金磚國家狂囤黃金佔全球儲備份額暴增至17.4%，美元霸權遭遇前所未有危機
2026-04-08 09:56:54
全球央行購金浪潮正在重塑國際金融格局。金磚國家黃金儲備佔比已從2019年的11.2%大幅攀升至目前的17.4%，而美元在全球儲備中的份額則降至1994年以來的最低水平。這一結構性轉變不僅反映出新興經濟體對傳統貨幣體系的戰略調整，也凸顯了黃金作為避險資產的獨特吸引力。
根據EBC金融集團技術分析師邁克爾·哈里斯(Michael Harris)的最新分析報告，這一趨勢正以超出市場預期的速度加速演進。
邁克爾·哈里斯在週二（4月7日）發佈的分析報告中指出，過去三年全球央行購買的黃金數量已超過現代歷史上任何時期，而金磚成員國在這一進程中扮演了核心角色。目前，金磚國家合計持有超過6000噸黃金，約佔全球央行儲備總量的17.4%。其中俄羅斯以2336噸位居首位，亞洲大國持有2298噸，印度則為880噸，俄羅斯和亞洲大國兩國合計佔該集團黃金總持有的約74%。
他表示，2025年前九個月，金磚國家共增持663噸黃金，價值約910億美元。巴西也在2025年9月增持16噸，這是該國自2021年以來的首次黃金購買行動。他強調，這種購買行為是單向且對價格不敏感的，主權買家無論金價處於4000美元還是5000美元，都會持續吸納供應。
2025年央行購金總量甚至超過了多箇中型黃金生產國全年的礦山產量總和，這並非投機需求，而是明確的政策驅動。俄羅斯、亞洲大國、印度、土耳其和波蘭等國引領了這一浪潮，全年共有超過40家央行參與其中。
邁克爾·哈里斯特別指出，2022年是這一趨勢的關鍵轉折點。當時在美國及其盟國對俄羅斯實施制裁後，俄羅斯約3000億美元的外匯儲備被凍結。這一事件向全球所有持有美元資產的央行發出了明確警示：在別國金融體系中儲存的儲備可能面臨被扣押的風險。
此後，全球央行黃金購買量迅速從2022年前的每年約500噸，躍升至此後三年每年均超過1000噸。
邁克爾·哈里斯分析説，存放在本國金庫的黃金無法通過SWIFT系統被凍結或沒收，這一特性使其成為各國央行在當前地緣政治環境下最可靠的儲備資產選擇。從2020年至2024年，BRICS成員國央行已佔全球主權黃金購買量的50%以上，顯示出這一羣體在戰略調整中的主導地位。
與黃金儲備快速增長形成鮮明對比的是美元在全球儲備中的份額不斷下降。邁克爾·哈里斯援引IMF COFER數據顯示，美元份額已從1999年的71%降至2025年底的約57%，創下1994年以來的最低紀錄。儘管外國央行持有的美元資產實際自2014年以來保持穩定，但歐元、日元、黃金以及其他非傳統貨幣儲備的更快增長，導致美元佔比持續被稀釋。
2025年世界黃金協會的調查進一步印證了這一趨勢：73%的受訪央行認為未來五年美元儲備份額將進一步下降，43%的央行計劃增加黃金持有量，兩項數據均達到歷史最高水平。
邁克爾·哈里斯表示，雖然美元份額的下降較為漸進，但黃金在官方儲備資產中的佔比已從2015年的不足10%翻倍至目前的23%以上，這一變化方向清晰且不可逆轉。
在這一全球性轉變中，波斯灣地區最大經濟體沙特阿拉伯成為最引人關注的不確定因素。目前沙特阿拉伯持有約323噸黃金，僅佔其總儲備的2.6%。
邁克爾·哈里斯指出，對於一個擁有超過5000億美元儲備的國家而言，這一比例明顯偏低。如果沙特將黃金配置比例提升至5%，其所需購買量將相當於2026年全球央行黃金需求總量的全部，由單一買家獨立完成。
雖然沙特尚未公開宣佈增加黃金持有的具體計劃，但其金磚成員國身份顯示出一種戰略重新定位的跡象。邁克爾·哈里斯認為很可能會顯著增加黃金儲備。
邁克爾·哈里斯分析稱，截至2026年4月初，黃金價格已接近每盎司4660美元，2025年全年漲幅超過60%。這一漲勢推動多家機構大幅上調價格預測，德意志銀行目標價為6000美元，摩根大通為6300美元，高盛為5400美元，法國興業銀行則認為6000美元仍屬保守。
世界黃金協會預計2026年央行購金量將在750至850噸，遠高於歷史平均水平。
他強調，這一購買量約佔全球年度礦山供應的20%，且呈現單向持續流入特徵，無論價格高低都會被主權買家吸收，從而為金價構築了一個堅實的結構性底部，使得每次回調都比上一次更為温和。與此同時，黃金ETF資金流入加速，亞洲大國保險業也獲得試點配置黃金的額度，當主權、機構和零售買家同步行動時，供需關係將以傳統模型難以預測的方式迅速收緊。
邁克爾·哈里斯進一步提出三種可能加速主權國家遠離美元、轉向黃金的潛在發展：一是如果亞洲大國提高黃金購買透明度並披露超出預期的持有量，將成為直接催化劑；二是沙特阿拉伯或阿聯酋若正式宣佈增加黃金配置，將確認新金磚成員正在跟隨俄羅斯和亞洲大國的戰略路徑；三是關注IMF下一次COFER報告中美元儲備份額是否進一步下降，每次下降都將強化驅動主權黃金需求的全球敍事。
總體而言，從美元儲備轉向黃金儲備已不再是預測，而是一個由數據充分支撐的既定趨勢。自2022年以來，已有超過3000噸黃金流入主權金庫，超過40家央行參與其中。美元雖然仍保持主導地位，但央行正在以前所未有的速度積累一種外國政府無法凍結的資產。4月初每盎司4660美元的黃金價格，正是這一現實的直接體現，而5000美元以上的價格預測，則清晰預示着市場對未來走勢的判斷。
金磚國家黃金儲備的迅猛增長，正在深刻改變全球金融版圖，這一進程對國際貨幣體系和資產配置邏輯的影響，將在未來數年內持續顯現。
現貨黃金日線圖
北京時間4月8日9:56 現貨黃金 報 4810.58 美元/盎司
根據EBC金融集團技術分析師邁克爾·哈里斯(Michael Harris)的最新分析報告，這一趨勢正以超出市場預期的速度加速演進。
金磚國家黃金儲備集中度迅猛飆升
邁克爾·哈里斯在週二（4月7日）發佈的分析報告中指出，過去三年全球央行購買的黃金數量已超過現代歷史上任何時期，而金磚成員國在這一進程中扮演了核心角色。目前，金磚國家合計持有超過6000噸黃金，約佔全球央行儲備總量的17.4%。其中俄羅斯以2336噸位居首位，亞洲大國持有2298噸，印度則為880噸，俄羅斯和亞洲大國兩國合計佔該集團黃金總持有的約74%。
他表示，2025年前九個月，金磚國家共增持663噸黃金，價值約910億美元。巴西也在2025年9月增持16噸，這是該國自2021年以來的首次黃金購買行動。他強調，這種購買行為是單向且對價格不敏感的，主權買家無論金價處於4000美元還是5000美元，都會持續吸納供應。
2025年央行購金總量甚至超過了多箇中型黃金生產國全年的礦山產量總和，這並非投機需求，而是明確的政策驅動。俄羅斯、亞洲大國、印度、土耳其和波蘭等國引領了這一浪潮，全年共有超過40家央行參與其中。
2022年成為歷史性轉折點
邁克爾·哈里斯特別指出，2022年是這一趨勢的關鍵轉折點。當時在美國及其盟國對俄羅斯實施制裁後，俄羅斯約3000億美元的外匯儲備被凍結。這一事件向全球所有持有美元資產的央行發出了明確警示：在別國金融體系中儲存的儲備可能面臨被扣押的風險。
此後，全球央行黃金購買量迅速從2022年前的每年約500噸，躍升至此後三年每年均超過1000噸。
邁克爾·哈里斯分析説，存放在本國金庫的黃金無法通過SWIFT系統被凍結或沒收，這一特性使其成為各國央行在當前地緣政治環境下最可靠的儲備資產選擇。從2020年至2024年，BRICS成員國央行已佔全球主權黃金購買量的50%以上，顯示出這一羣體在戰略調整中的主導地位。
美元儲備份額持續下滑
與黃金儲備快速增長形成鮮明對比的是美元在全球儲備中的份額不斷下降。邁克爾·哈里斯援引IMF COFER數據顯示，美元份額已從1999年的71%降至2025年底的約57%，創下1994年以來的最低紀錄。儘管外國央行持有的美元資產實際自2014年以來保持穩定，但歐元、日元、黃金以及其他非傳統貨幣儲備的更快增長，導致美元佔比持續被稀釋。
2025年世界黃金協會的調查進一步印證了這一趨勢：73%的受訪央行認為未來五年美元儲備份額將進一步下降，43%的央行計劃增加黃金持有量，兩項數據均達到歷史最高水平。
邁克爾·哈里斯表示，雖然美元份額的下降較為漸進，但黃金在官方儲備資產中的佔比已從2015年的不足10%翻倍至目前的23%以上，這一變化方向清晰且不可逆轉。
沙特阿拉伯成最大潛在變量
在這一全球性轉變中，波斯灣地區最大經濟體沙特阿拉伯成為最引人關注的不確定因素。目前沙特阿拉伯持有約323噸黃金，僅佔其總儲備的2.6%。
邁克爾·哈里斯指出，對於一個擁有超過5000億美元儲備的國家而言，這一比例明顯偏低。如果沙特將黃金配置比例提升至5%，其所需購買量將相當於2026年全球央行黃金需求總量的全部，由單一買家獨立完成。
雖然沙特尚未公開宣佈增加黃金持有的具體計劃，但其金磚成員國身份顯示出一種戰略重新定位的跡象。邁克爾·哈里斯認為很可能會顯著增加黃金儲備。
黃金市場已形成結構性底部
邁克爾·哈里斯分析稱，截至2026年4月初，黃金價格已接近每盎司4660美元，2025年全年漲幅超過60%。這一漲勢推動多家機構大幅上調價格預測，德意志銀行目標價為6000美元，摩根大通為6300美元，高盛為5400美元，法國興業銀行則認為6000美元仍屬保守。
世界黃金協會預計2026年央行購金量將在750至850噸，遠高於歷史平均水平。
他強調，這一購買量約佔全球年度礦山供應的20%，且呈現單向持續流入特徵，無論價格高低都會被主權買家吸收，從而為金價構築了一個堅實的結構性底部，使得每次回調都比上一次更為温和。與此同時，黃金ETF資金流入加速，亞洲大國保險業也獲得試點配置黃金的額度，當主權、機構和零售買家同步行動時，供需關係將以傳統模型難以預測的方式迅速收緊。
三大催化劑或加速轉變進程
邁克爾·哈里斯進一步提出三種可能加速主權國家遠離美元、轉向黃金的潛在發展：一是如果亞洲大國提高黃金購買透明度並披露超出預期的持有量，將成為直接催化劑；二是沙特阿拉伯或阿聯酋若正式宣佈增加黃金配置，將確認新金磚成員正在跟隨俄羅斯和亞洲大國的戰略路徑；三是關注IMF下一次COFER報告中美元儲備份額是否進一步下降，每次下降都將強化驅動主權黃金需求的全球敍事。
總體而言，從美元儲備轉向黃金儲備已不再是預測，而是一個由數據充分支撐的既定趨勢。自2022年以來，已有超過3000噸黃金流入主權金庫，超過40家央行參與其中。美元雖然仍保持主導地位，但央行正在以前所未有的速度積累一種外國政府無法凍結的資產。4月初每盎司4660美元的黃金價格，正是這一現實的直接體現，而5000美元以上的價格預測，則清晰預示着市場對未來走勢的判斷。
金磚國家黃金儲備的迅猛增長，正在深刻改變全球金融版圖，這一進程對國際貨幣體系和資產配置邏輯的影響，將在未來數年內持續顯現。
現貨黃金日線圖
北京時間4月8日9:56 現貨黃金 報 4810.58 美元/盎司
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