Hiện nay, các nhà giao dịch có thể quen thuộc với bản đồ khu vực Vịnh Ba Tư hơn là các thành phố du lịch yêu thích của họ.

Ngày thứ Tư (29 tháng 4), giá dầu quốc tế tiếp tục tăng trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, tăng thêm 3% sau khi đã tăng hơn 2% vào ngày hôm trước. Nguyên nhân là do Iran tái tập trung vào eo biển Bab el-Mandeb, cho thấy sự leo thang trong các biện pháp đối phó của nước này. Vào ngày 29 tháng 4, theo giờ địa phương, ông Borrujerdi, Phó Chủ tịch Ủy ban An ninh Quốc gia của Quốc hội Iran, tuyên bố rằng Iran vẫn còn những "lá bài tẩy" chưa sử dụng, và tầm quan trọng chiến lược của eo biển Bab el-Mandeb không hề thua kém eo biển Hormuz. Yemen có thể hành động để phong tỏa eo biển này, có khả năng làm giảm nguồn cung dầu toàn cầu hàng ngày xuống còn 25 triệu thùng, điều này sẽ là một đòn chí mạng đối với giá dầu quốc tế.

Iran cũng nhấn mạnh rằng năng lực quân sự của nước này, bao gồm tên lửa, xe tăng và máy bay không người lái, đủ để duy trì một cuộc xung đột kéo dài và rằng họ sẽ không bao giờ từ bỏ quyền kiểm soát eo biển Hormuz.

Trong khi đó, gần đây có nhiều yếu tố ảnh hưởng khác mà các nhà giao dịch có thể nắm bắt và áp dụng vào việc hiểu biết của họ về giao dịch dầu thô.

Căng thẳng Mỹ-Iran leo thang: "Cuộc đối đầu" của Trump và các kế hoạch dự phòng cho một cuộc phong tỏa dài hạn.

Đáp lại lập trường cứng rắn của Iran, Tổng thống Mỹ Trump đã đăng tải một thông điệp gây áp lực vào rạng sáng ngày 29 tháng 4, kèm theo bức ảnh ông cầm súng và dòng chú thích "Không còn những người tốt nữa", tuyên bố thẳng thừng rằng "Iran không biết cách ký kết một thỏa thuận phi hạt nhân và tốt hơn hết là nên hành động khôn ngoan".

Đằng sau những lời lẽ cứng rắn là những hành động cụ thể: Theo các quan chức Mỹ, Trump đã ra lệnh cho các nhân viên của mình xây dựng một kế hoạch phong tỏa dài hạn chống lại Iran . Chiến lược cốt lõi đã được hoàn thiện trong các cuộc tham vấn tại Phòng Tình huống Nhà Trắng - đó là liên tục kìm hãm nền kinh tế và xuất khẩu dầu thô của Iran bằng cách phong tỏa các cảng của Iran và làm gián đoạn hoạt động vận chuyển. Ông tin rằng kế hoạch này ít rủi ro hơn so với việc nối lại các cuộc ném bom hoặc rút quân đơn phương, mặc dù nó sẽ kéo dài đáng kể cuộc xung đột.

Các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran hiện đang rơi vào bế tắc: các cuộc đàm phán của Iran, dưới sự chỉ đạo của Lãnh tụ tối cao Khamenei và do đích thân Chủ tịch Quốc hội chủ trì, đã bày tỏ mong muốn đạt được "kết quả tích cực", nhưng rõ ràng không vội vàng nhượng bộ.

Ông Trump bày tỏ sự không hài lòng rõ ràng với đề xuất ba giai đoạn của Iran gồm "trước tiên là ngừng bắn, sau đó là nối lại các chuyến bay, và cuối cùng là đàm phán hạt nhân", vì ông cho rằng đề xuất này thiếu sự chân thành và không cam kết ngừng các hoạt động làm giàu uranium.

Tình trạng bế tắc giữa hai bên đồng nghĩa với việc sự không chắc chắn xung quanh các tuyến đường vận chuyển dầu mỏ ở Trung Đông sẽ kéo dài trong một thời gian dài, góp phần duy trì "giá trị địa chính trị" của giá dầu.

Việc rút khỏi nhóm có thể có lợi cho nguồn cung dầu thô, nhưng sự hỗ trợ trong ngắn hạn là có hạn.

Trong khi thị trường đang tập trung vào việc phong tỏa eo biển Hormuz, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, nhà sản xuất dầu lớn thứ ba của OPEC, bất ngờ gây chấn động khi tuyên bố rút khỏi OPEC vào ngày 29 tháng 4. Nước này chính thức tuyên bố rút khỏi OPEC, hoàn toàn thoát khỏi các ràng buộc về hạn ngạch sản xuất, và có kế hoạch tăng sản lượng hàng ngày từ 3,4 triệu thùng lên 5 triệu thùng vào năm 2027.

Để vượt qua tình trạng tắc nghẽn vận chuyển ở eo biển Hormuz, Công ty Dầu khí Quốc gia Abu Dhabi đã thông báo cho các khách hàng lâu năm rằng bắt đầu từ tháng 5, họ có thể lấy dầu thô Upper Zakum thông qua hình thức chuyển dầu từ tàu này sang tàu khác tại cảng Fujairah bên ngoài Vịnh Ba Tư, thực hiện "xuất khẩu gián tiếp" thông qua đường ống dẫn dầu trên đất liền nối liền Vịnh Ba Tư và Vịnh Oman.

Tuy nhiên, hiệu quả thúc đẩy của bước đột phá này có giới hạn: lượng dầu tồn kho tại cảng Fujairah hiện đã giảm xuống mức thấp kỷ lục là 6 triệu thùng, và 53% lượng xuất khẩu hàng ngày trước đây của UAE (1,5 triệu thùng) phụ thuộc vào eo biển Hormuz. Ngay cả khi công suất đường ống được sử dụng hết công suất, việc bù đắp sự thiếu hụt trong ngắn hạn cũng sẽ rất khó khăn.

Eo biển càng bị gián đoạn lâu thì UAE càng thu được nhiều ngoại hối. Trước đây, các ngành du lịch và năng lượng của UAE đã bị ảnh hưởng nặng nề, và việc mất giá nhanh chóng của đô la Mỹ cũng buộc nước này phải đối mặt với nhiều mối đe dọa như việc rút vốn đầu tư nước ngoài.

Lý lẽ ngầm định: sự hiểu ngầm về giá dầu cao dưới áp lực nợ của Mỹ.

Điều đáng chú ý là đằng sau lập trường cứng rắn của Hoa Kỳ đối với Iran là mối liên hệ sâu sắc với các lợi ích kinh tế trong nước của nước này.

Tổng nợ quốc gia của Mỹ hiện đã vượt quá 39 nghìn tỷ đô la, và các khoản thanh toán lãi ròng sẽ đạt 1 nghìn tỷ đô la vào năm tài chính 2026, chiếm 3,3% GDP. Với gánh nặng nợ lớn như vậy, lạm phát có thể kiểm soát được đã trở thành một công cụ ngầm để giảm áp lực trả nợ của chính phủ—lạm phát do giá dầu tăng có thể vừa làm giảm giá trị thực của khoản nợ vừa bù đắp một phần thâm hụt ngân sách thông qua doanh thu của ngành năng lượng.

Điều thú vị hơn nữa là những cuộc tiếp xúc thường xuyên của Trump với các giám đốc điều hành ngành dầu mỏ.

Trong bối cảnh căng thẳng leo thang ở Iran, ông Trump một lần nữa triệu tập cuộc họp với các giám đốc điều hành công ty dầu mỏ, một cuộc họp tương tự như cuộc họp đã diễn ra trước chiến tranh và khi đó bị đặt câu hỏi về khả năng nhận hối lộ.

Xét đến những hành động trước đây của Mỹ trong việc thúc đẩy các công ty dầu mỏ đầu tư vào Venezuela và kiểm soát sản xuất và xuất khẩu dầu thô, thái độ của nước này đối với giá dầu cao không chỉ đơn thuần là "không muốn" trên bề mặt, mà có thể đang sử dụng xung đột địa chính trị để duy trì "mức giá phù hợp với chính phủ".

Xét cho cùng, giá dầu cao vừa có lợi cho các tập đoàn năng lượng khổng lồ, vừa gián tiếp giảm bớt áp lực nợ. Lợi ích kép này khiến Hoa Kỳ thiếu động lực cần thiết để "hạ nhiệt" tình hình ở Trung Đông.

Kết luận: Giao dịch dầu thô đòi hỏi phải theo dõi sát sao ba tín hiệu chính.

Thị trường dầu thô hiện nay đã bước vào giai đoạn phức tạp của "sự thống trị địa chính trị + sự vướng mắc lợi ích". Logic giao dịch cần chuyển từ cung và cầu đơn giản sang trò chơi đa chiều: thứ nhất, tốc độ gia tăng sản lượng thực tế và khả năng bổ sung hàng tồn kho sau khi UAE rời OPEC;

Thứ hai, có những rủi ro liên quan đến việc đi qua eo biển Bab el-Mandeb và eo biển Hormuz. Mặc dù chúng không phải là các tuyến vận chuyển dầu mỏ chính, nhưng chúng vẫn vận chuyển một lượng dầu gần 500 tấn. Đặc biệt, người ta lo ngại liệu Iran có thực sự sử dụng "lá bài tẩy phong tỏa" của mình hay không.

Thứ ba, tiến trình đàm phán nợ của Mỹ và sự dịch chuyển vốn của các công ty dầu khí.

Tính khó lường của các xung đột địa chính trị sẽ vẫn là chủ đề chính của thị trường, trong khi các lợi ích kinh tế cơ bản có thể là động lực cốt lõi thúc đẩy giá dầu duy trì ở mức cao.

Như đã nhiều lần nhấn mạnh trong các bài viết trước, mức định giá trung bình dài hạn của giá dầu sẽ tiếp tục tăng, và những độc giả theo dõi sát sao chắc hẳn đã thu được điều gì đó bổ ích từ bài viết này.

Xét về mặt kỹ thuật, sau khi phá vỡ mô hình nêm giảm, giá dầu đã bắt đầu một xu hướng tăng mạnh, được hỗ trợ bởi đường trung bình động năm ngày. Chừng nào đường trung bình động năm ngày còn giữ vững, giá dầu dự kiến sẽ tiếp tục tăng.


(Biểu đồ hàng ngày hợp đồng dầu thô Brent tháng 7, nguồn: EasyForex)

Vào lúc 18:17 giờ Bắc Kinh, hợp đồng dầu thô Brent kỳ hạn tháng 7 đang giao dịch ở mức 107,72 USD/thùng.