週五（2月27日）美盤時段，全球現貨黃金市場呈現小幅走高的態勢，價格持續向一個月以來的高點5250.00美元逼近，市場交投活躍度較前幾個交易日明顯提升。從日線圖表形態來看，5250.00美元不僅是近期的關鍵阻力位，更是金價能否加速上行、再度挑戰歷史高點5602.23美元的核心門户——一旦成功突破並站穩該價位，將打開新一輪上行空間，吸引更多趨勢性買盤入場。



與此同時，經過連續五個交易日的反覆測試與震盪整理，金價的關鍵支撐位已在5143.89美元處穩固確立，多次下探該價位後均能快速反彈，表明市場在這一區間的買盤力量充足，形成了堅實的底部支撐。當前黃金的技術形態完整，上行趨勢未被破壞，全球交易員正屏息等待關鍵催化因素的出現，以推動金價啓動一輪超出預期的強勢上漲行情。

國際現貨黃金盤中報5230.58美元，較前一交易日收盤價上漲45.40美元，漲幅達0.88%，日內波動幅度控制在5192.30美元至5235.10美元之間，整體呈現震盪上行的態勢。

美伊談判無果，特朗普行動窗口期開啓

在當前的黃金市場中，傳統的基本面因素（如美元走勢、實際利率水平、全球通脹數據等）暫時退居次席，市場的全部焦點都集中在中東地區的地緣政治動態上。週四（2月26日）是美國前總統特朗普設定的美伊核談判關鍵截止日，但雙方經過多輪磋商後，仍未能達成任何實質性的核協議，談判陷入僵局。

這一結果使得中東地區的局勢瞬間變得緊張起來，也為美國對伊朗可能發動的軍事打擊打開了大門。此前特朗普曾公開表示，若伊朗未能在規定期限內達成協議，未來10至15天內“將發生非常糟糕的事情”，而這一關鍵窗口期已在本週末正式到來，市場對軍事衝突的擔憂情緒持續升温，進一步推動避險資金流向黃金市場。

適度展示武力或成下一步行動

儘管美伊雙方已同意將核談判延期至下週繼續進行，但筆者認為，隨着特朗普在週四晚間公開宣佈向中東地區增派更多美軍部隊，地區緊張局勢不僅沒有緩解，反而正在進一步升級。從當前的局勢來看，正是部署在伊朗近海的三支美國海軍艦隊形成的軍事威懾，才迫使伊朗回到談判桌前，開啓了多輪核談判。

在經過三輪正式會談仍未取得突破的背景下，我判斷，適度展示武力或許將成為美國推動伊朗達成協議的下一步關鍵行動——通過進一步強化軍事威懾，向伊朗施加更大的壓力，迫使對方在核心議題上做出讓步。而特朗普的個人行事風格也表明，他並非一個有耐心的人，若談判持續陷入僵局，不排除採取更為強硬的手段，這也將進一步推高地緣風險溢價。

黃金是需求驅動型投資，而非“戰爭交易品”

面對當前的地緣局勢，很多投資者會自然地將黃金與“戰爭交易”劃上等號，但我認為這種認知存在一定的片面性。基礎交易理論確實認為，黃金是經典的避險資產，在地緣政治動盪、全球經濟不確定性上升時，投資者會紛紛買入黃金以規避風險，彷彿一旦爆發大規模衝突，黃金就會成為全球通用的硬通貨。

當前黃金正處於明確的上升趨勢中，且正在構築標準的突破形態，技術面呈現出較強的看漲信號。但從基本面角度來看，在2025年黃金最終突破長期震盪區間、創下歷史新高之前，它曾在近40年的時間裏維持區間震盪走勢——而在這40年間，全球範圍內也曾發生過多場大規模戰爭和地區衝突，但金價始終未能突破區間束縛，始終維持在相對穩定的範圍內波動。

黃金本質上是一項需求驅動型投資，其價格走勢的核心決定因素是市場供需關係——當市場對黃金的需求上升時，金價就會上漲；當需求下降、同時供應增加時，金價就會下跌。當前的地緣政治風險，只是短期內推動黃金需求上升的催化劑，我們不妨將當前的金價上漲定義為一輪長期需求驅動的上漲行情，而短期政治議題則為這一行情提供了額外的支撐。

技術分析


（現貨黃金日圖 ）

從技術面來看，黃金短期內能否成功挑戰5602.23美元的歷史高點，關鍵取決於其如何突破5250.00美元這一核心阻力位。不同的突破方式，將直接決定後續行情的強度和持續性，這也是當前全球交易員最為關注的核心問題。

最理想的突破形態是：金價在5250.00美元附近震盪整理後，伴隨成交量的顯著放大，由新增買盤推動價格正式突破該價位——這種突破方式表明市場對黃金的看漲情緒濃厚，新增資金持續入場，後續行情的持續性更強，有望快速向歷史高點逼近。而最薄弱的突破形態則是僅由空頭回補推動的突破——即前期做空黃金的投資者為規避風險而平倉離場，推動金價被動上漲，這種突破缺乏新增資金的支撐，一旦空頭回補結束，金價很容易出現回落，難以形成持續的上漲行情。

從支撐位來看，當前黃金的次要支撐位於5143.89美元至5002.31美元的回撤區間，這一區間是前期金價上漲過程中的重要整理區間，同時也是多方力量較為集中的區域，是較為理想的佈局建倉區間。如果金價短期內未能成功突破5250.00美元，而是回落至這一區間內震盪整理、等待新的催化信號，也屬於合理的技術走勢，投資者無需過度恐慌。

與此同時，對於尋求高性價比、具備較強上行潛力的價值投資者而言，當前黃金的50日均線（4795.22美元）是一個值得關注的關鍵價位。這一均線不僅是黃金中期走勢的重要支撐線，也是長期多頭行情的重要入場參考位——若金價後續出現回調至該價位附近的機會，將是開啓下一輪多頭行情的理想入場時機，既能獲得較高的安全邊際，又能把握後續的上行潛力。