週一（2月16日）現貨黃金上個交易日大幅反彈後陷入整理，目前交投於4987美元/盎司附近，上週美股閃崩引發了貴金屬後市場陷入觀望，但是隨着美股科技股整體在上週最後一個交易日走出集體探底回升，其中美光、閃迪盤中一度跌至6%，之後盤中一度反彈翻紅，黃金市場在上週最後一個交易日展開反彈。

本週全球市場將迎來多重假期影響：美國因總統日、加拿大因家庭日於週一休市，中國春節期間全球最大黃金市場暫停交易，交投清淡環境下，小額資金流動就可能引發金價大幅波動，市場波動率或進一步放大。

上週金價先揚後抑，閃崩行情引關注

上週黃金整體呈現盤整態勢，現貨黃金上週累計上漲1.06%，上週五最高一度漲至2.5%。

不過，週四晚間出現的閃崩行情令人矚目——金價在不到一小時內暴跌近4%，最低觸及4900美元附近，隨後逐步反彈，最終在4880-5120美元區間形成短期震盪區間。

對於此次突發波動，市場流傳着CPI數據泄露、人工智能板塊恐慌、盈利預警等多種猜測，但均未得到證實，外匯策略主管亞當·巴頓分析指出，這一走勢更可能源於大型機構的強制平倉行為，推測是歐洲某基金因補繳保證金而集中拋售，這種非理性流動性衝擊在清淡市況下被進一步放大。

資金避險湧入美債，名義利率走低利好黃金

近期市場的一個重要特徵是着美債收益率下跌，美元指數不漲，意味着資金面上在美國國內增量資金未增加的情況美債分走了流動性，導致美股承壓，也可以説美股下跌導致避險資金流入美債。

同時由於美債的買盤抬升了美債價格，壓低了美債收益率，導致市場利率中樞下移，利好持有黃金的機會成本，也是黃金上週反彈的重要原因之一。

目前如果國債收益率反彈不明顯，則繼續有利於黃金的反彈。

（10年期美債收益率日線圖）

多空分歧明顯，機構觀點分化

技術面與機構觀點呈現明顯分歧，班諾克本全球外匯公司董事總經理馬克·錢德勒認為，黃金近期雖維持盤整，但長期向上突破的概率仍存，若能站穩5000美元關口並降低波動率，有望重新吸引投資者入場；

而高級市場分析師亞歷克斯·庫普齊克維奇則持悲觀態度，他指出白銀連續三週創局部低點、鉑金同步走弱的聯動信號，預示貴金屬市場或轉向熊市，預計金價將回落至4600-4700美元區間，若跌破該區域支撐，可能引發多頭加速撤離。

高級分析師吉姆·威科夫從技術層面給出關鍵價位：多頭需突破5250美元強勁阻力才能打開上行空間，而空頭若推動價格跌破4670美元，則可能觸發進一步回調，短期需重點關注5100美元阻力與4800美元支撐的攻防。


（黃金華爾街多空對比圖）

下週關鍵數據+風險事件，左右金價走向

數據方面，美國第四季度GDP初值（含核心PCE指數）、製造業PMI、消費者信心指數等關鍵經濟數據將陸續公佈，核心PCE作為美聯儲通脹觀測的重要指標，其表現可能影響貨幣政策預期。

美聯儲1月會議紀要也將披露政策制定者對利率路徑的討論，為後續政策走向提供線索。

風險事件方面，美國最高法院關於總統關税權力的裁決可能在下週落地，若引發貿易政策不確定性，有望為黃金提供避險支撐；而伊朗談判進展、美聯儲主席候選人沃什的相關動態，也被市場視為潛在波動來源。

交易策略：清淡市況下謹慎為先，嚴控風險

對於黃金交易者而言，假期清淡市況下需格外謹慎。亞當·巴頓提醒，當前高波動環境導致資產估值難度加大，投資者信心受挫，在春節後季節性疲軟預期下，短期缺乏明確上漲催化劑，建議保持中性態度等待方向明朗；

穆爾分析公司創始人邁克爾·穆爾則給出具體交易參考：短期需關注50806點關鍵支撐與48570點阻力突破情況，若無法重返關鍵形態上方，金價下行風險將顯著上升。在數據與事件密集交織的背景下，控制倉位、設置嚴格止損，將是應對市場不確定性的關鍵策略。

技術分析：

技術分析顯示現貨黃金近期圍繞4944附近的中樞震盪，此中樞位置是本次金價上漲的0.618分位，金價上週大跌測試了其支撐，之後金價回到其上方的上升通道運行。


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

北京時間14:20，現貨黃金現報4666.53。