週四（2月12日）亞市時段，現貨黃金震盪下行，現交投於每盎司5055美元附近，日內跌幅約0.55%。隔夜美國1月非農就業數據超預期，市場據此重新定價美聯儲2026年上半年政策立場，認為其鴿派程度將低於此前預期，金價因此一度短暫承壓下跌至5020美元附近，但全球央行購金、白宮政策不確定性及美元信用疑慮仍提供支撐，金價週三仍收漲1.2%，收報5083.51美元/盎司。

非農數據疊加美聯儲鷹派言論影響，金價隔夜下行而後趨穩

稍早前，因美國政府停擺三日而推遲發佈的美國1月非農就業報告遠超預期，新增就業13萬人，較12月的5萬人大幅反彈，亦高於7萬人的市場預期。失業率隨之從4.4%降至4.3%，引發投資者調整預期，目前市場預計美聯儲首次降息時點將落在7月。

與此同時，堪薩斯城聯儲主席傑弗裏·施密德給美國總統唐納德·特朗普支持降息的言論潑了冷水。施密德重申其鷹派立場，稱“降息可能導致高通脹持續更長時間”。

施密德表示，當前政策並未對經濟形成制約，並補充稱，只要通脹仍處於3%附近，貨幣政策就需保持限制性。

隔夜黃金價格一度承壓下行，跌至5020.07美元的日內低點，隨後逢低買盤湧入，金價收復跌幅，在5050附近震盪，收報5083.51美元。

美債收益率走高，支撐美元壓制黃金

美債收益率持續回升，對金價構成壓制。10年期美債收益率上行近3個基點，美元指數連續兩個交易日温和上漲，週四亞市時段，於96.95附近窄幅震盪。



（美債10年收益率日線，）

俄烏衝突地緣風險緩和，金價避險需求減弱

與此同時，地緣政治層面也出現新動向。烏克蘭總統澤連斯基表示，領土問題將成為與美國下一輪會談的核心議題。他確認烏方已接受美方邀請，將於下週舉行新一輪談判，重點討論包括在頓巴斯地區設立自由經濟區作為緩衝的可能性。

儘管澤連斯基強調“這是我們的領土，必須由我們治理”，但他承認俄烏雙方對這一美方提議均持懷疑態度。這一表態被外界解讀為烏克蘭在美方強力斡旋下，可能被迫在領土讓步問題上展現更大靈活性，以換取停火、重建援助和安全保障。這暗示俄烏衝突或迎來實質性轉折。

央行購金與白宮爭議政策帶來的不確定性，仍為金價提供支撐

當前，金價在多重避險因素驅動下仍處高位。全球央行連續多年加大黃金儲備配置，以對沖美元主導地位可能面臨的削弱風險。這種“去美元化”趨勢在2025-2026年間進一步加速：一方面，受美國財政赤字持續擴大、債務上限壓力以及美聯儲獨立性爭議影響，美元信用面臨質疑；另一方面，特朗普政府上台後推出的激進關税政策、貿易保護主義舉措，以及對美聯儲的公開施壓，進一步加劇了市場對美元長期走弱的預期。許多機構投資者將黃金視為“貨幣貶值交易”的核心對沖工具，導致金價需求拉昇，即便短期出現獲利回吐，整體上行趨勢依然穩固。

週三彭博一篇頭條文章稱“特朗普私下權衡退出其親自談判的美墨加協定”。文章指出：“此舉將撼動全球最大貿易關係之一的根基——該協定覆蓋約2萬億美元的商品和服務——即便僅是美國退出的威脅，也將給投資者和世界各國領導人帶來不確定性。”

後市關注重點

週四將公佈截至2月7日的當周初請失業金人數，並有多位美聯儲官員發表講話，投資者需要予以關注。週五，交易員的目光將轉向1月消費者物價指數（CPI）報告，市場普遍預期該數據將低於前者。預計總體通脹與核心通脹同比增速將分別從2.7%和2.6%放緩至2.5%。

若數據符合預期，鑑於美聯儲官員此前強調若反通脹進程重啓可能考慮降息，金價或重拾漲勢。

技術分析：金價站穩20日均線上方，多頭動能正在積聚

黃金價格走勢日線圖顯示，上行趨勢保持完好。只要金價持穩於20日移動平均線（MA，4957.36）之上，市場結構便依然看漲，多頭正瞄準更高價位。

14日相對強弱指數（RSI）顯著位於中線上方顯示出看漲傾向；MACD震盪指標柱狀圖在負值區域持續收窄，顯示空頭動能正逐步減弱。

上行方面，若能收復5100美元關口，或將加速上行至1月30日高點5450.95美元，若進一步走強，則有望挑戰5596.33美元的歷史峯值。

下行方面，若金價跌破20日均線，空頭可能首先劍指2月6日低點4655.31美元，隨後測試50日均線4613.02美元。



（現貨黃金日線圖，）

北京時間9:37，現貨黃金現報5060.91美元/盎司。