當前，WTI油價正在醖釀一波逼空行情，主要因為投機者的空頭倉位正在被強行平倉，導致油價上漲。投機者此前大舉做空，空頭頭寸大幅增加，但隨着這些倉位的平倉，油價出現上行壓力。短期內，伊朗地緣政治風險、極寒天氣、以及中國和印度等國的結構性購買行為，可能會成為推動油價上漲的關鍵因素。



委內瑞拉與浮倉庫存變化

委內瑞拉的原油出口恢復以及浮倉庫存的減少，正在使市場從“過剩”向陸地庫存的變化轉移。沙特阿美首席執行官Amin Nasser指出：“對石油過剩的預測被嚴重誇大了……以五年平均來看，全球石油庫存偏低，而海上庫存大多是受制裁的原油。”隨着浮倉庫存的逐步消化，市場焦點將轉向陸上庫存的變化，尤其是那些可觀察的原油庫存。

EIA的庫存預期

EIA的報告指出，儘管大量原油仍在海上運輸，但逐漸進入陸地庫存的原油數量正在增加。“有跡象表明，越來越多的石油正在海上運輸或浮倉中累積，這已開始對油價構成壓力。” EIA預計，全球原油庫存的趨緊可能會在2026年第二、第三季度顯現。短期內，第一季度末隨着到港量的增加，油價可能會出現波動。

地緣政治的影響

儘管地緣政治因素曾多次推動油價上漲，但這些上漲通常未能持續超過一週。例如，俄烏衝突、10月7日以色列襲擊事件以及未來的地緣衝突，都可能在短期內推動油價上漲，但隨後的市場情緒會迅速回歸。正如過去的模式所示，如果伊朗局勢升級（例如地面攻擊或海峽關閉），市場可能會經歷短期的油價波動，隨後油價將進入波段交易區間。

極寒天氣的影響

極寒天氣對北美原油產量產生了顯著影響。根據Energy Aspects的分析，極寒天氣導致美國部分地區的產油設施關閉，尤其是二疊紀盆地的產量受到了較大影響。“由於極端寒冷天氣迫使生產商關閉設施，美國原油產量正在下降。分析師和監管機構稱，減產可能超過30萬桶/天。”這些因素可能進一步推高油價，特別是如果寒潮持續影響生產。

持倉數據分析（COT）

COT持倉數據顯示，投機者的空頭頭寸大幅減少，表明他們正在倉皇平倉。特別是非商業投機者的空頭倉位減少了約21,991手，整體空頭倉位大幅下降。這一變化可能會推動油價進一步上漲，尤其是在投機者平倉的過程中。

市場正在經歷“制度變化”。從COT數據看，非商業空頭的減少表明，投機者的撤退正在加速，這可能會引發一波逼空行情。根據最近的COT數據，非商業空頭的倉位減少了9.64%，而商業空頭的倉位僅減少了0.21%，這表明市場上空頭力量正在減弱。

市場交易策略

目前的交易策略是：如果價格突破60.18美元且訂單流支持，可以考慮做多，並將止損設置在60美元下方。如果價格跳空高開，可以採取“等待回調”的策略，等待回調至60美元附近再入場。日內交易方面，如果價格到達63美元區域，可以考慮追價，在更高的回調位進行買入。


（WTI原油日圖 ）

總結

整體而言，隨着投機者的空頭倉位被迫平倉，伊朗局勢緊張、極寒天氣的影響，以及中國和印度持續的原油需求，WTI油價有可能衝向65美元。此外，委內瑞拉的原油供應逐步恢復和浮倉庫存的減少，正在消解“過剩”原油的壓力。投資者應密切關注庫存數據和地緣政治風險，靈活調整交易策略。