週二亞洲交易時段，日元對美元小幅走強，短暫擺脱此前跌至一週低點後的弱勢狀態。儘管反彈幅度有限，但這一變化反映出市場在關鍵位置對日元繼續走弱保持謹慎。



干預預期重新進入市場視野，成為支撐日元的重要因素。日本財務大臣表示，將在必要時繼續與美國方面保持密切溝通，並依據此前雙方聯合聲明採取適當行動。

這一表態並未直接暗示即刻干預，但足以在心理層面對市場形成約束，抑制日元的單邊貶值預期。

與此同時，日本央行政策立場偏緊的信號亦對日元構成支持。

央行最新會議紀要顯示，部分政策委員開始更為關注日元疲軟帶來的輸入型通脹壓力，反映出內部對貨幣政策繼續維持超寬鬆立場的討論正在發生變化。

這一信號使市場對日本貨幣政策未來路徑保持警惕。

然而，國內政治與財政層面的不確定性限制了日元的反彈高度。隨着日本即將迎來提前大選，政策走向的不確定性明顯上升。

首相提出的刺激性財政主張，引發了市場對財政可持續性的擔憂，在一定程度上削弱了日元作為避險貨幣的吸引力。



從外部環境來看，全球風險情緒偏暖同樣不利於日元持續走強。美國在貿易層面釋放積極信號，中東緊張局勢有所緩和，推動市場風險偏好回升。

在這一背景下，資金對傳統避險資產的配置需求相對下降，抑制了日元的防禦屬性。

此外，美元基本面依然具備支撐。美國經濟數據表現強勁，加之市場對美聯儲未來政策立場的預期偏向謹慎偏鷹，使美元在回調過程中表現出較強韌性。

這也使得美元兑日元的下行空間受到限制。

綜合來看，當前日元雖獲得多重短期支撐，但缺乏推動趨勢性反轉的決定性因素。


從整體結構來看，美元兑日元此前自高位明顯回落，構成一輪完整的調整行情。近期匯價在低位嘗試反彈，但整體仍處於下行後的修復階段，尚未擺脱偏空結構。



價格在反彈過程中多次測試關鍵回撤區域，但始終未能形成有效突破，顯示上方拋壓依然存在。當前走勢更符合反彈遇阻、趨勢仍偏謹慎的特徵。

儘管短線動能指標維持在中性偏強區間，但動能擴張速度放緩，反映買盤信心仍然不足。

從結構角度觀察，美元兑日元在重要中期均線下方運行，使得反彈更偏向技術性修復而非趨勢性反轉。

若匯價無法在關鍵阻力區域156.3上方企穩，後續仍存在再度回測下方支撐的可能。

整體而言，當前走勢呈現出下跌後的震盪整理格局：下方154.50存在一定承接力量，但上方阻力清晰，方向性突破仍需新的基本面驅動。



編輯觀點

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日元當前的反彈更多源於政策與干預層面的預期管理，而非基本面出現實質性扭轉。日本央行內部態度趨緊，確實為日元提供了中期想象空間，但政治不確定性與財政擔憂削弱了這一利好效果。



從結構來看，在全球風險情緒尚未明顯轉弱、美元基本面仍具支撐的背景下，美元兑日元更可能維持區間震盪，而非出現單邊下行行情。短期內，日元多頭需要看到更明確的政策信號或風險事件，才能建立更具持續性的反彈趨勢。