週二（2月17日）歐盤時段，英國薪資與就業數據公佈後，英鎊走弱，市場對英國央行3月降息的預期大幅升温（除非明日通脹報告出現意外）。若數據未出現大幅反轉，預計英國央行6月將再度降息；若通脹風險進一步緩解，夏季或還會有更多降息動作，這將抑制英鎊上行空間。



如何解讀今日英國經濟數據？

英國最新勞動力市場數據公佈後，英鎊全線下跌，反映出市場對英國央行降息的預期持續升温——就業市場走軟持續緩解薪資增長壓力。

英國12月三個月平均薪資同比增速放緩至4.2%，低於11月的4.6%，遠低於去年同期的5.9%；私營部門薪資走勢一致，剔除獎金後的薪資增速從3.6%回落至3.4%，較去年6.2%的增速大幅降温。

數據細分來看，疲軟表現主要集中在消費服務行業，尤其是酒店、零售與休閒板塊，這或許是去年國民保險費率上調、最低工資成本上漲的後續影響。其他領域表現則相對平穩：私營部門就業人數僅小幅下降，裁員人數受控，職位空缺數量趨於穩定。

簡言之，作為英國貨幣政策委員會核心顧慮的薪資壓力正明顯降温，這讓英國央行無需等到4月、大概率在3月就開啓降息的理由更充分。目前交易員定價英國央行3月降息概率為76%，11月前完成兩次降息的預期已完全計價（此前預期為降息約48個基點）。而我認為，第二次降息最早可能在6月落地，這也將持續對英鎊形成壓制。

外匯市場走勢如何？

本週外匯市場開局平淡，上週美元小幅走弱。儘管美國非農就業數據好於預期，但上週五通脹數據不及預期，強化了美聯儲降息臨近的預期，美元未能守住漲幅。美元走軟為英鎊提供了一定支撐，即便英國經濟數據表現疲軟。

英國經濟2025年末表現疲軟，建築業與商業投資承壓，英國央行此前按兵不動卻釋放鴿派信號，已令英鎊兑多數主要貨幣走弱。今日薪資數據走弱進一步打壓英鎊交叉盤，其中英鎊/日元跌幅尤為明顯。

後市展望：本週將迎來更多關鍵數據

市場正密切關注明日公佈的英國消費者價格指數（CPI），以判斷英國央行降息的時點與幅度。預計英國1月CPI同比增速將從12月的3.4%放緩至3.0%。

本週五英國還將公佈零售銷售數據，同時美國也將公佈GDP數據與核心個人消費支出（PCE）物價指數（美聯儲青睞的通脹指標）。簡言之，利率預期仍將是市場核心，英鎊/美元走勢料維持中性。

英鎊/美元走勢預測：關鍵關注點位


（英鎊/美元日圖 ）

英鎊整體走弱背景下，英鎊/美元相對堅挺，更多是美元走弱所致，而非英鎊自身走強。若拋開美元因素，僅看英國疲軟數據，該貨幣對理應大幅下跌。

技術面來看，1.3500–1.3565區間為關鍵支撐，若跌破將打開通往1.3400附近200日均線的空間；上方阻力位在1.3700與1.3800附近。

後市而言，英國通脹數據將決定英國央行下一步政策動向，美國GDP數據則將主導美元整體走勢。除非美國數據大幅超預期，否則鑑於近期美元弱勢，英鎊/美元走勢料偏向中性。

北京時間19:36，英鎊/美元報1.3579/80，跌幅0.35%。