週三（3月25日）現貨黃金震盪上行，現交投於每盎司4580美元附近，日內漲幅約2.3%，延續了前一交易日的上行趨勢，這受益於油價回落緩解了市場對持久通脹的擔憂，同時美國與伊朗談判取得進展的消息進一步提振避險資產需求。

本週早些時候金價一度觸及4099.02美元/盎司的四個月低點，儘管金價仍較1月底峯值低約17%，但短期強勢反彈顯示投資者對地緣風險緩和的樂觀情緒。

金價上漲驅動因素

油價回落是本次金價反彈的主要催化劑。週三亞市時段，美原油價格震盪下行，現交投於每桶88.40美元附近，較週二結算價下跌約4.2%。

高油價此前推高通脹預期，而油價回落直接緩解了這一壓力，為黃金作為通脹對沖資產提供了有利環境。

通脹緩解

特朗普關於美伊談判的樂觀表態直接導致油價回落，進而推動通脹預期緩解。投資者認為，如果雙方達成協議，霍爾木茲海峽航運有望逐步恢復，能源供應中斷風險將顯著降低。

此前伊朗衝突已持續推動全球油價高位震盪，美國汽油價格一度接近每加侖4美元。高盛等機構指出，能源價格衝擊通過直接消費和工業成本傳導放大通脹壓力，而油價回落有助於穩定市場預期。

特朗普伊朗談判進展

美國總統特朗普週二表示，美國與伊朗“正在進行談判”，並暗示伊朗“非常渴望達成協議”。他決定暫停對伊朗能源基礎設施的打擊威脅，轉而推動外交解決。

特朗普在橢圓形辦公室對記者稱，雙方“在進行理性對話”，並暗示可能在霍爾木茲海峽問題上達成共同控制協議。若談判未能取得進展，他警告將“繼續全力轟炸”。這一表態迅速提振市場風險偏好，金價與股市同步反彈。

黃金展望

高盛大宗商品研究聯席主管達恩·斯特魯伊文表示，近期金價回調符合歷史規律，主要受更高利率預期和市場波動性影響。黃金支持的ETF對利率高度敏感，投資者在面臨追加保證金時傾向於同時拋售黃金。

他認為部分最新漲幅已超基本面，當前回調屬於“一定程度的正常化”。不過，高盛維持結構性看漲立場，預測2026年底金價將達到5400美元/盎司，主要支撐來自各國央行持續購金以分散地緣政治與金融風險。

後市展望與風險

短期內，若美伊談判持續取得積極進展，油價有望進一步回落，黃金作為避險資產的溢價將逐步消退。但任何談判破裂或衝突升級都可能迅速推高油價，重燃通脹擔憂並提振金價。

中長期來看，央行購金、地緣政治不確定性以及美元走勢仍將支撐黃金。高盛等機構認為，儘管短期波動加大，但黃金的結構性牛市基礎未變。投資者需密切關注談判最新進展、油價動態及美聯儲官員表態。

編輯總結

黃金價格週三上漲超2%，主要得益於油價回落緩解通脹擔憂以及特朗普關於美伊談判的樂觀表態。儘管金價仍較1月底峯值低17%，但高盛維持2026年底5400美元的看漲預測，強調央行購金的長期支撐。

整體而言，當前行情反映市場對地緣風險緩和的樂觀預期，但談判不確定性仍高，黃金價格波動性預計將維持高位。



（現貨黃金日線圖，）

北京時間11:22，現貨黃金現報4575.12美元/盎司。