Vào thứ Ba (ngày 3 tháng 3), trong phiên giao dịch châu Á, giá dầu thô của Mỹ đã phục hồi sau khi chạm đáy. Các quan chức Iran tuyên bố sẽ phong tỏa eo biển Hormuz. Giá dầu thô của Mỹ hiện đang giao dịch ở mức 71,33 USD, tăng trở lại sau khi giảm hơn 1% tại một thời điểm trong phiên giao dịch.

Vào cuối tháng Hai theo giờ địa phương, Hoa Kỳ và Israel đã phát động một cuộc tấn công quân sự chung mang mật danh "Chiến dịch Epic Fury" với mục đích "ngăn chặn chương trình hạt nhân và sự mở rộng tên lửa đạn đạo của Iran". Cuộc tấn công sử dụng máy bay ném bom tàng hình B-2 và vũ khí dẫn đường chính xác cao để thực hiện các vụ ám sát có chủ đích nhằm vào các địa điểm phóng tên lửa, trung tâm chỉ huy và các nhà hoạch định chính sách cấp cao của Iran, dẫn đến cái chết của Lãnh tụ tối cao Khamenei và gần 50 nhà lãnh đạo chính trị và quân sự cấp cao khác.

Hành động quân sự này đã trực tiếp kích hoạt điểm rủi ro cốt lõi trong thị trường dầu thô toàn cầu - eo biển Hormuz - và chính thức khởi đầu cuộc khủng hoảng nguồn cung xoay quanh "điểm nghẽn dầu mỏ" của thế giới.



Tổng thống Mỹ Trump đã nói rõ rằng hành động quân sự chống lại Iran nhằm mục đích phá hủy khả năng tên lửa và sức mạnh hải quân của Iran (10 tàu Iran đã bị đánh chìm). Chiến dịch này có thể kéo dài từ bốn đến năm tuần, và Mỹ đã chuẩn bị cho một "cuộc chiến kéo dài". Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ Hergsay nhấn mạnh rằng quân đội Mỹ đặt mục tiêu phá hủy hoàn toàn các tên lửa tấn công, cơ sở sản xuất và cơ sở hạ tầng an ninh của Iran, "đảm bảo rằng nước này sẽ không bao giờ sở hữu vũ khí hạt nhân".

Iran đã nhanh chóng đáp trả sau vụ tấn công nhằm vào Khamenei. Ngoại trưởng Araghchi lên án vụ ám sát là một "tội ác tôn giáo" và tố cáo hành động tấn công của Mỹ trong lúc đàm phán hạt nhân là "sự phản bội các nguyên tắc ngoại giao". Sau đó, Iran đã phát động một cuộc trả đũa quy mô lớn, bắn một lượng lớn tên lửa và máy bay không người lái vào các căn cứ quân sự của Israel và Mỹ ở Vịnh Ba Tư, khiến 11 người Israel thiệt mạng và 3 binh sĩ Mỹ thiệt mạng cùng 5 người bị thương.

Tình trạng phong tỏa eo biển leo thang: Một phần năm lượng dầu vận chuyển toàn cầu bị đình trệ.

Là điểm mấu chốt gây ra cuộc khủng hoảng này, tình trạng giao thông đường thủy qua eo biển Hormuz đã trở thành "gót chân Achilles" của thị trường dầu thô toàn cầu.

Theo dữ liệu từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) năm 2023, eo biển này vận chuyển trung bình 20,9 triệu thùng dầu mỗi ngày, chiếm 20,5% nguồn cung dầu toàn cầu, trở thành tuyến đường thương mại dầu mỏ lớn thứ hai thế giới. Các quốc gia sản xuất dầu mỏ vùng Vịnh như Ả Rập Xê Út, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Iraq và Kuwait phụ thuộc rất nhiều vào tuyến đường này để xuất khẩu dầu thô, phần lớn hướng đến các nước tiêu thụ lớn ở châu Á như Trung Quốc, Ấn Độ và Nhật Bản. Quan trọng hơn, eo biển này thiếu các tuyến đường vận chuyển thay thế hiệu quả; việc phong tỏa nó sẽ trực tiếp làm gián đoạn chuỗi cung ứng dầu thô toàn cầu.

Ngày 3 tháng 3, Ebrahim Jabari, cố vấn của chỉ huy Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran, đã đưa ra tuyên bố rõ ràng nhất về việc đóng cửa, thông báo rằng "eo biển Hormuz đã bị đóng cửa" và thề rằng "Lực lượng Vệ binh Cách mạng và hải quân thường trực sẽ đốt cháy bất kỳ tàu nào cố gắng đi qua và sẽ không cho phép một giọt dầu nào chảy ra khỏi khu vực", đồng thời cảnh báo rằng "giá dầu có thể tăng lên 200 đô la một thùng trong những ngày tới".

Tuyên bố mạnh mẽ này không chỉ là lời nói suông: kể từ khi xung đột nổ ra, khối lượng vận chuyển hàng hóa qua eo biển đã giảm mạnh hơn 70%, từ trung bình 140 tàu mỗi ngày trong thời bình xuống chỉ còn một tàu chở dầu thô đi qua mỗi ngày; Iran đã tấn công ít nhất năm tàu chở dầu, khiến một thành viên thủy thủ đoàn thiệt mạng, làm trầm trọng thêm tâm lý e ngại rủi ro của các công ty vận tải biển.

Đồng thời, rủi ro đối với việc vận chuyển hàng hóa qua eo biển Bab el-Mandeb đang gia tăng. Là một tuyến đường quan trọng kết nối Biển Đỏ, Vịnh Aden và Ấn Độ Dương, eo biển này vận chuyển 12% lượng dầu mỏ thương mại hàng hải toàn cầu và 8% lượng khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) trong nửa đầu năm 2023. Những gián đoạn tiềm tàng đối với eo biển này sẽ làm tăng thêm chi phí vận chuyển năng lượng trên tuyến đường Á-Âu-Phi, tạo ra một "điểm nghẽn kép" gây áp lực.

Các tập đoàn vận tải biển khổng lồ tạm ngừng hoạt động: Chuỗi cung ứng dầu thô đối mặt với sự gián đoạn mang tính cấu trúc.

Trước tình hình an ninh ngày càng xấu đi, các tập đoàn vận tải biển hàng đầu thế giới đã áp dụng những biện pháp cực đoan, làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt nguồn cung dầu thô trong vận chuyển.

Tập đoàn vận tải biển khổng lồ Maersk của Đan Mạch (được coi là thước đo của thương mại toàn cầu) là công ty đầu tiên tuyên bố tạm ngừng vô thời hạn tất cả các hoạt động vận chuyển tàu qua eo biển Hormuz và tuyến đường kênh đào Suez qua eo biển Bab el-Mandeb. Hãng cũng chuyển hướng các tuyến đường chính từ Trung Đông - Ấn Độ sang Địa Trung Hải và bờ biển phía Đông Hoa Kỳ sang Mũi Hảo Vọng. Việc điều chỉnh này sẽ kéo dài thời gian vận chuyển thêm 15-20 ngày, tăng chi phí hậu cần từ 30-40%, và cảnh báo về khả năng chậm trễ tại các cảng vùng Vịnh Ba Tư, khuyến cáo các nhà buôn nên phòng ngừa rủi ro này.


Tiếp bước, Hapag-Lloyd của Đức, CMA CGM của Pháp và MSC, công ty vận tải container lớn nhất thế giới, cũng đã có những hành động tương tự: Hapag-Lloyd tạm dừng tất cả các hoạt động đi qua eo biển, và các tàu đã ở trong khu vực liên quan được lệnh cập cảng an toàn gần nhất; CMA CGM chỉ thị các tàu của mình trong khu vực Vịnh Ba Tư đến các khu vực trú ẩn được chỉ định, tạm dừng việc đi qua kênh đào Suez và chuyển hướng đến Mũi Hảo Vọng, đồng thời dự kiến sẽ tăng phụ phí vận chuyển trong thời gian ngắn; MSC ra lệnh cho các tàu của mình đến các khu vực an toàn và kích hoạt cơ chế giám sát tình hình 24 giờ.

Peter Sander, nhà phân tích trưởng tại công ty tư vấn vận tải biển Xeneta, chỉ ra rằng ngành vận tải biển đang trải qua "sự mệt mỏi trong việc lập kế hoạch ứng phó rủi ro". Những thay đổi đột ngột thường xuyên trong tình hình đã khiến các kế hoạch ứng phó rủi ro trở nên kém hiệu quả. Vai trò không thể thay thế của vận tải biển trong thương mại năng lượng toàn cầu có nghĩa là chi phí vận chuyển tăng cao sẽ trực tiếp dẫn đến giá dầu thô tại các cảng, làm tăng mạnh lạm phát toàn cầu. Hơn nữa, sự gia tăng phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh đã làm tăng thêm chi phí ẩn của vận chuyển dầu thô, buộc nhiều công ty vận tải biển vừa và nhỏ phải rời khỏi khu vực và làm trầm trọng thêm tình trạng thu hẹp chuỗi cung ứng.

Giá dầu dự kiến tăng mạnh: Các tổ chức cảnh báo giá dầu Brent có thể vượt mốc 120 USD.

Việc eo biển Hormuz bị đóng cửa trên thực tế đã gây ra sự tăng vọt mạnh mẽ của giá dầu thô toàn cầu, và những lo ngại của thị trường về tình trạng thiếu hụt nguồn cung tiếp tục leo thang.

Ngân hàng đầu tư quốc tế JPMorgan Chase đã đưa ra cảnh báo rủi ro khẩn cấp, cho rằng nếu tình hình ở Trung Đông leo thang thành xung đột quân sự toàn diện, dẫn đến việc tiếp tục gián đoạn vận chuyển dầu qua eo biển Hormuz, giá dầu thô Brent có khả năng tăng lên 120 đô la mỗi thùng.

Theo tính toán của ngân hàng, lượng dự trữ dầu thô của các nước sản xuất dầu mỏ vùng Vịnh chỉ đủ để duy trì công suất sản xuất bình thường trong khoảng 25 ngày. Một khi lượng dự trữ đạt mức bão hòa, điều này sẽ trực tiếp buộc phải ngừng hoàn toàn sản xuất dầu thô trong khu vực, tạo ra kịch bản cực đoan về sự gián đoạn kép "sản xuất và vận chuyển".

Amrita Sen, người sáng lập công ty tư vấn năng lượng EnergyAspects, đã phân tích tình hình từ góc độ logic định giá thị trường. Mặc dù xác suất Iran phong tỏa hoàn toàn eo biển Hormuz là thấp (Hoa Kỳ và Israel có lợi thế quân sự để nhanh chóng dỡ bỏ lệnh phong tỏa), nhưng động lực cốt lõi là "rủi ro bất đối xứng": Hoa Kỳ không thể ngăn chặn hoàn toàn các cuộc tấn công lẻ tẻ của Iran vào các tàu chở dầu. Sự không chắc chắn này đủ để kích hoạt sự thận trọng cực độ trong các công ty vận tải biển, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể về khả năng lưu thông thực tế qua eo biển. Đây là logic then chốt thúc đẩy vòng xoáy tăng giá năng lượng và chi phí vận chuyển.

Từ góc độ tác động đến thị trường toàn cầu, ngay cả khi eo biển chỉ bị phong tỏa tạm thời, nó cũng sẽ tác động đến thị trường dầu thô theo ba hướng: thứ nhất, nó sẽ trực tiếp làm giảm nguồn cung dầu thô toàn cầu, đẩy giá giao ngay và giá tương lai lên cao;

Thứ hai, nó làm tăng chi phí vận chuyển và phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh, dẫn đến việc giá cả tăng lên do chi phí.

Thứ ba, nó làm gián đoạn nhịp điệu của chuỗi cung ứng toàn cầu, dẫn đến sự mất cân bằng trong phân bổ dự trữ dầu thô theo khu vực và làm gia tăng hơn nữa sự biến động giá cả.

Đối với các quốc gia châu Á phụ thuộc vào nhập khẩu dầu thô vùng Vịnh, tác động kép của tình trạng thiếu hụt nguồn cung và giá cả tăng vọt sẽ đặc biệt nghiêm trọng, có khả năng buộc họ phải điều chỉnh cơ cấu nhập khẩu hoặc chấp nhận chi phí thu mua cao hơn.

Triển vọng: Một vòng xoáy luẩn quẩn của xung đột leo thang và biến động giá dầu.

Hiện tại, sự bất ổn cốt lõi trên thị trường dầu thô vẫn tập trung vào thời gian và phạm vi của cuộc xung đột. Mặc dù chính quyền Trump đã cho biết chiến dịch có thể kéo dài từ bốn đến năm tuần, nhưng họ đã chuẩn bị cho một cuộc xung đột kéo dài, và Ngoại trưởng Rubio đã nhấn mạnh rằng "những đòn đánh mạnh nhất từ quân đội Mỹ vẫn chưa đến".

Về phía Iran, Ali Larijani, cố vấn cấp cao của Khamenei, đứng đầu ủy ban lãnh đạo lâm thời. Các lãnh đạo tôn giáo bảo thủ và Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo đã có lập trường cứng rắn, từ chối đàm phán với Hoa Kỳ và tuyên bố sẽ tiếp tục phản công.

Rạng rỡ ngày 3 tháng 3, Không quân Israel đã phát động một loạt các cuộc tấn công chính xác mới nhằm vào Tehran, phá hủy "trung tâm tuyên truyền và truyền thông" của Iran. Đồng thời, họ phát hiện các tên lửa của Iran đang được phóng về phía Israel và đã tiến hành đánh chặn, cho thấy cuộc xung đột đang tiếp tục leo thang.

Nếu việc phong tỏa eo biển Hormuz không được nới lỏng, hoặc nếu Iran tiếp tục tấn công các cơ sở hạ tầng trọng yếu như đường ống dẫn dầu và các tuyến vận tải, giá dầu thô toàn cầu sẽ tiến gần đến mức cực cao là 150 đô la hoặc thậm chí 200 đô la một thùng, gây ra phản ứng dây chuyền lạm phát toàn cầu tăng trở lại và gia tăng áp lực lên các ngân hàng trung ương trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ, phủ bóng đen lên sự phục hồi kinh tế toàn cầu vốn đã mong manh.

Đối với những người tham gia thị trường dầu thô, trong ngắn hạn, họ cần đặc biệt chú ý đến diễn biến giao thông xuyên eo biển, tín hiệu nối lại hoạt động của các công ty vận tải biển và sức mạnh phản công của Iran. Trong trung và dài hạn, họ cần phải thận trọng trước tác động sâu sắc của việc bình thường hóa các xung đột địa chính trị đối với việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng dầu thô toàn cầu. Trò chơi xoay quanh "điểm nghẽn dầu mỏ" này đã trở thành biến số cốt lõi quyết định hướng đi của thị trường năng lượng toàn cầu năm 2024.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và sự tăng mạnh của đồng đô la cho thấy một khung thời gian giao dịch khả quan.

Dưới ảnh hưởng của việc thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa ở mức thấp hơn và sau đó phục hồi mạnh mẽ trong phiên giao dịch tại New York, tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường chứng khoán toàn cầu đã được cải thiện, dẫn đến dòng vốn chảy ra khỏi trái phiếu kho bạc Mỹ như một nơi trú ẩn an toàn và làm tăng nhanh lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Điều này, cùng với sự tăng giá của chỉ số đô la Mỹ, đã gây áp lực lên giá vàng và dầu thô, tạo ra cơ hội ngắn hạn cho một đợt điều chỉnh thị trường.

Ngoại trưởng Iran Araqchi gọi cuộc tấn công của Mỹ vào Iran trong thời điểm đàm phán hạt nhân là sự phản bội các nguyên tắc ngoại giao. Ông nói với truyền hình nhà nước rằng vụ ám sát Khamenei là một "tội ác tôn giáo" với những hậu quả nghiêm trọng. Trong khi đó, Larijani, thư ký Hội đồng An ninh Quốc gia Tối cao Iran và cố vấn cho Lãnh tụ tối cao, tuyên bố rằng Iran sẽ không đàm phán với Hoa Kỳ.

Cuộc xung đột hiện tại không có dấu hiệu kết thúc, điều này sẽ tiếp tục đẩy giá dầu thô và vàng lên cao.


(Biểu đồ hàng ngày về lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm)

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Mỹ và Israel đã phát động một cuộc tấn công phối hợp nhằm làm suy yếu đối phương trong các cuộc đàm phán hạt nhân, và Israel tiếp tục tấn công Iran, dẫn đến sự trả đũa mạnh mẽ từ Iran và mối đe dọa phong tỏa eo biển Hormuz.

Sự gián đoạn vận chuyển làm trầm trọng thêm những lo ngại về nguồn cung, trong khi áp lực từ lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng đô la Mỹ tạo ra cơ hội ngắn hạn cho giá vàng và dầu thô điều chỉnh. Giá dầu thô của Mỹ đã phục hồi sau khi chạm đáy, nhưng với việc chiến tranh vẫn tiếp diễn, áp lực tăng giá dầu sẽ tiếp tục.

Xét về mặt kỹ thuật, giá dầu thô tương lai của Mỹ mở cửa cao hơn và phá vỡ phạm vi giao dịch, với giới hạn trên của phạm vi quanh mức 70,50. Sáng nay, giá đã điều chỉnh giảm và hiện đang dao động quanh giới hạn trên của phạm vi. Sau khi giai đoạn củng cố hoàn tất, có khả năng giá sẽ tiếp tục tăng. Mức hỗ trợ là 70,5 và mức kháng cự quanh mức 72,40.


(Biểu đồ giá dầu thô hàng ngày của Mỹ, nguồn: FX678)

Vào lúc 9 giờ 02 phút sáng theo giờ Bắc Kinh, giá dầu thô tương lai của Mỹ đang giao dịch ở mức 71,85 đô la Mỹ/thùng.