局勢持續甚至升級，風險溢價有望維持，油價或保持強勢；一旦出現緩和跡象，油價可能面臨快速回調。貴金屬在創下歷史新高後，技術性買盤和避險情緒可能繼續提供支撐，但需警惕美元走強或實際利率大幅上升帶來的回調風險。

日元匯率正處於國內寬鬆政策預期與官方干預威脅的博弈之中，美元兑日元在160關口附近的爭奪將異常激烈，波動性可能急劇放大。美元指數的方向將在很大程度上由今晚及後續的美國經濟數據決定，若數據持續強勁，美元可能重拾升勢；反之則可能面臨調整壓力。債市收益率能否延續上行趨勢，將取決於通脹數據的表現以及美聯儲官員對最新數據的解讀。

整體而言，在諸多不確定性交織的背景下，市場情緒可能保持敏感，跨資產的相關性在避險主題下可能增強。