根據世界黃金協會最新發布的數據，2026年第一季度最後一個月，作為多年來支撐金價持續上漲的重要穩定力量，主權部門意外轉為淨供應方。這一變化引起市場廣泛關注。

世界黃金協會亞太區高級研究主管馬裏薩·薩利姆（Marissa Salim）週二（5月5日）表示：“3月份各國央行淨售出黃金30噸，其中土耳其售出60噸、俄羅斯售出16噸，抵消了其他地區的買入。”她補充説：“阿塞拜疆國家石油基金（SOFAZ）第一季度數據顯示，該基金在2026年第一季度淨售出黃金22噸。”

主要買入國家持續增持 波蘭領跑亞洲大國延續購金

在買入方面，主要需求依然來自近年來穩步增加黃金儲備的國家。馬裏薩·薩利姆（Marissa Salim）指出：“3月份最大買家是波蘭國家銀行，購入11噸，其次是烏茲別克斯坦中央銀行購入9噸、哈薩克斯坦國家銀行購入6噸。亞洲大國央行已連續17個月增加黃金儲備，3月份購金量加快至5噸。此外，危地馬拉和捷克共和國當月也分別淨買入2噸。”

整個第一季度，波蘭繼續保持最大買家地位，共購入31噸黃金，其次是烏茲別克斯坦25噸、哈薩克斯坦13噸、亞洲大國7噸。捷克共和國、馬來西亞、危地馬拉、吉爾吉斯共和國、柬埔寨、印度尼西亞和塞爾維亞等國也分別淨買入1噸或以上黃金。

土耳其成最大賣家 儲備大幅下降應對流動性壓力

薩利姆表示：“第一季度最大黃金賣家是土耳其，根據已公佈數據，其官方部門黃金持有量減少79噸，其中大部分發生在3月份，該央行通過黃金掉期額外操作了80噸。”

土耳其央行目前正在逐步解除此前在市場壓力高峯期採用的部分美元換黃金掉期頭寸，以重建黃金儲備。根據最新數據，截至4月17日，其實物黃金持有量已回升至約730噸。土耳其政府最新數據顯示，該央行過去一週增加黃金儲備30.7噸，過去兩週累計增加36.4噸，正在逐步扭轉此前因流動性操作導致的儲備大幅下降。

3月份，土耳其政府開設了約73噸黃金掉期頭寸，同時央行也出售了部分黃金實物，導致儲備出現大幅下降。這些掉期操作主要用於提供美元流動性，以應對加速的資本外流和國內外匯需求，同時支持土耳其里拉匯率穩定。

在伊朗衝突爆發前，土耳其央行持有近830噸黃金。到3月底，這一數字下降127噸，至693噸。在美國與伊朗達成停火後，市場條件趨於穩定，土耳其資產面臨的壓力減輕，央行得以開始重建黃金儲備。據報道，這是2013年以來土耳其黃金儲備最大規模的下降。

主權購金波動加劇 中東衝突影響持續顯現

央行黃金需求繼續在貴金屬市場發揮重要作用，但由於部分央行被迫將黃金儲備貨幣化以保護受伊朗衝突影響的經濟，主權部門的表現已變得更加波動和複雜。土耳其央行是官方儲備數據披露最為透明的機構之一，其3月份黃金持有量減少超過118噸。

中東持續衝突正在顯著影響全球經濟活動。全球供應鏈特別是能源市場的中斷，正推動通脹壓力進一步上升，這也間接影響了各國央行的貨幣政策和黃金操作策略。

儘管零售投資需求因高油價引發的通脹擔憂而有所抑制，但來自各國央行的黃金需求依然保持相對穩健。未來，主權部門在黃金市場的角色變化，將繼續對全球貴金屬價格走勢和儲備資產配置產生重要影響。

總體來看，2026年第一季度黃金市場呈現出複雜格局：一方面，波蘭、亞洲大國等傳統買家持續增持，支撐黃金需求；另一方面，土耳其等國因應對危機而大幅售金，導致主權部門整體轉為淨供應方。這一變化既反映了地緣政治衝突對各國經濟政策的深刻影響，也預示着全球黃金市場未來可能面臨更大的波動性和不確定性。

投資者和市場觀察者需要密切關注主要經濟體央行後續的黃金操作動向。


現貨黃金日線圖

北京時間5月6日14:29 現貨黃金 報 4665.99 美元/盎司