2月2日-2月6日當週，全球外匯市場在多重因素的拉鋸下呈現顯著分化格局。美元指數在週中強勢上行，儘管週五有所回調，但仍錄得可觀周漲幅，其背後是市場對美聯儲政策路徑的重新定價以及對美國經濟數據，特別是勞動力市場的深度關注。與此同時，非美貨幣走勢各異：歐元與英鎊在各自央行鴿派姿態下承壓；日元則在日本大選前夕遭遇重挫，成為本週表現最疲軟的主要貨幣。地緣政治不確定性、主要央行的政策信號以及即將到來的關鍵經濟數據，共同構成了本週外匯市場跌宕起伏的主旋律。

美元指數：經濟數據牽動降息預期，美元周線收漲

本週走勢回顧
美元指數本週呈現震盪上行態勢。周初在美聯儲主席提名人選消息的提振下走強，隨後因多項勞動力市場數據表現疲軟而承壓，但整體韌性十足。週五，隨着風險資產情緒回暖，美元指數從兩週高點回落，最終收跌。全周來看，美元指數累計上漲0.54%。

關鍵數據與事件
美聯儲領導層變動：前一週，特朗普總統提名前美聯儲理事凱文·沃什出任下一屆美聯儲主席，這一消息持續影響本週市場。沃什歷史上以鷹派立場著稱，但近期主張降息，其關於縮減資產負債表的觀點被市場解讀為可能帶來金融條件的收緊，初期為美元提供了支撐。

勞動力市場信號不一：本週發佈的美國就業數據引發市場波動。週四公佈的上週初請失業金人數增幅超預期，12月職位空缺數降至逾五年最低，這些數據加劇了市場對就業市場降温的擔憂，一度打壓美元和美債收益率。

美聯儲官員表態：美聯儲副主席傑斐遜週五表示對經濟持“謹慎樂觀”態度，認為當前政策立場足以應對變化。舊金山聯儲總裁戴利則稱經濟處於“不穩的”狀態。官員們謹慎的言論讓市場更加聚焦於經濟數據本身。

市場預期變化：聯邦基金期貨市場顯示，交易員對美聯儲今年的降息預期增強，目前定價的降息幅度較本週早些時候有所擴大。市場的關注焦點完全轉向原定於下週公佈的、因政府停擺而推遲的1月非農就業報告。

機構與分析師觀點
Income Research + Management的Scott Pike指出，市場對勞動力市場動向“高度關注”，若數據顯示持續疲軟的真實跡象，可能成為美聯儲再次降息的理由。他認為，能顯著改變市場對美聯儲路徑看法的“最可能催化劑”是非農就業數據的意外表現。

StoneX的Matt Weller認為，如果下週的非農報告證實勞動力市場疲軟，美聯儲在3月啓動降息的可能性很大。他同時提到，交易員仍在評估沃什上任後可能帶來的政策變化。

花旗的Dan Tobon從市場聯動角度分析，指出週五美元走弱與股市反彈導致的“一些相關性逆轉”有關。

歐元/美元：歐銀淡化匯率影響，歐元震盪收跌

本週走勢回顧
歐元兑美元本週先抑後揚。週一錄得0.51%的顯著跌幅，週中維持震盪格局，週五隨市場風險情緒改善而反彈收高。然而，由於周初跌幅較大，全周歐元兑美元仍累計下跌0.31%，未能收復失地。


關鍵數據與事件
歐洲央行利率決議：本週四，歐洲央行如市場預期維持利率不變。其在政策聲明中淡化了匯率波動對未來決策的影響，這一表態被市場解讀為鴿派信號，並未給歐元提供上行支持。

整體市場情緒驅動：歐元的走勢本週很大程度上受制於美元的整體強弱以及全球風險偏好的變化。當美元因美國數據或美聯儲相關消息走強時，歐元承壓；當市場避險情緒緩和時，歐元則獲得喘息之機。

機構與分析師觀點
市場分析普遍認為，歐洲央行本次會議表態温和，並未釋放任何急於轉變政策的信號。在美聯儲降息預期反覆波動、且歐元區自身經濟增長動力尚不強勁的背景下，歐元短期內難以獲得持續的獨立上行動能，其走勢將繼續與美元指數呈現高度負相關。

英鎊/美元：英央行意外按兵不動，英鎊遭遇重挫

本週走勢回顧
英鎊兑美元本週走勢動盪，呈現明顯的“V型”反轉。週四，在英國央行公佈利率決議後，英鎊單日暴跌0.82%。週五，在市場空頭回補和整體美元回落的推動下，英鎊反彈0.60%。儘管如此，由於週四跌幅過深，英鎊兑美元周線仍錄得0.55%的跌幅。


關鍵數據與事件
英國央行利率決議：本週四，英國央行出人意料地以微弱多數票決定維持利率不變。更令市場意外的是，其政策聲明中提到，如果近期通脹預期下降的趨勢持續下去，央行可能會考慮下調借貸成本。這一明確的鴿派轉向是導致英鎊週四暴跌的直接原因。

政策路徑分化預期：英國央行的表態使得市場對其降息時間點的預期大幅提前，這與同期市場對美聯儲降息路徑的博弈形成對比。英美央行貨幣政策可能出現的分化，短期內對英鎊構成壓力。

機構與分析師觀點
市場參與者普遍將英國央行的決議視為一個關鍵的轉折點。分析師認為，儘管英國通脹水平仍然較高，但央行對通脹預期下滑的關注，顯示出其政策重心可能正在從抗通脹更多轉向防止經濟過度下滑。這預示着英鎊的利率優勢可能在未來一段時間內減弱。

美元/日元：大選陰雲籠罩，日元狂瀉成焦點

本週走勢回顧
美元兑日元無疑是本週外匯市場最矚目的品種。該貨幣對連續五個交易日上漲，實現“日線五連陽”，周線累計暴漲1.60%。


關鍵數據與事件
日本大選前夕的緊張情緒：本週市場的核心焦點是於週日（2月9日）舉行的日本全國大選。現任首相高市早苗有望連任，但市場擔憂其若獲勝，可能會進一步推動激進的財政支出計劃。

財政憂慮與干預隱憂：對日本財政紀律的擔憂已引發日本國債和外匯市場的劇烈波動。市場擔心，若大選結果被視為對無節制財政支出的授權，將加劇日元貶值和國債拋售。日元的大幅走弱也引發了市場對日本當局可能進場實施外匯干預的廣泛討論。

機構與分析師觀點
StoneX的Matt Weller明確指出，本次大選的關鍵在於結果是否會被市場解讀為對“激進財政支出”的授權。若是如此，他認為日經指數可能繼續上漲，而日元則會持續走弱。他進一步警告：“過去幾周美元相對疲軟掩蓋了日元更嚴重的弱勢。這種趨勢可能在下週及之後加速發展。我認為，當局最終可能被迫採取直接干預措施，以爭取時間。”

多數分析師認同，在大選結果明朗化之前，市場對日元保持高度謹慎。日元近期的暴跌不僅反映了利差和美元走強的因素，更深層次地體現了市場對日本財政政策走向及其對日元信用基礎潛在衝擊的深切憂慮。

本週總結與展望

回顧2月2日至6日當週，外匯市場的脈絡清晰可見：貨幣政策預期博弈與政治事件風險成為主導力量。美元憑藉其相對利率優勢和對關鍵數據的韌性佔據上風；歐元和英鎊則因其央行的鴿派傾向而黯然失色；日元則在日本國內政治經濟政策的高度不確定性下淪為“重災區”。

展望下週，市場將迎來一系列決定性時刻：日本大選結果的正式出爐，將決定日元是延續跌勢還是迎來喘息；延遲發佈的美國1月非農就業報告，將成為驗證美國經濟動能、進而影響美聯儲降息預期的試金石。此外，主要央行官員的後續講話以及地緣政治局勢的發展，也將持續擾動市場神經。