近期中東局勢急劇升級，美伊對抗進入白熱化階段，全球能源與金融市場隨之劇烈波動。

美國國防部長赫格塞思接連釋放強硬信號，稱美方正與以色列密切協作，將阻止伊朗擁核作為核心目標，宣稱美軍當日發動開戰以來最大規模空襲，已打擊超1.5萬個伊朗目標，伊朗國防企業將被全面摧毀，伊朗高層轉入地下掩體，最高領袖受傷。

與此同時，伊朗方面上任四天，伊朗新最高領袖穆傑塔巴首度對外闡述其世界觀。

穆傑塔巴全面延續前任強硬路線：讚揚受損的“抵抗陣線”，要求鄰國關閉美軍基地，威脅繼續打擊地區美國利益，並強調封鎖霍爾木茲海峽。

聲明未提供停火出路，而是承諾對遇害者“復仇”。

革命衞隊稱已襲擊美軍“亞伯拉罕·林肯”號航母並使其喪失作戰能力，還公佈打擊海灣美軍基地的衞星圖像。

伊朗副外長明確表示未在霍爾木茲海峽佈雷，僅允許友好國家船隻通航，參戰國船隻不享有安全通行權，且警告一旦能源設施遇襲，將讓地區油氣設施陷入火海。

面對持續升級的衝突，美國一邊強化軍事打擊，一邊由財政部外國資產控制辦公室發佈許可，在3月12日至4月11日臨時放寬對俄羅斯石油的制裁，允許已裝船俄油銷售、運輸與卸貨，以此緩解海峽航運受阻帶來的能源衝擊，這也意味着戰事短期難以快速平息。

原油市場震盪：供應格局重構，油價推升全球通脹

週五（3月13日）亞歐時段WTI原油期貨走出寬幅震盪走勢，目前跌幅-2.61%，此次衝突直接衝擊全球原油市場核心命脈，霍爾木茲海峽作為全球約20%-30%海運原油的運輸通道，航運受阻引發供應恐慌，油價大幅飆升，推升全球通脹預期。

為穩定能源供應，美國放鬆對俄油制裁，試圖填補供應缺口，緩解市場對能源短缺的擔憂。

油價上漲不僅擾動全球產業鏈成本，更讓歐美央行面臨“抗通脹與穩增長”的兩難抉擇。

法國興業銀行指出，石油衝擊令歐洲央行利率路徑複雜化，即便通脹風險抬升，短期維持政策不變仍是大概率選擇，市場提前計價的加息時點仍需等待經濟、通脹與油價數據進一步明朗。

黃金走勢承壓：避險失效，陷入區間震盪

與原油的強勢上漲不同，黃金近期持續承壓，陷入區間震盪。現貨黃金在5000-5200美元區間內波動，大概率連續第二週收跌，當前交投於5100美元附近。

美伊衝突推升油價引發通脹擔憂，強化了全球利率長期維持高位的預期，而黃金作為無息資產，直接受到高利率環境的壓制，避險屬性被通脹與利率壓力抵消。

儘管地緣衝突通常利好黃金，但本輪在油價帶動的通脹上行與央行鷹派預期雙重作用下，金價上行動力嚴重不足，呈現出“有避險支撐、無上漲動能”的格局。

油金聯動邏輯：短期分化，長期仍將回歸正相關

從聯動關係來看，原油與黃金在本輪衝突中呈現分化式聯動。

二者共享地緣衝突這一核心觸發點，油價上漲源於供應中斷風險，金價最初受避險情緒支撐。

但後續走勢出現背離，原油因能源通道受阻、供需格局改變保持強勢，黃金則被高利率與通脹預期壓制。

長期來看，若油價持續高位帶動通脹全面走高，黃金的抗通脹價值將逐步顯現，二者有望重回正相關。

短期則受利率政策、市場預期、衝突節奏影響，延續分化走勢。

總結與技術分析：

目前市場觀察的重點除了油價之外，最終要的是油價的波動率，如果油價可以在目前價格水平降低波動率，則代表原油的中樞明顯上移，從而進一步鞏固全球能源價格上漲的敍事，最終影響全球通脹預期，下游化工場的生產計劃，以及強化全球原料漲價邏輯。

總體而言，美伊衝突是當前原油與黃金走勢的核心驅動，原油受海峽航運與供應格局影響，維持強勢並主導全球通脹與利率預期。

黃金在避險、通脹、利率三重因素博弈下，維持區間震盪，美國放鬆俄油制裁、伊朗的反制措施、戰事持續時長，將是決定油價高度與金價方向的關鍵變量，而歐美央行的政策走向，也將持續通過利率渠道影響兩大資產的中期走勢。

技術面現貨黃金跌破5130、5日線以及上升通道三重支撐，如果短期無法漲回，則可以判定為走弱，但大概率近期快速漲回5130，如果漲回，則本次跌破為空頭陷阱，是上漲前的誘空。


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

WTI原油期貨連續目前在0.618附近承壓，回調，支撐位在92附近，油價等待5日線，修整之後有望繼續上漲。


（WTI原油期貨連續日線圖，來源:易匯通）

北京時間21:56,現貨黃金現報5105美元/盎司，WIT原油期貨連續現報94.19美元/桶。