週二（3月10日）亞歐時段黃金行情持穩，目前上漲1.65%交投於5221美元/盎司，美元走弱與美債收益率反彈無力構成利好支撐，金價獲得有效託底。

而通脹憂慮緩和主要源於國際原油價格的回落，週二亞歐時段美原油連續持續反彈超5%，但目前較然較週一119.48的高點依然回落超25%，由此目前黃金和原油呈現此消彼長的蹺蹺板走勢。

黃金和原油反向聯動的紐帶在於油價上升推高通脹預期，高通脹預期拉高全球國債收益率，高國債收益率增加黃金的持有成本。

戰爭或持續但霍爾木茲海峽有望通行

特朗普9日公開表態稱軍事行動將“很快結束”（very soon），並宣佈取消部分與石油相關的制裁，並着重提出如果伊朗做任何事情阻止霍爾木茲海峽的石油流動，他們將會遭到美國二十倍於目前的打擊，我們將摧毀那些極易被摧毀的目標，這將使伊朗作為一個國家幾乎不可能再重建。

之後特朗普繼續表態稱，不排除有條件與伊朗談判，但其對伊朗新任最高領袖持不信任態度，談判落地仍存較大變數。

但美國國防部長赫格塞思稱正在按照我們的時間表進行行動，美國不會結束對伊朗的戰爭，除非擊敗敵人，過去24小時內，伊朗發射的導彈數量創歷史新低，美軍目標是摧毀伊朗導彈和國防工業基地，伊朗代理人已被擊潰，毫無作用，如果伊朗採取任何行動阻止霍爾木茲海峽的石油流動，他們將遭受比以往更沉重的打擊。

當地時間9日夜間至10日凌晨，以軍對伊朗首都德黑蘭發動系列空襲，伊朗伊斯蘭革命衞隊用於彈道導彈研發、生產的地下設施遭打擊。美國國防部長赫格塞思釋放強硬信號，稱若伊朗阻撓霍爾木茲海峽石油運輸，將遭遇前所未有的打擊；美方行動按自身時間表推進，不會停止對伊行動直至擊敗對手，且過去24小時伊朗導彈發射量創歷史新低。

當地時間10日下午，伊朗伊斯蘭革命衞隊發佈聲明稱，“真實承諾4”第34輪行動已正式實施。此次行動中，伊朗方面使用搭載超過1噸戰鬥部的精確制導導彈，對美國、以色列的軍事基地以及相關軍事支援設施實施了打擊。

即特朗普釋放了戰局緩和的內容，但現實是以色列、美國與伊朗的軍隊仍然在進行軍事行動，但對霍爾木茲海峽而言，強硬放行的聲音出現，原油運輸的危機有所鬆動。

原油大幅上漲海峽受阻+能源設施遇襲

受中東地緣衝突影響，原油價格週一大幅走高，霍爾木茲海峽油輪通行受限，沙特、阿聯酋、科威特、伊拉克等主要產油國因倉儲快速飽和被迫減產，全球原油供應收緊預期升温。

此外，阿聯酋魯韋斯工業區設施遭無人機襲擊引發火災，該國超90萬桶/日加工能力的最大煉油廠受波及；

此前沙特已關停最大煉油廠，卡塔爾液化天然氣出口設施也因襲擊關閉，中東能源供應鏈持續承壓。

即目前除了霍爾木茲海峽運力問題之外，由於海灣國家原油庫存積壓以及油田被炸，減產似乎難以避免，目前原油麪臨運力以及產量兩大困擾。

但由於霍爾木茲海峽的緩和對原油價格影響佔大頭，目前結合美國對霍爾木茲海峽的表態以及各國原油減產的情況，整體對油價偏向壓制。

總結與技術分析：

原油供應風險攀升或重新推升通脹預期，進而影響美聯儲降息節奏，直接牽動黃金定價走向；同時中東地緣緊張局勢持續，也將提振黃金避險買盤。

後續交易需重點關注霍爾木茲海峽通航情況、產油國產量變化及美聯儲政策表態，三大因素將決定金油短期趨勢與交易機會。

技術面現貨黃金連續守住5130關口後開始向上突破，之前文章講過戰爭繼續但霍爾木茲海峽問題緩和將為金價提供獨特的甜蜜階段，黃金在這種地緣政治升温，但油價漲幅受限的條件下將開啓上漲。


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

而原油回踩5日線後也依然看漲，但漲幅受美國強硬表態可能會有所收斂，技術面上原油到達上升楔形的量度漲幅滿足後，開啓整理模式，支撐位在84附近。


（美原油期貨連續日線圖，來源:易匯通）

北京時間21:36，現貨黃金現報5211美元/盎司，美原油期貨連續現報88.42美元/桶。