ราคาทองคำสปอตปรับตัวขึ้นอย่างผันผวนในวันพุธ (25 มีนาคม) โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4,580 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้นประมาณ 2.3% ในวันเดียวกัน ต่อเนื่องจากแนวโน้มขาขึ้นของวันทำการก่อนหน้า ปัจจัยที่ส่งผลดีต่อการปรับตัวขึ้นนี้คือ ราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยคลายความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ ขณะที่ข่าวความคืบหน้าในการเจรจาระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านช่วยกระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยมากยิ่งขึ้น

ราคาทองคำแตะระดับต่ำสุดในรอบ 4 เดือนที่ 4,099.02 ดอลลาร์ต่อออนซ์เมื่อต้นสัปดาห์นี้ แม้ว่าราคาทองคำจะยังต่ำกว่าจุดสูงสุดเมื่อปลายเดือนมกราคมประมาณ 17% แต่การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในระยะสั้นสะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนเกี่ยวกับการผ่อนคลายความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

ปัจจัยที่ผลักดันให้ราคาทองคำสูงขึ้น

การลดลงของราคาน้ำมันเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ราคาทองคำฟื้นตัวขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ในช่วงการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันพุธ ราคาน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ผันผวนลง โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 88.40 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ลดลงประมาณ 4.2% จากราคาปิดเมื่อวันอังคาร

ราคาน้ำมันที่สูงก่อนหน้านี้เป็นปัจจัยกระตุ้นความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อ แต่การลดลงของราคาน้ำมันได้บรรเทาแรงกดดันนี้โดยตรง ทำให้เกิดสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยต่อทองคำในฐานะสินทรัพย์ป้องกันเงินเฟ้อ

อัตราเงินเฟ้อลดลง

คำกล่าวในแง่ดีของทรัมป์เกี่ยวกับการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงโดยตรง ซึ่งส่งผลให้ความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อลดลงตามไปด้วย นักลงทุนเชื่อว่าหากบรรลุข้อตกลง การขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซจะค่อยๆ กลับมาดำเนินการอีกครั้ง และความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานจะลดลงอย่างมาก

ความขัดแย้งที่ดำเนินอยู่กับอิหร่านได้ทำให้ราคาน้ำมันโลกผันผวน โดยราคาน้ำมันเบนซินในสหรัฐฯ เคยพุ่งสูงถึงเกือบ 4 ดอลลาร์ต่อแกลลอน โกลด์แมนแซคส์และสถาบันอื่นๆ ชี้ให้เห็นว่า การเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมันจะยิ่งเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อผ่านการบริโภคโดยตรงและการส่งผ่านต้นทุนภาคอุตสาหกรรม ในขณะที่ราคาน้ำมันที่ลดลงจะช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับความคาดหวังของตลาด

ความคืบหน้าของการเจรจาระหว่างทรัมป์และอิหร่าน

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันอังคารว่า สหรัฐฯ และอิหร่านกำลัง "เจรจากัน" และบอกเป็นนัยว่าอิหร่าน "กระตือรือร้นที่จะบรรลุข้อตกลง" เขาตัดสินใจระงับการขู่โจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของอิหร่าน และหันมาใช้แนวทางทางการทูตแทน

ในการแถลงข่าวที่ห้องทำงานรูปไข่ (Oval Office) ทรัมป์กล่าวว่าทั้งสองฝ่ายกำลัง "เจรจากันอย่างมีเหตุผล" และเปรยถึงความเป็นไปได้ของข้อตกลงควบคุมร่วมกันในช่องแคบฮอร์มุซ เขากล่าวเตือนว่าหากการเจรจาไม่คืบหน้า เขาจะ "ดำเนินการทิ้งระเบิดอย่างเต็มรูปแบบต่อไป" คำกล่าวนี้กระตุ้นความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงในตลาดอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาทองคำและหุ้นดีดตัวขึ้นพร้อมกัน

โกลด์ เอาท์ลุค

แดน สตรูวีน หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ร่วมของโกลด์แมน แซคส์ กล่าวว่า การปรับตัวลงของราคาทองคำเมื่อเร็วๆ นี้ สอดคล้องกับรูปแบบในอดีต และส่วนใหญ่เกิดจากความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นและความผันผวนของตลาด กองทุน ETF ที่มีทองคำเป็นสินทรัพย์อ้างอิงนั้นอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยอย่างมาก และนักลงทุนมักจะขายทองคำพร้อมกันเมื่อเผชิญกับการเรียกหลักประกันเพิ่มเติม

เขาเชื่อว่ากำไรที่เกิดขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้บางส่วนเกินกว่าปัจจัยพื้นฐาน และการปรับตัวลงในปัจจุบันเป็น "การปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติในระดับหนึ่ง" อย่างไรก็ตาม โกลด์แมน แซคส์ยังคงมีมุมมองเชิงบวกในระยะยาว โดยคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะแตะระดับ 5,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2026 ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับการสนับสนุนจากการซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องโดยธนาคารกลางเพื่อกระจายความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และทางการเงิน

ภาพรวมตลาดและความเสี่ยง

ในระยะสั้น หากการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงคืบหน้าไปในทิศทางที่ดี ราคาน้ำมันคาดว่าจะลดลงอีก และส่วนต่างราคาของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจะค่อยๆ ลดลง อย่างไรก็ตาม หากการเจรจาล้มเหลวหรือความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้น ราคาน้ำมันอาจพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ก่อให้เกิดความกังวลเรื่องเงินเฟ้ออีกครั้ง และผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้นได้

ในระยะกลางถึงระยะยาว การซื้อทองคำของธนาคารกลาง ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ และความแข็งแกร่งของดอลลาร์ จะยังคงสนับสนุนราคาทองคำต่อไป โกลด์แมน แซคส์ และสถาบันอื่นๆ เชื่อว่า แม้จะมีความผันผวนในระยะสั้นเพิ่มขึ้น แต่โครงสร้างพื้นฐานของตลาดกระทิงสำหรับทองคำยังคงไม่เปลี่ยนแปลง นักลงทุนควรติดตามความเคลื่อนไหวล่าสุดในการเจรจา การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมัน และแถลงการณ์จากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด

บทสรุปโดยบรรณาธิการ

ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นมากกว่า 2% ในวันพุธ โดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากราคาน้ำมันที่ลดลงซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ และความเห็นในแง่ดีของทรัมป์เกี่ยวกับการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แม้ว่าราคาทองคำจะยังต่ำกว่าจุดสูงสุดเมื่อปลายเดือนมกราคมถึง 17% แต่โกลด์แมนแซคส์ยังคงคาดการณ์ในแง่ดีว่าราคาทองคำจะสูงถึง 5,400 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 โดยเน้นย้ำถึงการสนับสนุนในระยะยาวจากการซื้อทองคำของธนาคารกลาง

โดยรวมแล้ว สภาวะตลาดในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังในแง่ดีเกี่ยวกับการผ่อนคลายความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเจรจายังคงอยู่ในระดับสูง และคาดว่าราคาทองคำจะผันผวนอยู่ในระดับสูงต่อไป



(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เวลา 11:22 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4,575.12 ดอลลาร์ต่อออนซ์