在中東美以與伊朗衝突持續升級的背景下，霍爾木茲海峽作為全球石油運輸最關鍵的咽喉要道，其通航狀況直接牽動國際能源市場神經。

儘管伊朗伊斯蘭革命衞隊多次威脅攻擊穿越海峽的船隻，並導致多數國際航運公司避開該水道，但最新數據顯示，伊朗自身的石油出口量反而超過戰前水平。這一反常現象凸顯德黑蘭對海峽的實際控制力，同時也暴露了其他海灣產油國面臨的嚴峻供應中斷風險。

伊朗通過“影子船隊”維持出口，為其財政提供重要支撐，而全球油價在極端波動中一度逼近120美元大關，市場對長期中斷的擔憂持續升温。

伊朗石油出口逆勢增長，掌控海峽關鍵通道

根據油輪追蹤公司Kpler的數據，自2月28日戰爭爆發以來，已有七艘油輪在伊朗海岸完成石油裝載。其中最近裝載的石油中，至少兩船從波斯灣外運出。過去六天裏，油輪平均每天裝載210萬桶伊朗石油，高於2月份日均200萬桶的出口水平。儘管每週出口量存在波動，但近期增長勢頭表明，伊朗自身的船運活動並未受到明顯阻礙，亞洲大國對伊朗原油的需求也保持穩定。

這一現象發生在伊朗伊斯蘭革命衞隊持續威脅攻擊任何試圖穿越霍爾木茲海峽船隻的背景下。全球約三分之一的石油產自波斯灣地區，伊朗向海灣阿拉伯產油國發射無人機和導彈，並警告將點燃穿越海峽的船隻。儘管如此，伊朗出口業務照常進行，為德黑蘭提供了重要的財政生命線。

影子船隊成伊朗出口主力

Kpler數據顯示，大部分穿越或駛向霍爾木茲海峽的伊朗石油由所謂的“影子船隊”運往亞洲大國。這些“影子船隊”主要由伊朗和俄羅斯使用的老舊油輪組成，通常受美國制裁影響，用於秘密運送原油。

英國海事安全公司Neptune P2P Group情報主管克里斯托弗·朗（Christopher Long）表示，幾乎所有穿越霍爾木茲海峽的船隻都與伊朗或亞洲大國有關。他補充説，公司建議所有船運企業避免穿越該海峽。

具體案例包括：上週，一艘名為Skywave的油輪從伊朗哈爾格島（Kharg Island）裝載石油，該島是伊朗大部分原油裝運地。該船所有者為一家去年遭美國製裁的印度空殼公司，目前懸掛偽造的科摩羅國旗，正接近穿越海峽。另一艘Cume號油輪所有者為受美國製裁的迪拜實體，懸掛偽造的圭亞那國旗，於2月19日裝載200萬桶伊朗原油，上週穿越海峽，目前位於阿曼灣。還有一艘Ping Shun號油輪所有者位於亞洲大國山東，從哈爾格島裝載60萬桶石油，目前也位於阿曼灣。這些船隻所有者均未回應置評請求。

亞洲大國船隻在穿越時常通過高音喇叭和短波電台向伊朗伊斯蘭革命衞隊表明身份，用英語廣播：“我們是亞洲大國船隻，我們正在通過，我們是友好的。”這些信息可被其他船隻監聽到。

其他產油國與航運企業陷入困境

與伊朗形成鮮明對比的是，沙特阿拉伯、伊拉克等海灣阿拉伯產油國紛紛削減產量，並爭相尋找繞開霍爾木茲海峽的新航線。多數國際船運公司因安全風險大幅減少通行，導致全球石油供應面臨中斷擔憂。

摩根大通預測，若海峽持續封鎖兩週，海灣地區石油供應可能每天減少約380萬桶，佔全球產量的3%以上。

丹麥集裝箱航運巨頭A.P.穆勒-馬士基集團有10艘船被困波斯灣。該公司首席執行官文森特·柯克（Vincent Clerc）表示，如果達成停火協議，至少需要一週到10天才能恢復正常運營。他補充説，公司不會讓員工置身危險之中。

Kpler原油分析主管霍馬永·法拉克沙希（Homayoun Falakshahi）指出，只有軍事護航、美以停火或伊朗投降，才能促使船運公司恢復通行。他預計出口將逐步恢復，且往往在夜幕下隱秘進行。

市場劇烈波動，特朗普護航計劃未見落實

衝突引發市場極端波動，油價週一逼近每桶120美元，但在美國總統特朗普表示戰爭將“很快”結束後，週二跌破每桶80美元。

特朗普上週宣佈派出艦船護航穿越海峽的計劃，但迄今未見實際援助。伊朗伊斯蘭革命衞隊海軍司令阿里·禮薩·坦吉西里（Ali Reza Tangsiri）在社交平台X上警告，美國艦隊及其盟友的任何通行都將被伊朗導彈和自殺式無人機攔截。

總體而言，伊朗對霍爾木茲海峽的實際掌控力超出預期，其石油出口不降反升主要依賴“影子船隊”與亞洲大國的持續需求，而其他產油國與國際航運則面臨嚴重中斷。這場危機不僅放大全球能源供應不確定性，也導致油價劇烈震盪。

未來走勢高度依賴衝突是否快速降温、海峽通行是否恢復正常，以及各方在軍事護航與外交斡旋上的實際進展。

若中斷持續，全球經濟將承受更高能源成本與供應鏈壓力，投資者需密切關注海峽動態與主要大國表態，以評估更長期的風險影響。


布倫特原油連續日線圖

北京時間3月11日14:27 布倫特原油連續 報 88.18 美元/桶