最近交易員對中東波斯灣地帶地圖的了結程度可能已經勝過他最喜歡旅遊的城市。

週三（4月29日）亞歐時段，國際油價繼續上衝，在昨天漲超2%的情況下續漲3%，消息面刺激在於伊朗重提曼德海峽，其反制手段正在升級——當地時間4月29日，伊朗議會國家安全委員會副主席博魯傑爾迪直言，伊方保留未動用的“底牌”，曼德海峽的戰略重要性不亞於霍爾木茲海峽，也門方面可能適時採取行動封鎖該海峽，屆時全球石油日供應或減少至2500萬桶，對國際油價將形成致命打擊。

伊朗方面同時強調，其導彈、坦克與無人機等軍事能力足以支撐長期衝突，絕不會放棄對霍爾木茲海峽的控制權。

同時近期還有諸多影響因素，交易員可以把握後用於原油交易的理解。

美伊僵局白熱化：特朗普“攤牌”與長期封鎖預案

面對伊朗的強硬姿態，美國總統特朗普在4月29日凌晨發文施壓，配着自己持槍的圖片寫下“不再有好好先生”，直言“伊朗根本不懂如何簽署無核協議，最好快點放聰明點”。

狠話背後是實質性動作：據美國官員透露，特朗普已下令幕僚制定對伊朗的長期封鎖預案，在白宮戰情室磋商中敲定核心策略——通過封鎖伊朗港口、阻斷航運持續打壓其經濟與原油出口，認為這一方案比重啓轟炸或單方面撤軍風險更低，儘管會顯著拉長衝突週期。

目前美伊談判陷入膠着：伊朗的談判在最高領袖哈梅內伊指導下由議會議長親自主持，雖表達了“期待積極成果”的意願，但顯然並不急於讓步；

而特朗普對伊朗提出的“先停火、再通航、最後談核問題”三階段方案明確不滿，認為其缺乏誠意，未承諾停止鈾濃縮活動。

雙方的僵持意味着，中東石油運輸通道的不確定性將長期存在，成為油價的“地緣溢價”支撐。

退羣隨利好原油供應，但短期支撐有限

就在市場聚焦霍爾木茲海峽封鎖之際，歐佩克第三大產油國阿聯酋突然拋出“退羣”重磅——4月29日正式宣佈退出歐佩克，徹底擺脱產量配額束縛，計劃到2027年將日產量從340萬桶提升至500萬桶。

為繞開霍爾木茲海峽的運輸瓶頸，阿布扎比國家石油公司已通知長期客户，5月起可在波斯灣外的富查伊拉港通過船對船轉運提取上扎庫姆原油，藉助連通波斯灣與阿曼灣的陸路輸油管道實現“曲線出口”。

但這一破局動作的提振效果有限：目前富查伊拉港石油庫存已降至600萬桶的歷史低位，而阿聯酋此前每日150萬桶的出口量中，53%依賴霍爾木茲海峽，即便管道運力全開，短期內也難以填補缺口。

目前海峽中斷時間越長，阿聯酋可以賺取的外匯越多，之前阿聯酋旅遊業和能源行業受到雙重打擊，迅速流失的美元外匯也使得其不得不面對境外資本撤離等多重威脅。

深層暗邏輯：美國債務壓力下的高油價默契

值得注意的是，美國對伊朗的強硬姿態背後，暗藏着與國內經濟利益的深度綁定。

當前美國國債總額已突破39萬億美元，2026財年淨利息支出將達1萬億美元，佔GDP的3.3%。在如此沉重的債務負擔下，可控的通脹成為降低政府還款壓力的隱性工具——油價上漲推動的通脹，既能稀釋債務實際價值，又能通過能源行業收益填補部分財政缺口。

更耐人尋味的是特朗普與石油高管的密集互動。

在伊朗僵局持續之際，特朗普再度召集石油企業高管會面，而類似的會面上次發生在戰前，當時便被質疑存在利益輸送。

結合美國此前推動油企投資委內瑞拉、掌控原油生產與出口的動作來看，其對高油價的態度並非表面上的“不情願”，反而可能在通過地緣衝突維持一個“讓政府舒服的價格區間”。

畢竟，高油價既能讓能源巨頭獲利，又能間接緩解債務壓力，這種雙重收益使得美國對中東局勢的“降温”缺乏足夠動力。

結語：原油交易需緊盯三大信號

當前原油市場已進入“地緣主導+利益捆綁”的複雜階段，交易邏輯需從單純供需轉向多維博弈：一是阿聯酋退歐佩克後的實際增產節奏與庫存補充能力；

二是曼德海峽與霍爾木茲海峽的通行風險,雖然並非主要原油運輸航道但是也有接近500不到的運量，尤其是關注伊朗是否會真動用“封鎖底牌”；

三是美國債務談判進展與石油企業的資本動向。

地緣衝突的不可預測性仍將是市場主旋律，而背後隱藏的經濟利益博弈，或許才是高油價持續的核心推手。

如之前文章反覆強調，油價長期估值中樞會持續抬升，本次有認真跟隨閲讀的讀者應該會有所收穫。

技術面油價突破下降楔形後依託五日線走出主升行情，目前不破5日線油價繼續看高一線。


（布倫特原油7月合約日線圖，來源:旗下易匯通）

北京時間18:17，布倫特原油7月合約現報107.72美元/桶。