數十年來，交易者一直通過地緣政治衝突的視角看待伊朗。一提到這個國家，人們腦海中就會浮現出霍爾木茲海峽這一全球石油運輸關鍵通道的咽喉要道。然而，儘管市場密切關注軍事行動的可能性，但對伊朗石油供應構成最大威脅的卻遠非如此戲劇化：該國石油行業工人的罷工。

這一區別至關重要。美國發動攻擊的風險已有所降温，但勞工騷亂的可能性卻在悄然上升。軍事打擊會嚇壞市場，但很少會長期擾亂供應。然而，大規模罷工往往被忽視，但歷史上卻曾多次引發大規模的生產中斷。

週一（1月19日）亞市時段，美原油交投於每桶59.30美元附近窄幅震盪。

暴力抗議後的脆弱平靜

伊朗近期的抗議活動遭遇了國家的殘酷鎮壓，目前政府已重新掌控主要城市。暴力衝突十分嚴重，死亡人數可能達到數千人，這可能是該政權47年曆史上最嚴重的一次，超過了1988年、1999年、2011年和2022年的鎮壓。

這種鎮壓給了美國總統唐納德·特朗普一個台階。在最初煽動抗議者後，特朗普於1月14日指出“伊朗的殺戮正在停止”。當被問及軍事選項時，他採取了觀望態度。

但這種終結感具有誤導性。政府可以壓制異議，卻無法解決引發民眾憤怒的嚴重經濟危機。核心不滿依然存在：通貨膨脹率接近50%；國家貨幣里亞爾正在自由落體式貶值；失業率持續上升。

除非當局解決這場生活成本危機，否則動盪局勢將持續，隨之而來的風險是動盪蔓延至該國至關重要的油田。

經濟衰退與不服從的呼聲

儘管國際制裁和低油價損害了伊朗經濟，但根本問題在於內部。伊朗經濟日益被腐敗和軍事控制所影響，最高領袖阿里·哈梅內伊的親信圈子和強大的伊斯蘭革命衞隊（IRGC）主導着一個龐大的本地企業網絡。

如果沒有真正的經濟和政治改革，伊朗似乎正走向更多的動盪。特拉維夫國家安全研究所的分析師拉茲·津姆特指出，該國可能正進入一個以零星抗議爆發為特徵的公民不服從時期。

2018-2019年的抗議活動，包括交通等行業的全國性罷工，提供了一個潛在的藍圖。1月10日，1979年革命中被推翻的國王之子、流亡在外的禮薩·巴列維呼籲抗議者通過在石油、燃料費和能源部門發起全國性罷工，切斷政權的“經濟命脈”。

歷史先例：一場推翻政權的罷工

歷史證明，勞工行動可能對伊朗的石油產量造成災難性影響。1978年年中，石油工人的罷工導致產量在短短幾周內暴跌約80%。這一事件是歷史上最大的石油供應中斷事件，為次年將霍梅尼阿亞圖拉推上權力寶座的革命鋪平了道路。

然而，自那時起，行業已發生了顯著變化。如今，有幾個因素使得再次成功變得更加困難：

1、伊斯蘭革命衞隊控制：伊斯蘭革命衞隊如今對石油行業實施嚴密控制，擁有主要基礎設施並僱傭忠誠的員工。

2、嚴密安保：安全部門對胡齊斯坦省和科赫吉勒耶-博耶爾艾哈邁德省保持着牢固的控制，這兩個省份是最大油田的所在地。

3、脆弱的勞動力：許多石油員工是合同工，工作保障極低，這使得他們不太可能通過罷工來冒險失去生計。

低風險、高影響的威脅

如今，伊朗每天生產近500萬桶原油和其他石油液體，這一水平與1978年相當。內部動盪的潛在風險仍是一種低概率但高影響的情景。

它可能不會立即導致油價暴漲（因此油價目前窄幅震盪），但它顯著增加了未來油價因突發性供應中斷而劇烈波動的可能性。交易員會因此提高對伊朗供應穩定性的關注度，任何罷工的早期跡象都可能迅速引發油價上漲。

至關重要的是，這是一種華盛頓無法控制的威脅。白宮可以調整軍事行動以避免打擊能源部門，就像6月份它勸阻對石油設施的襲擊那樣。但它無法控制街頭抗議者或油田工人的行動。對於關注能源市場的人來説，真正的故事不在於炸彈，而在於工人。



（美原油連續日線圖，）

北京時間13:42，美原油連續現報59.31美元/桶。