週二（3月3日）亞洲時段，美原油連續走出探底回升走勢，伊朗官方聲稱將封鎖霍爾木茲海峽，目前美原油交投於71.33，漲幅翻紅，盤中一度跌幅超過1%。

當地時間2月底，美國與以色列聯合發動代號“史詩狂怒行動”的軍事打擊，以“阻止伊朗核計劃與彈道導彈擴張”為目標，動用B-2隱形轟炸機與高精度制導武器，對伊朗導彈陣地、指揮中樞及高層決策層實施定點清除，導致伊朗最高領袖哈梅內伊及近50名高層政軍領導人遇難。

這一軍事行動直接引爆全球原油市場核心風險點——霍爾木茲海峽的通行安全，一場圍繞全球“石油咽喉”的供應危機正式拉開序幕。



美國總統特朗普明確表態，對伊軍事行動目標包括摧毀伊朗導彈能力與海軍力量（已擊沉10艘伊朗艦艇），行動可能持續4至5周，且已做好“長期作戰”準備；美國國防部長赫格塞思則強調，美軍旨在徹底摧毀伊朗的進攻性導彈、生產設施及安全基礎設施，“確保其永遠無法擁有核武器”。

而伊朗方面在哈梅內伊遇襲後迅速反擊，外長阿拉格奇怒斥刺殺行為是“宗教罪行”，譴責美國在核談判期間發動襲擊是“外交原則的背叛”，並隨即啓動大規模報復，向以色列及美軍駐波斯灣軍事基地發射大批導彈與無人機，造成以色列11人遇難、美軍3人陣亡5人負傷。

海峽封鎖升級：全球五分之一石油運輸陷入停滯

作為此次危機的核心引爆點，霍爾木茲海峽的通行狀態成為全球原油市場的“命門”。

據美國能源信息署（EIA）2023年數據，該海峽日均石油運輸量達2090萬桶，佔全球石油供應總量的20.5%，是全球第二大石油貿易通道，沙特阿拉伯、阿聯酋、伊拉克、科威特等海灣產油國的原油出口均高度依賴此通道，且大部分運往中國、印度、日本等亞洲主要消費國。更關鍵的是，該海峽缺乏有效的替代運輸路線，一旦封鎖將直接切斷全球核心原油供應鏈。

伊朗革命衞隊指揮官顧問埃布拉欣·賈巴里（EbrahimJabari）於3月3日作出最明確封鎖表態，宣佈“霍爾木茲海峽已關閉”，誓言“革命衞隊和常備海軍將點燃任何試圖通行的船隻，絕不會讓一滴石油流出該地區”，同時警告“未來幾天油價可能漲至200美元/桶”。

這一強硬聲明並非空談：衝突爆發後，海峽航運量已驟降70%以上，和平時期日均140艘的通行量鋭減至單日僅1艘原油運輸船通過；伊朗已襲擊至少5艘油輪，造成1名船員死亡，進一步加劇航運公司的避險情緒。

與此同時，曼德海峽的通行風險同步升級。作為連接紅海、亞丁灣與印度洋的關鍵要道，該海峽2023年上半年承載了全球12%的海上石油貿易量及8%的液化天然氣（LNG）運輸量，其潛在中斷將進一步推高亞歐非航線的能源運輸成本，形成“雙重咽喉”封鎖壓力。

航運巨頭集體停航：原油供應鏈面臨結構性斷裂

面對持續惡化的安全局勢，全球頂尖航運巨頭紛紛採取極端應對措施，進一步加劇原油運輸的供應缺口。

丹麥航運巨頭馬士基（被視為全球貿易晴雨表）率先宣佈，無限期暫停所有船舶通過霍爾木茲海峽的航行計劃，同時暫停經曼德海峽的蘇伊士運河航線運營，將中東-印度至地中海、美國東海岸的核心航線全部改道好望角繞行——這一調整將導致航程延長15-20天，物流成本預計攀升30%-40%，並警示波斯灣港口相關航線可能出現持續性延誤，建議貿易商提前做好風險對沖。


緊隨其後，德國赫伯羅特、法國達飛輪船及全球最大集裝箱航運公司地中海航運（MSC）相繼跟進：赫伯羅特暫停所有海峽通行業務，已駛入相關區域的船舶就近停靠安全港口；達飛輪船指令海灣地區船舶前往指定避難所，暫停蘇伊士運河通行並改道好望角，預計短期內上調運費附加費；MSC則下令旗下船舶前往安全區域避險，啓動24小時局勢監測機制。

航運諮詢機構Xeneta首席分析師彼得·桑德指出，航運業已陷入“應急計劃疲態”，頻繁的局勢突變導致風險應對方案失效，而海運在全球能源貿易中的不可替代性，意味着運輸成本上漲將直接傳導至原油終端價格，對全球通脹形成強力支撐。此外，戰爭險保費的暴漲進一步抬高了原油運輸的隱性成本，迫使更多中小型航運企業退出該區域業務，加劇供應鏈收縮。

油價暴漲預期：機構預警布倫特原油或破120美元

霍爾木茲海峽的實質性停運已引發全球原油價格大幅跳空上漲，市場對供應短缺的擔憂持續發酵。

國際知名投行摩根大通發佈緊急風險預警，若中東局勢升級為全面軍事衝突，導致霍爾木茲海峽原油運輸持續中斷，布倫特原油價格將大概率攀升至120美元/桶。

該行測算數據顯示，海灣產油國的原油庫存僅能維持25天左右的常規產能，一旦庫存飽和，將直接迫使區域原油生產全面停擺，形成“生產-運輸”雙重中斷的極端情景。

能源諮詢機構EnergyAspects創始人阿姆裏塔·森則從市場定價邏輯分析，雖然伊朗完全封鎖海峽的概率較低（美國與以色列具備快速解除封鎖的軍事優勢），但“非對稱風險”才是核心推手：美國無法完全杜絕伊朗對油輪的零星襲擊，這種不確定性已足以引發航運公司的極度謹慎，導致海峽實際通行能力大幅下降，這正是驅動能源價格與運輸成本螺旋上漲的關鍵邏輯。

從全球市場影響來看，即便海峽僅出現臨時性封鎖，也將通過三條路徑衝擊原油市場：一是直接減少全球原油供給，推高現貨與期貨價格；

二是抬高航運成本與戰爭險保費，形成成本端推動型漲價；

三是擾亂全球供應鏈節奏，導致原油庫存區域分佈失衡，進一步放大價格波動。

對於依賴海灣原油進口的亞洲國家而言，供應短缺與價格暴漲的雙重衝擊將尤為顯著，可能被迫調整進口結構或接受更高採購成本。

局勢展望：衝突升級與油價波動的惡性循環

當前，原油市場的核心不確定性仍集中於衝突的持續時間與升級幅度。特朗普政府雖表示行動可能持續4至5周，但已做好長期作戰準備，而美國國務卿盧比奧強調“美軍最沉重的打擊還在後頭”；

伊朗方面則由哈梅內伊的高級顧問阿里·拉里賈尼主導臨時領導委員會，保守派宗教領袖與伊斯蘭革命衞隊態度強硬，拒絕與美方談判，誓言持續反擊。

3月3日凌晨，以色列空軍對德黑蘭發動新一輪精準打擊，摧毀伊朗“宣傳和媒體中心”，同時監測到伊朗向以色列發射導彈並啓動攔截，預示衝突仍在持續升級。

若霍爾木茲海峽的封鎖狀態無法緩解，或伊朗進一步攻擊石油管道、輸油線路等核心基礎設施，全球原油價格將向150美元/桶甚至200美元/桶的極端水平靠近，進而引發全球通脹反彈、央行貨幣政策調整壓力增大等連鎖反應，給本就脆弱的全球經濟復甦蒙上濃重陰影。

對於原油市場參與者而言，短期需重點關注海峽通行動態、航運公司復航信號及伊朗反擊力度，中長期則需警惕地緣衝突常態化對全球原油供應鏈重構的深遠影響——這場圍繞“石油咽喉”的博弈，已成為決定2024年全球能源市場走向的核心變量。

美債收益率、美元暴漲暗示交易窗口

受到紐約時段美股整體低開探底回升影響，全球權益市場風險偏好回升，導致美債中避險資金出逃，美債收益率快速回升，疊加美元指數回升一定程度壓制了黃金和原油，給行情出現了短暫回調的機會。

伊朗外長阿拉格奇稱美國在核談判期間襲擊伊朗是對外交原則的背叛，伊朗外交部長向國家電視台稱刺殺哈梅內伊是“宗教罪行”，將產生嚴重後果，伊朗最高國家安全委員會秘書、最高領袖顧問拉里賈尼表態，伊朗不會與美國進行談判。

目前戰事完全沒有結束的信號，將推動原油、黃金價格繼續向上。


（美債10年期收益率日線圖）

總結與技術分析：

美以在核談判期間聯合發動斬首行動，以色列持續打擊伊朗，引發伊朗強硬反擊與霍爾木茲海峽封鎖威脅。

航運停擺加劇供應焦慮，而受到美債收益率和美元壓力，黃金、原油迎來短暫回調機會，美原油探底回升，戰事未歇，油價上漲壓力將持續。

技術面美原油期貨價格高開突破了箱體，箱體上沿在70.50左右，今天早上完成了回踩，目前在箱體上沿震盪，整理完畢後有繼續上漲的機會，支撐在70.5,壓力在72.40附近。


（美原油連續日線圖，來源:易匯通）

北京時間9:02，美原油連續現報71.85美元/桶。