機構：金價短期承壓不改長期牛市，年內料站穩5000美元上方
2026-04-28 10:25:51
當前黃金市場整體維持寬幅橫盤震盪格局，走勢持續疲軟。受短期通脹抬頭的市場情緒影響，市場避險情緒發生轉變，催生偏緊縮的鷹派利率預期，持續壓制黃金價格上行空間。
即便短期行情走勢偏弱，知名國際投資機構依舊保持樂觀判斷，明確看好黃金後市表現，預測年內黃金現貨價格有望站穩每盎司5000美元上方，中長期上漲空間充足。
東方匯理投資研究院跨資產策略主管洛倫佐·波特利（Lorenzo Portelli）在最新發布的貴金屬研究報告中表示，現階段伊朗局勢持續緊張引發能源市場震盪，由此產生的能源供給衝擊僅會對全球通脹水平形成階段性影響，難以形成長期持續性通脹壓力。
波特利表示，綜合未來十二個月市場基本面來看，團隊長期看好黃金投資價值，預判金價具備向上運行動力，未來價格有望逐步向每盎司5500美元靠攏。
中東地區局勢混亂推動能源價格大幅上漲，直接帶動整體通脹數據攀升，年度通脹率升至近兩年最高水平，錄得3.3%。剔除波動較大能源品類的核心物價數據走勢相對温和，近十二個月核心消費價格漲幅穩定在2.6%。
波特利補充表示，雖然核心通脹數值依舊高於美聯儲2%的政策目標，但上漲節奏已經放緩，並未出現加速上行趨勢。核心通脹走勢平穩可控，大幅降低了各國央行加碼緊縮政策的必要性，能源衝擊帶來的通脹提振作用，大概率為短期階段性行情。
黃金的投資需求並非單一由美元利率主導，本輪金價從年內高點回落近15%，各類利空因素早已被市場充分消化。全球央行持續加大黃金配置力度，新興市場央行持續優化外匯儲備結構，降低傳統貨幣依賴，黃金作為戰略儲備資產的需求長期穩固。
與此同時，全球主權債務規模持續擴張，私人信貸市場流動性隱患逐步凸顯，資金會持續向黃金這類硬資產轉移。短期地緣衝突加劇下，部分央行或靈活調配黃金儲備穩定匯率，但僅為短期調控手段，不會改變黃金的戰略地位。
整體而言，黃金短期受利率預期、地緣局勢影響波動加劇，但基本面支撐堅實。波特利強調，黃金是優質的避險與保值資產，雖無法對沖全部市場波動，卻能有效抵禦系統性風險、貨幣貶值以及全球政策變動帶來的衝擊，長期配置價值依舊突出。
現貨黃金日線圖
北京時間4月28日10:25 現貨黃金 報 4675.75 美元/盎司
即便短期行情走勢偏弱，知名國際投資機構依舊保持樂觀判斷，明確看好黃金後市表現，預測年內黃金現貨價格有望站穩每盎司5000美元上方，中長期上漲空間充足。
機構核心觀點：能源衝擊通脹影響具備短期性
東方匯理投資研究院跨資產策略主管洛倫佐·波特利（Lorenzo Portelli）在最新發布的貴金屬研究報告中表示，現階段伊朗局勢持續緊張引發能源市場震盪，由此產生的能源供給衝擊僅會對全球通脹水平形成階段性影響，難以形成長期持續性通脹壓力。
波特利表示，綜合未來十二個月市場基本面來看，團隊長期看好黃金投資價值，預判金價具備向上運行動力，未來價格有望逐步向每盎司5500美元靠攏。
通脹數據分化，緩解央行緊縮政策壓力
中東地區局勢混亂推動能源價格大幅上漲，直接帶動整體通脹數據攀升，年度通脹率升至近兩年最高水平，錄得3.3%。剔除波動較大能源品類的核心物價數據走勢相對温和，近十二個月核心消費價格漲幅穩定在2.6%。
波特利補充表示，雖然核心通脹數值依舊高於美聯儲2%的政策目標，但上漲節奏已經放緩，並未出現加速上行趨勢。核心通脹走勢平穩可控，大幅降低了各國央行加碼緊縮政策的必要性，能源衝擊帶來的通脹提振作用，大概率為短期階段性行情。
多重底層邏輯，築牢黃金長期支撐
黃金的投資需求並非單一由美元利率主導，本輪金價從年內高點回落近15%，各類利空因素早已被市場充分消化。全球央行持續加大黃金配置力度，新興市場央行持續優化外匯儲備結構，降低傳統貨幣依賴，黃金作為戰略儲備資產的需求長期穩固。
與此同時，全球主權債務規模持續擴張，私人信貸市場流動性隱患逐步凸顯，資金會持續向黃金這類硬資產轉移。短期地緣衝突加劇下，部分央行或靈活調配黃金儲備穩定匯率，但僅為短期調控手段，不會改變黃金的戰略地位。
總結
整體而言，黃金短期受利率預期、地緣局勢影響波動加劇，但基本面支撐堅實。波特利強調，黃金是優質的避險與保值資產，雖無法對沖全部市場波動，卻能有效抵禦系統性風險、貨幣貶值以及全球政策變動帶來的衝擊，長期配置價值依舊突出。
現貨黃金日線圖
北京時間4月28日10:25 現貨黃金 報 4675.75 美元/盎司
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