週四（2月19日）歐洲交易時段，歐元/美元在經歷日內“先揚後抑”的波動後逐步走平。早盤價格雖一度衝高，但多頭動能隨後衰竭，尾盤迴落至1.1777附近。儘管短期承壓，但技術層面的超賣信號與歐元區的韌性正共同醖釀一輪修復行情。



歐元基本面：韌性增長與通脹回落的平衡

當前歐元的走勢正受到歐洲央行（ECB）“數據依賴”立場的支撐。

通脹步入“1時代”： 最新數據顯示，歐元區1月調和CPI初值已降至1.7%，不僅低於前值，且持續處於ECB設定的2%目標下方。這為歐元區提供了緩解生活成本壓力的空間，但ECB在2月會議上維持利率不變，暗示其並不急於跟隨全球降息浪潮，這種“政策定力”在一定程度上限制了歐元的下行空間。

經濟温和復甦： 歐元區2025年第四季度GDP環比增長0.3%，展現出比預期更強的韌性。儘管工業產出略有下滑，但在勞動力市場緊俏和薪資增長的支撐下，內需正取代外部需求成為增長引擎。

貿易順差支撐： 歐元區12月貿易順差錄得126億歐元，經常帳的改善為歐元提供了基本面“底座”，使其在面對美元強勢衝擊時，表現出比英鎊等貨幣更強的抗跌性。

美元驅動力：強勁數據與政策迷霧

美元近期主要受到美國宏觀數據超預期及美聯儲（Fed）人事更替帶來的不確定性提振：

聯儲紀要釋放鷹派餘音： 會議紀要顯示，由於通脹長期高於目標，FOMC官員對降息持謹慎態度。隨着新任主席提名人（如Kevin Warsh）的政策傾向成為市場焦點，市場正在重新評估未來兩年的利率路徑。

經濟數據“熱度”未減： 美國工業產出創近一年最大增幅，疊加超預期的核心資本品訂單，反映出美國製造業的復甦跡象。這種“經濟例外論”再次為美元注入多頭動能。

市場預期修正： 市場已小幅下調年內的寬鬆預期。雖然目前仍定價年底前有兩次25個基點的降息，但若後續通脹回升，加息選項仍可能重回枱面。

後續指引：GDP與PMI雙重考驗

展望週五，美元走勢的主要觸發因素將是定於公佈的美國第四季度初步GDP數據。市場預計同比增長3%，若數據符合或高於預期，將進一步鞏固美元的強勢地位。此外，歐元區與美國的2月PMI初值也將揭示兩地商業活動的擴張速度差異。

技術分析


（歐元/美元4小時圖 ）

從雙布林帶（Double Bollinger Bands）結構來看，歐元/美元4小時圖上：

超賣共振： 當前價格（約1.1765）已刺穿內層布林帶下軌並逼近外層下軌，RSI（14）讀數約31.7。這種深度超賣狀態意味着空頭動能已接近階段性極值，技術性反彈概率顯著提升。

指標背離傾向： MACD綠柱持續縮短，顯示空頭力量在衰減。若價格能在1.1765上方企穩，將形成日線級別的“空頭陷阱”。

關鍵壓力： 均線系統（MA20/MA50）仍呈空頭排列。短期反彈的第一目標看向內層中軌（約1.1828），只有有效站上1.1885，才能確認多頭反攻，從根本上緩解下行壓力。

綜合建議：

短期關注1.1765支撐的有效性。若跌破該位，下行空間將指向1.1700心理關口；若在此企穩，則可博弈超賣修復。