週五亞洲時段，黃金價格震盪回落，交投於4690美元附近。儘管此前一段時間金價維持高位運行，但隨着美元走強以及能源價格上漲帶來的通脹壓力上升，貴金屬短期承壓明顯。從走勢來看，金價正逐步遠離此前高點區域，顯示短期上行動能有所減弱。

推動市場變化的核心因素，仍然來自中東局勢的不確定性。圍繞霍爾木茲海峽的緊張局勢持續升級，使全球能源運輸面臨潛在衝擊。美國方面加強對伊朗海上運輸的限制措施，同時伊朗也對相關航運活動發出威脅信號，這使市場對能源供應中斷的擔憂顯著上升。受此影響，國際原油價格本週大幅上漲，進一步強化通脹預期。

能源價格上漲正成為影響黃金走勢的關鍵變量。隨着油價走高，市場對全球通脹回升的擔憂明顯增強，這可能促使主要央行維持緊縮政策立場。其中，美聯儲在高通脹環境下可能延長高利率週期，從而提升美元吸引力，對黃金形成壓制。正如分析人士指出，黃金當前走勢在很大程度上“跟隨油價變化”，能源成本上升強化了美元短期走強的預期。

從資產屬性來看，黃金雖然具備避險功能，但在高利率環境下吸引力下降。由於黃金本身不產生利息收益，當市場利率上升時，其持有成本相對提高，這使部分資金轉向收益更高的資產，從而對金價形成下行壓力。因此，在當前階段，通脹預期與利率預期的變化對黃金的影響甚至超過地緣風險本身。

不過，從中長期角度來看，黃金仍獲得一定支撐。全球主要央行持續增加黃金儲備，尤其是新興市場國家加快外匯儲備多元化步伐。據市場調查顯示，2025年至2026年初，多國央行持續增持黃金，其中亞洲國家央行在3月增持約5噸，並已連續17個月增加黃金儲備。這一趨勢顯示出各國對資產安全性與儲備多元化的重視，為金價提供長期支撐基礎。

從技術面來看，日線級別上，黃金在觸及階段高點後出現回調，價格跌破短期均線支撐，趨勢由強勢轉為震盪偏弱。當前下方關鍵支撐位位於4650美元附近，若跌破可能進一步測試4600美元區域；上方阻力位則位於4720-4750美元區間。動能指標顯示多頭動能減弱，但尚未進入深度超賣區域。4小時級別來看，金價處於短期下降通道內運行，反彈力度有限，若無法重新站上4700美元上方，短期仍存在進一步回調風險；若突破阻力區間，則可能重啓上行走勢。

編輯總結
整體來看，黃金當前走勢處於多重因素博弈之中。中東局勢推動油價上漲，進而強化通脹預期和利率上行壓力，這是壓制金價的主要原因；與此同時，央行持續購金為市場提供中長期支撐。短期內，金價走勢仍將取決於美元強弱與利率預期變化，而地緣局勢則通過能源價格間接影響市場。未來若通脹持續高位且政策維持緊縮，黃金可能繼續承壓；但若風險進一步升級或貨幣政策轉向，金價仍具備重新走強的潛力。