ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในระหว่างการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันอังคาร โดยฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยหลังจากอ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ แม้ว่าการฟื้นตัวจะมีขอบเขตจำกัด แต่การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังของตลาดเกี่ยวกับการอ่อนค่าของเงินเยนเพิ่มเติมในระดับสำคัญๆ

ความคาดหวังเกี่ยวกับการแทรกแซงกลับมาปรากฏในมุมมองของตลาดอีกครั้ง ซึ่งกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนค่าเงินเยน รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของญี่ปุ่นระบุว่า ประเทศจะยังคงรักษาการสื่อสารอย่างใกล้ชิดกับสหรัฐอเมริกาตามความจำเป็น และจะดำเนินการที่เหมาะสมตามแถลงการณ์ร่วมก่อนหน้านี้ระหว่างทั้งสองฝ่าย

แถลงการณ์นี้ แม้จะไม่ได้หมายความถึงการแทรกแซงในทันทีโดยตรง แต่ก็เพียงพอที่จะจำกัดสภาวะตลาดทางจิตวิทยาและลดความคาดหวังเกี่ยวกับการอ่อนค่าของเงินเยนฝ่ายเดียว ในขณะเดียวกัน สัญญาณจากธนาคารกลางญี่ปุ่นเกี่ยวกับการดำเนินนโยบายที่เข้มงวดขึ้นก็ช่วยหนุนเงินเยนด้วยเช่นกัน

รายงานการประชุมล่าสุดของธนาคารกลางแสดงให้เห็นว่า ผู้กำหนดนโยบายบางส่วนเริ่มให้ความสนใจมากขึ้นต่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากค่าเงินเยนอ่อนค่า ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในการอภิปรายภายในเกี่ยวกับการรักษาสถานะนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอย่างมาก

สัญญาณนี้ทำให้ตลาดระมัดระวังต่อทิศทางนโยบายการเงินของญี่ปุ่นในอนาคต อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนทางการเมืองและการคลังภายในประเทศได้จำกัดการฟื้นตัวของเงินเยน และเมื่อญี่ปุ่นกำลังจะมีการเลือกตั้งก่อนกำหนด ความไม่แน่นอนทางนโยบายก็เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก

นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจที่นายกรัฐมนตรีเสนอมานั้นได้ก่อให้เกิดความกังวลในตลาดเกี่ยวกับความยั่งยืนทางการคลัง ซึ่งส่งผลให้ความน่าดึงดูดของเงินเยนในฐานะสกุลเงินปลอดภัยลดลงไปบ้าง

จากมุมมองภายนอก ความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงในระดับโลกที่เป็นบวกโดยทั่วไปนั้นไม่เอื้ออำนวยต่อการแข็งค่าอย่างต่อเนื่องของเงินเยน สัญญาณเชิงบวกจากสหรัฐฯ เกี่ยวกับการค้าและการผ่อนคลายความตึงเครียดเล็กน้อยในตะวันออกกลางได้กระตุ้นความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงของตลาด

ในบริบทนี้ ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมลดลง ส่งผลให้คุณสมบัติในการป้องกันความเสี่ยงของเงินเยนลดลง นอกจากนี้ ปัจจัยพื้นฐานของดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่ง ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐ ประกอบกับความคาดหวังของตลาดที่ค่อนข้างระมัดระวังต่อท่าทีนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ทำให้ดอลลาร์แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นอย่างมากในช่วงที่อ่อนค่าลง

สิ่งนี้ยังจำกัดศักยภาพขาลงของคู่เงิน USD/JPY ด้วย โดยรวมแล้ว แม้ว่าเงินเยนจะได้รับการสนับสนุนในระยะสั้นหลายจุด แต่ก็ยังขาดปัจจัยสำคัญที่จะผลักดันให้เกิดการกลับตัวของแนวโน้ม

โดยรวมแล้ว คู่เงิน USD/JPY ปรับตัวลงอย่างมากจากระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ ซึ่งถือเป็นการปรับฐานอย่างสมบูรณ์ เมื่อไม่นานมานี้ อัตราแลกเปลี่ยนพยายามที่จะดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุด แต่ยังคงอยู่ในช่วงฟื้นตัวหลังจากที่ลดลง และยังไม่สามารถหลุดพ้นจากแนวโน้มขาลงได้

ราคาได้ทดสอบระดับแนวรับสำคัญหลายครั้งในช่วงการดีดตัวขึ้น แต่ไม่สามารถทะลุผ่านได้อย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งบ่งชี้ว่ายังคงมีแรงขายอยู่ด้านบน การเคลื่อนไหวของราคาในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงลักษณะของการดีดตัวขึ้นที่พบกับแนวต้าน และแนวโน้มที่ยังคงระมัดระวังอยู่

แม้ว่าตัวชี้วัดโมเมนตัมระยะสั้นจะยังคงอยู่ในช่วงเป็นกลางถึงแข็งแกร่ง แต่การขยายตัวของโมเมนตัมกลับชะลอตัวลง สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในการซื้อที่ยังคงอ่อนแอ จากมุมมองเชิงโครงสร้าง คู่เงิน USD/JPY กำลังซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางที่สำคัญ ทำให้การดีดตัวขึ้นเป็นการปรับฐานทางเทคนิคมากกว่าการกลับตัวของแนวโน้ม

หากอัตราแลกเปลี่ยนไม่สามารถทรงตัวเหนือแนวต้านสำคัญที่ 156.3 ได้ ก็ยังมีความเป็นไปได้ที่จะมีการทดสอบระดับแนวรับที่ต่ำกว่าอีกครั้ง โดยรวมแล้ว แนวโน้มปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงรูปแบบการรวมตัวหลังจากที่ลดลง: มีแนวรับอยู่ที่ 154.50 แต่แนวต้านด้านบนนั้นชัดเจน และการทะลุขึ้นในทิศทางใดทิศทางหนึ่งยังคงต้องการปัจจัยพื้นฐานใหม่ๆ มาสนับสนุน

หมายเหตุจากบรรณาธิการ:

การฟื้นตัวของเงินเยนในปัจจุบันนั้นเป็นผลมาจากการบริหารจัดการความคาดหวังในระดับนโยบายและการแทรกแซงมากกว่าการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าท่าทีที่เข้มงวดขึ้นของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะช่วยเปิดทางให้เงินเยนเติบโตในระยะกลางได้ แต่ความไม่แน่นอนทางการเมืองและความกังวลด้านการคลังได้ลดทอนผลดีดังกล่าวลงไป

ในเชิงโครงสร้าง เนื่องจากความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงทั่วโลกยังไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ และปัจจัยพื้นฐานของดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่ง คู่เงิน USD/JPY จึงมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ มากกว่าที่จะมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง ในระยะสั้น นักลงทุนที่มองว่าเงินเยนจะแข็งค่าขึ้นจำเป็นต้องเห็นสัญญาณนโยบายที่ชัดเจนขึ้น หรือเหตุการณ์ความเสี่ยงอื่นๆ เพื่อสร้างแนวโน้มการฟื้นตัวที่ยั่งยืนยิ่งขึ้น