週四亞洲時段，黃金（XAU/USD）延續前一交易日自歷史高位回落的走勢，小幅走低，這是近四個交易日以來首次出現明顯回調。

此前，金價一度逼近4900美元關口並刷新歷史新高，但隨着市場環境發生變化，避險情緒迅速降温，推動部分多頭獲利了結。



此次金價回落的核心驅動來自全球風險情緒的改善。美國總統特朗普收回了對八個歐洲國家加徵額外關税的威脅，並明確表示不會通過武力手段控制格陵蘭，同時透露美國已與北約就格陵蘭問題形成未來協議的“框架”。

這一系列表態顯著降低了美國與歐洲、北約之間發生正面衝突的尾部風險，促使資金從避險資產轉向風險資產，黃金因此承壓。



在此背景下，美元獲得階段性支撐，也對以美元計價的黃金構成額外壓力。與此同時，市場對美聯儲未來寬鬆力度的預期有所降温。隨着通脹黏性和政策不確定性仍存，市場對2026年額外兩次降息的押注有所削減，這進一步限制了金價短線表現。



地緣局勢方面，市場對烏克蘭局勢的擔憂也出現緩和跡象。美國方面透露，將與俄羅斯總統普京舉行新一輪會談，同時特朗普表示，烏克蘭總統澤連斯基與普京已處於可能達成協議的階段。

這種積極信號，進一步削弱了黃金作為避險資產的吸引力。

不過，金價的回調仍然較為剋制。一方面，市場正在等待即將公佈的美國個人消費支出（PCE）物價指數和第三季度GDP終值數據，以判斷美聯儲未來政策路徑；

另一方面，對美聯儲獨立性可能受到政治干預的擔憂，仍在一定程度上限制美元的上行空間，從而為黃金提供潛在支撐。



從技術結構看，黃金短線回調仍處於強勢上漲後的正常修正階段。100小時均線繼續上行，並位於價格下方，約在4720美元附近，構成重要動態支撐。只要金價維持在該均線之上，整體短期趨勢仍偏向多頭。



從波段結構看，自4530美元低點至4889美元高點的回升過程中，23.6%斐波那契回撤位位於4800美元附近，為第一道支撐；38.2%回撤位位於4750美元附近，若該位置失守，可能加大調整幅度。

指標方面，MACD仍位於零軸下方，但綠柱持續收斂，顯示空頭動能減弱；RSI回落至46附近，處於中性區域，為後續方向選擇保留空間。整體來看，只要未有效跌破38.2%回撤位，金價仍處於高位整理而非趨勢反轉。




編輯觀點：



黃金當前的回落更多是風險情緒改善與政策預期調整共同作用下的階段性修正，而非多頭邏輯的根本改變。

貿易擔憂情緒降温、地緣局勢出現緩和跡象，使避險溢價暫時退潮，但全球貨幣政策不確定性、通脹黏性以及對央行獨立性的擔憂，仍是支撐金價的重要中長期因素。

在關鍵美國數據落地前，金價大概率維持高位震盪格局，真正決定下一階段方向的，將是通脹數據對美聯儲政策預期的重新定價。