週五亞洲早盤，現貨黃金（XAU/USD）在5190美元附近獲得買盤支撐，小幅走高。推動金價回升的主要動力來自美國貿易政策的不確定性。

美國總統特朗普表示，將在最高法院推翻此前對等關税框架後，對進口商品實施統一15%的關税。與此同時，美國貿易代表賈米森·格里爾稱，未來幾天針對多個國家的關税税率可能上調至15%甚至更高。



政策信號的反覆增加了市場對全球貿易環境前景的疑慮。在此背景下，黃金作為傳統避險資產重新受到資金青睞。歷史經驗顯示，當政策路徑不明朗或宏觀環境存在較高波動風險時，資金往往傾向於配置黃金以對沖系統性風險。



不過，地緣局勢的階段性緩和對金價構成一定抑制。阿曼外交大臣巴德爾·布賽義迪表示，美國與伊朗在瑞士舉行的談判取得“重大進展”，雙方將在內部磋商後於下週繼續推進核問題會談。談判將在技術層面於維也納恢復。

若美伊緊張關係持續降温，避險需求可能邊際回落，從而限制黃金上行空間。

從宏觀層面看，市場目光集中在即將公佈的美國1月生產者物價指數（PPI）報告。

經濟學家預計，1月PPI環比增長0.3%，低於前值0.5%；同比增幅預計為2.6%，低於此前的3.0%。若數據高於預期，可能強化美聯儲維持利率不變甚至延長高利率週期的預期。由於黃金不產生利息收益，利率維持高位往往削弱其吸引力。

相反，若PPI數據温和或低於預期，則可能緩解政策收緊擔憂，從而為金價提供進一步支撐。

當前黃金市場呈現三重變量交織的格局：貿易政策不確定性提供避險支撐，美伊關係緩和抑制漲幅，而通脹數據則決定利率預期方向。短線波動節奏將圍繞數據公佈展開。


從日線結構看，黃金維持高位震盪格局，價格在5100美元上方保持強勢整理，均線系統仍呈多頭排列但斜率趨緩，顯示上漲動能邊際放緩；RSI位於60附近，未進入嚴重超買區域，説明多頭尚未過熱；

下方關鍵支撐位於5150美元及5100美元整數關口，若跌破可能測試5050美元區域，上方短期阻力在5220美元附近，突破後有望重新挑戰5300美元心理關口；

四小時圖顯示價格運行於上升通道內部，短線支撐在5170美元，阻力在5215-5220美元區間，若PPI數據引發放量突破，行情或出現30-50美元級別的單邊延伸走勢，整體結構仍偏多但進入高位整理階段。




編輯觀點：



當前黃金走勢的核心在於“政策不確定性”與“利率路徑預期”的博弈。關税政策表態反覆提升避險需求，但若地緣緊張明顯緩和，黃金上行空間將受到抑制。真正決定中短期趨勢的關鍵仍是美國通脹數據與利率預期方向。



在高位震盪階段，黃金對數據敏感度明顯提高。若PPI表現温和，金價或借勢向上突破；若通脹重新升温，短線回調壓力將迅速加大。需關注數據公佈後的市場定價變化，而非單一消息面的短期擾動。