Vào sáng thứ Tư (18 tháng 2), trong phiên giao dịch đầu ngày tại New York, chỉ số đô la Mỹ (DXY), thước đo giá trị đô la so với sáu loại tiền tệ chính, đã tăng đều đặn lên mức 97,20, chịu ảnh hưởng bởi dữ liệu đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền của Mỹ tốt hơn dự kiến. Thị trường ngoại hối toàn cầu bước vào trạng thái chờ đợi thận trọng trước khi biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) được công bố.

Bản tóm tắt này đóng vai trò là cơ sở cốt lõi để hiểu lộ trình chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, và các chi tiết của nó sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng ngắn hạn của đồng đô la Mỹ và tạo hiệu ứng lan tỏa đến các lĩnh vực tài chính cốt lõi như thương mại toàn cầu và tài sản thị trường mới nổi.

Lý do cốt lõi đằng sau sự tăng giá của đồng đô la Mỹ: sự kết hợp giữa sự khác biệt trong chính sách và sự hỗ trợ cơ bản từ nền tảng tài chính.

Sự ổn định hiện tại của chỉ số đô la Mỹ trên mức 97,20 là không thể tách rời khỏi sự hỗ trợ kép từ các yếu tố cơ bản và kỳ vọng chính sách.

Nhìn chung, thị trường tin rằng, so với các ngân hàng trung ương lớn như Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Nhật Bản, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có nhiều khả năng duy trì lãi suất cao trong dài hạn. Cùng với hiệu suất mạnh mẽ của các dữ liệu kinh tế cốt lõi như việc làm và tiêu dùng của Mỹ, kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất mạnh trong ngắn hạn đã giảm đáng kể.

Sự khác biệt về các yếu tố kinh tế cơ bản và chính sách tiền tệ giữa Mỹ và châu Âu, cũng như giữa Mỹ và Nhật Bản, đã trở thành lý do cốt lõi đằng sau sự tăng giá của đồng đô la Mỹ.

Từ góc độ kỹ thuật, mức 97.20 là một mốc quan trọng phân định giữa tâm lý lạc quan và bi quan trong ngắn hạn. Nếu giữ vững trên mức này, đồng đô la Mỹ dự kiến sẽ kiểm tra phạm vi 97.50-97.80; nếu giảm xuống dưới áp lực, nó sẽ kiểm tra lại mức hỗ trợ 96.80. Các yếu tố kỹ thuật và sự bất ổn chính sách đang cùng tác động.

Tiêu điểm thị trường: Biên bản cuộc họp FOMC, dữ liệu hàng hóa lâu bền và sản xuất công nghiệp của Mỹ.

Số liệu đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền của Mỹ trong tháng 12, được công bố tối thứ Tư, cho thấy mức giảm 1,4%, tốt hơn so với dự báo của thị trường là giảm 2%, tiếp tục cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ gần đây của dữ liệu kinh tế Mỹ.

Việc công bố biên bản cuộc họp của FOMC vào cuối tháng 1 sắp tới sẽ là tâm điểm chú ý của thị trường, đặc biệt là các chi tiết quan trọng như độ dai dẳng của lạm phát, thị trường lao động và tốc độ thắt chặt định lượng (QT). Dữ liệu lịch sử cho thấy sự biến động của đồng đô la tăng đáng kể trong vòng 4-6 giờ sau khi biên bản được công bố.

Tuy nhiên, TD Securities chỉ ra rằng hướng dẫn được cung cấp bởi biên bản cuộc họp này có thể bị hạn chế. Một mặt, các dữ liệu về lạm phát và việc làm cập nhật hơn đã được công bố gần đây; mặt khác, đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã phẳng hơn vào thứ Ba, chủ yếu do hoạt động chốt lời sau khi lãi suất phục hồi, và các quan chức Fed đã đồng loạt đưa ra tín hiệu chính sách thận trọng chờ đợi và quan sát. Hơn nữa, các yếu tố trí tuệ nhân tạo vẫn chưa ảnh hưởng đến đánh giá của Fed về mức lãi suất trung lập.

Biến số trung hạn mới: Tranh cãi về trí tuệ nhân tạo phơi bày những sai lệch nhận thức trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Bên cạnh các dữ liệu kinh tế truyền thống và chính sách tiền tệ, tác động của trí tuệ nhân tạo đến các chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đã trở thành một biến số mới ảnh hưởng đến diễn biến trung hạn của đồng đô la Mỹ.

Rabobank thẳng thắn tuyên bố rằng những phát ngôn gần đây của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang về trí tuệ nhân tạo (AI) và lãi suất đã đánh giá thấp nghiêm trọng bản chất gây xáo trộn của AI và tác động kép của nó đối với lạm phát và giảm phát, cho thấy một sự thiên lệch nhận thức rõ ràng trong khuôn khổ chính sách hiện tại của Fed.

Các nhà phân tích của ngân hàng nhấn mạnh rằng rào cản cốt lõi đối với ngành công nghiệp AI không phải là vốn, mà là các nguồn lực vật chất như điện, đồng và chip nhớ, điều này hoàn toàn trái ngược với khuôn khổ phân tích truyền thống của Cục Dự trữ Liên bang vốn tập trung vào vốn và tiền lương.

Trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ vừa thúc đẩy nhu cầu về tài nguyên vật chất và gây ra lạm phát cục bộ, vừa tạo ra hiệu ứng giảm phát trong nhiều lĩnh vực. Quan điểm của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang cho rằng AI sẽ thúc đẩy tăng trưởng tiền lương là không phù hợp với thực tế.

Mâu thuẫn này cũng đặt Cục Dự trữ Liên bang vào thế khó xử về chính sách: duy trì lãi suất cao sẽ làm trầm trọng thêm cú sốc toàn cầu, trong khi cắt giảm lãi suất quá nhanh sẽ làm gia tăng lạm phát cục bộ. Sự không chắc chắn về chính sách này có thể làm trầm trọng thêm sự biến động của đồng đô la Mỹ.

Tóm tắt: Với sự hội tụ của nhiều yếu tố, đồng đô la Mỹ đang chờ đợi một sự bứt phá theo hướng nhất định.

Nhìn chung, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở điểm hội tụ của nhiều yếu tố, bao gồm chính sách, dữ liệu và các khía cạnh kỹ thuật.

Dữ liệu về đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền vượt quá kỳ vọng, và hoạt động mua vào tài sản an toàn do rủi ro địa chính trị cùng với sức hấp dẫn tương đối của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã hỗ trợ đồng đô la Mỹ. Trong khi đó, các tín hiệu chính sách từ biên bản cuộc họp FOMC và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) điều chỉnh logic chính sách do tranh cãi về trí tuệ nhân tạo (AI) gây ra sẽ là những chất xúc tác quan trọng cho một đợt tăng giá mới của đồng đô la.

Tình trạng "bình lặng trước cơn bão" của thị trường, đặc trưng bởi việc thắt chặt vị thế và giao dịch trong biên độ hẹp trước khi công bố biên bản, có khả năng sẽ bị phá vỡ sau khi dữ liệu và biên bản được công bố, và một sự thay đổi hướng đi của chỉ số đô la Mỹ sắp xảy ra.


(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)

Vào lúc 21:45 giờ Bắc Kinh, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở mức 97,30.