國際油市週四延續強勢，WTI原油亞洲時段交投於76.60美元/桶附近，錄得連續第三個交易日上漲。驅動本輪行情的核心邏輯並非需求改善，而是供應中斷風險的快速放大。

近期，美以伊衝突升級，伊朗方面對能源設施展開報復性打擊。

市場最擔憂的焦點集中在霍爾木茲海俠。該海峽承擔全球約20%的原油與液化天然氣運輸量，一旦出現持續封鎖，將直接衝擊全球供應結構。

與此同時，OPEC第二大產油國伊朗因儲存受限與出口受阻，日產量已減少近150萬桶。

如運輸恢復緩慢，減產規模或擴大至300萬桶/日。當前全球日均需求約1億桶，若300萬桶供應被迫退出，相當於全球供應縮減3%，衝擊不容忽視。



航運數據顯示，至少200艘船隻滯留在伊拉克、沙特及卡塔爾附近海域。英國海軍機構UK Maritime Trade Operations表示，自上週六以來已有8艘船隻遭襲。

此外，美軍潛艇據稱在斯里蘭卡海域擊沉一艘伊朗軍艦。

美國國防部長稱其為“二戰以來首次針對敵方艦艇的類似行動”。衝突進入第六天，市場開始計價“長期化風險”。



分析師指出，若軍事行動持續4至5周，並導致霍爾木茲海峽實質性關閉，原油供需結構將發生重估，油價可能逼近100美元。

同時，美國總統特朗普提出為波斯灣航行船隻提供保險與護航支持，美國財政部長也表示將採取措施穩定市場。但在供應風險未解除前，政策緩衝作用有限。




從日線結構觀察，WTI已形成連續三日陽線反彈，價格重新站穩20日與50日均線之上，短期趨勢偏強。

趨勢結構：日線維持上升通道運行，下軌支撐位在72美元附近，上軌壓力位在78美元區域。

動能指標：RSI位於60上方但未進入超買區，顯示上漲仍有空間。



關鍵阻力：78美元為前期高點壓力，一旦有效突破，目標將指向80美元整數關口。

關鍵支撐：72美元為短線防守位，若跌破則可能回測70美元心理關口。

從4小時圖來看，價格呈現階梯式抬升結構，短期均線多頭排列明顯，回調多為技術性修正。

整體來看，技術面與基本面形成共振，短線仍偏向震盪上行。



編輯總結：



當前油價上漲本質上是風險溢價再定價。

與此前局部衝突不同，本輪風險具備三個特徵：

衝突時間持續拉長

能源運輸通道直接受影響

實際減產數據已經出現

若伊拉克減產擴大且霍爾木茲海峽運輸持續受阻，油價中樞或從當前70美元區間抬升至85美元以上。
若海峽實質性關閉，100美元並非極端情景。

但同時需要警惕，一旦出現外交緩和信號或OPEC釋放備用產能，風險溢價可能迅速回吐，油價波動率將顯著放大。

在當前階段，原油市場已從“供需平衡博弈”進入“地緣風險主導週期”。短期方向偏強，但波動風險同步提升。