Giá vàng (XAU/USD) tiếp tục giảm từ mức cao lịch sử trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm, giảm nhẹ. Đây là lần điều chỉnh giảm đáng kể đầu tiên trong gần bốn ngày giao dịch.

Trước đó, giá vàng đã tiến gần mốc 4.900 đô la và đạt mức cao kỷ lục mới, nhưng khi môi trường thị trường thay đổi, tâm lý ngại rủi ro giảm nhanh chóng, khiến một số vị thế mua phải chốt lời.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm giá vàng này là sự cải thiện tâm lý rủi ro toàn cầu. Tổng thống Mỹ Trump đã rút lại lời đe dọa áp đặt thêm thuế quan đối với tám quốc gia châu Âu và khẳng định rõ ràng rằng ông sẽ không sử dụng vũ lực để kiểm soát Greenland, đồng thời tiết lộ rằng Mỹ và NATO đã đạt được "khuôn khổ" cho một thỏa thuận trong tương lai về Greenland.

Những tuyên bố này đã làm giảm đáng kể rủi ro tiềm tàng của một cuộc xung đột trực tiếp giữa Mỹ và châu Âu hoặc NATO, khiến các quỹ chuyển từ tài sản an toàn sang tài sản rủi ro, từ đó gây áp lực lên giá vàng.

Trong bối cảnh đó, đồng đô la Mỹ nhận được một số hỗ trợ, tạo thêm áp lực lên giá vàng tính bằng đô la. Trong khi đó, kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nới lỏng chính sách tiền tệ trong tương lai đã giảm xuống. Với tình trạng lạm phát dai dẳng và sự không chắc chắn về chính sách, các dự đoán về hai lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm 2026 đã giảm đi, càng hạn chế hiệu suất ngắn hạn của vàng.

Về tình hình địa chính trị, những lo ngại của thị trường về tình hình ở Ukraine đã có dấu hiệu giảm bớt. Mỹ đã tiết lộ sẽ tổ chức một vòng đàm phán mới với Tổng thống Nga Putin, trong khi ông Trump tuyên bố rằng Tổng thống Ukraine Zelensky và Putin đang ở giai đoạn có thể đạt được thỏa thuận.

Tín hiệu tích cực này càng làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, sự giảm giá của vàng vẫn tương đối hạn chế. Một mặt, thị trường đang chờ đợi việc công bố chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ và số liệu cuối cùng về GDP quý III để xác định lộ trình chính sách tương lai của Cục Dự trữ Liên bang;

Mặt khác, những lo ngại về khả năng can thiệp chính trị vào tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng đô la, do đó có thể hỗ trợ giá vàng.

Xét về mặt kỹ thuật, sự điều chỉnh giảm ngắn hạn của vàng vẫn là một giai đoạn điều chỉnh bình thường sau một xu hướng tăng mạnh. Đường trung bình động 100 giờ tiếp tục tăng và nằm dưới giá, quanh mức 4720 đô la, tạo thành một mức hỗ trợ động quan trọng. Chừng nào giá vàng còn duy trì trên đường trung bình động này, xu hướng ngắn hạn tổng thể vẫn là tăng giá.

Xét theo cấu trúc sóng, trong đợt phục hồi từ mức thấp 4.530 đô la lên mức cao 4.889 đô la, mức thoái lui Fibonacci 23,6% nằm gần mức 4.800 đô la, đây là mức hỗ trợ đầu tiên; mức thoái lui 38,2% nằm gần mức 4.750 đô la. Nếu mức này bị phá vỡ, đợt điều chỉnh có thể sẽ nghiêm trọng hơn.

Về các chỉ báo, MACD vẫn nằm dưới đường số 0, nhưng các thanh màu xanh lá cây tiếp tục hội tụ, cho thấy đà giảm đang suy yếu; RSI đã giảm xuống khoảng 46, trong vùng trung lập, tạo điều kiện cho các lựa chọn hướng đi trong tương lai. Nhìn chung, miễn là giá không phá vỡ hiệu quả dưới mức thoái lui Fibonacci 38,2%, giá vàng vẫn đang trong giai đoạn tích lũy ở mức cao chứ không phải là đảo chiều xu hướng.


Ghi chú của biên tập viên:

Sự điều chỉnh giảm giá vàng hiện tại chủ yếu là sự điều chỉnh tạm thời do tâm lý rủi ro được cải thiện và những thay đổi trong kỳ vọng chính sách, chứ không phải là sự thay đổi cơ bản trong logic lạc quan.

Những lo ngại về thương mại giảm bớt và dấu hiệu xấu đi về địa chính trị đã tạm thời làm giảm bớt lợi thế của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn, nhưng sự bất ổn về chính sách tiền tệ toàn cầu, lạm phát dai dẳng và những lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương vẫn là những yếu tố quan trọng hỗ trợ giá vàng trong trung và dài hạn.

Trước khi các dữ liệu quan trọng của Mỹ được công bố, giá vàng có khả năng sẽ duy trì ở mức cao trong giai đoạn tích lũy. Điều thực sự quyết định hướng đi trong giai đoạn tiếp theo sẽ là việc định giá lại dữ liệu lạm phát dựa trên kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).