週三（2月18日）紐約時段早盤，受到美國耐用品訂單數據好於預期影響，衡量美元兑六大主要貨幣的美元指數（DXY）穩步攀升至97.20關口，在聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要發佈前，全球外匯市場進入謹慎觀望狀態。

這份紀要作為窺探美聯儲利率政策路徑的核心依據，其細節將直接主導美元短期走勢，並傳導至全球貿易、新興市場資產等核心金融領域。

美元走強核心邏輯：政策分化與基本面支撐共振

當前美元指數站穩97.20，離不開基本面與政策預期的雙重支撐。

市場普遍認為，相較於歐日等主要央行，美聯儲更易維持長期高利率立場，疊加美國就業、消費等核心經濟數據表現強勁，大幅降温了市場對短期激進降息的押注。

美歐、美日經濟基本面與貨幣政策的分化，成為美元走強的核心邏輯。

從技術面來看，97.20是近期關鍵多空分水嶺，若有效站穩，美元有望上探97.50-97.80區間；若承壓回落，則將重新測試96.80支撐，技術博弈與政策不確定性形成共振。

市場焦點：FOMC紀要與美國耐用品數據和工業產出

週三晚間美國12月耐用品訂單公佈數據為增長-1.4%，好於市場預期的-2%，延續了美國經濟數據近期表現韌性的情況。

本次即將公佈的1月末FOMC會議紀要，市場將重點挖掘通脹粘性、勞動力市場、量化緊縮（QT）節奏等關鍵討論細節，歷史數據顯示，紀要發佈後4-6小時內美元波動率將顯著抬升。

不過多倫多道明證券指出，本次紀要的指引意義或有限，一方面近期已公佈更具時效性的通脹、就業數據；另一方面，週二美債收益率曲線趨平，主要是市場在利率反彈後獲利了結，美聯儲官員集體釋放謹慎觀望的政策信號，且人工智能因素暫未影響聯儲對中性利率的判斷。

中期新變量：AI爭議戳破美聯儲政策認知偏差

除傳統經濟數據與貨幣政策外，人工智能對美聯儲政策的衝擊，成為影響美元中期邏輯的新變量。

荷蘭合作銀行直言，美聯儲官員近期關於AI與利率的表態，嚴重低估了AI的顛覆性及其通脹、通縮雙重效應，聯儲當前政策框架存在明顯認知偏差。

該行分析師強調，AI產業的核心約束並非資本，而是電力、銅、存儲芯片等實物資源，這與美聯儲聚焦資本、薪資的傳統分析框架完全背離。

AI既會推升實物資源需求引發局部通脹，也會在大量領域產生通縮效應，美聯儲官員預判AI將帶動薪資增長的觀點脱離現實。

這一矛盾也讓美聯儲陷入政策兩難：維持高利率會加劇羣體衝擊，而過快降息則會激化局部通脹，這種政策迷茫或將加劇美元波動。

總結：多因子交匯，美元靜待方向性突破

整體來看，美元指數當前處於政策、數據、技術面的多重交匯點。

耐用品訂單數據表現超預期，地緣風險帶來的避險買盤、美債收益率的相對吸引力，共同構築美元支撐；而FOMC紀要的政策信號、，以及AI爭議引發的美聯儲政策邏輯修正預期，將成為觸發美元新一輪行情的關鍵催化劑。

市場在紀要前收縮頭寸、窄幅震盪的“暴風雨前平靜”，大概率會在數據與紀要公佈後被打破，美元指數的方向性波動即將來臨。


（美元指數日線圖，來源:易匯通）

北京時間21:45，美元指數現報97.30。