國際油價在多重因素支撐之下，週四亞盤時段繼續上行，接近65美元整數關，逼近年內震盪區間上沿。本輪上漲的核心動力並非庫存改善，而是地緣政治風險溢價的快速累積。


美國國防部已要求第二個航母打擊羣做好向中東部署準備，同時正考慮針對運載伊朗原油的油輪採取更強硬措施。市場擔憂，一旦相關措施落地，伊朗出口可能面臨階段性擾動，從而改變全球短期供給平衡。



“當前油市主要受地緣政治、貿易環境和技術結構影響，而此階段地緣政治是決定價格走向的主導力量。”——美國銀行全球研究大宗商品主管 Francisco Blanch

數據顯示，伊朗日產量約330萬桶，日均出口量約163萬桶，在OPEC內部仍佔重要地位。任何出口限制都可能在短期內對亞洲市場形成連鎖影響。



與此同時，美國宏觀數據釋放積極信號。強勁的就業表現改善了經濟增長預期，並強化了交通燃料與工業能源需求的韌性。



“勞動力市場保持韌性，支撐運輸燃料和石化需求，降低消費下行風險。”——睿諮得能源首席經濟學家 Claudio Galimberti



不過，供應端的寬鬆跡象依然存在。國際能源署（IEA）警告今年市場或出現較大規模供應過剩。美國能源信息管理局數據顯示，上週原油庫存增加850萬桶，為年內最大單週增幅。

儘管庫存增加幅度顯著，但油價反應相對剋制，顯示市場交易邏輯仍圍繞地緣風險展開。

今年以來，WTI累計漲幅已接近13%，價格結構呈現明顯風險溢價驅動特徵。


從日線結構來看，WTI原油整體維持在上升通道之內運行，近期價格自60美元附近反彈後連續收出陽線，重新站上50日與100日均線，均線系統呈現多頭排列格局，表明中期趨勢仍偏強。



當前價格運行至通道上軌區域，64至65美元區間構成短期關鍵阻力帶。若有效突破65.20美元年內高點，技術面將打開向67.80美元前期密集成交區延伸的空間。

反之，若多頭動能減弱，回落至62.50美元下方，則意味着上漲節奏可能放緩，市場將重新測試60美元整數關口及59.80美元通道下軌支撐。



動能指標方面，日線RSI位於60上方但尚未進入超買區域，顯示多頭力量仍佔優勢但已接近階段性高位區間。MACD指標維持在零軸上方，紅柱持續擴張，反映趨勢動能仍在釋放。

不過，價格逼近通道上沿通常意味着短線波動將加劇，存在技術性整理需求。

整體來看，技術結構支持價格維持偏強震盪格局，但上方阻力區域拋壓可能逐步增加，突破與否將成為決定下一階段方向的關鍵。




編輯觀點

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當前油價上漲更多體現為風險溢價的快速累積，而非供需基本面的根本性改善。市場正在提前計入潛在供應中斷的可能性，因此對庫存增加等偏空數據反應有限。



短期內，只要中東局勢保持緊張，油價仍具備維持高位甚至上探的條件。但從中期角度觀察，若IEA關於供應過剩的判斷逐步兑現，同時美國庫存持續累積，油價在高位面臨回調壓力的概率將明顯上升。



綜合來看，市場處於“地緣驅動強於基本面”的階段，未來走勢或呈現高位震盪加劇的特徵，需密切關注中東動態與供需報告之間的博弈變化。