週一（5月11日）歐洲時段，日元兑一籃子主要及次要貨幣全線走低。投資者因擔憂伊朗戰事重燃而轉向買入美元作為避險資產，導致日元進一步遠離此前兑美元創下的三個月高點。這一走勢的背景是，美國正式拒絕了伊朗對美國和平提議的回應。

隨着全球油價上漲，市場重新擔憂日本央行決策者面臨的通脹壓力上升，這可能推動其在短期內加息，但具體行動仍有待全球第四大經濟體更多數據指引。



今日美元兑日元上漲約0.3%，報157.12日元，開盤價為156.55日元。美元指數週一上漲約0.11%，重啓上週五暫停的漲勢，反映出美元兑一籃子全球貨幣走強。

美伊談判陷入僵局

美國總統特朗普在社交平台上宣佈，他完全拒絕伊朗通過巴基斯坦調解人轉交的回應。據伊朗媒體報道，伊朗的方案內容包括：在所有戰線（包括黎巴嫩）結束戰爭、解除美國對伊朗港口的海上封鎖、允許伊朗管理霍爾木茲海峽、獲得戰爭賠款，以換取後續就核問題展開談判。伊朗總統馬蘇德·佩澤希齊揚強硬表態，稱伊朗“不會向敵人低頭”，並強調談判不意味着向“特朗普的貪婪”屈服。以色列總理本雅明·內塔尼亞胡則在電視採訪中表示，戰爭仍在繼續，因為“要結束它還有更多工作要做”。

全球油價飆升

週一開盤，全球油價跳漲逾5%，直逼數週高點，市場擔憂霍爾木茲海峽將繼續關閉、石油供應持續中斷。油價上漲無疑重新點燃了市場對通脹加速的擔憂，這可能推動全球央行在短期內加息——這與戰前市場對降息或長期維持利率不變的預期形成劇烈轉變。

日本利率前景

隨着油價上漲，市場對日本央行在6月會議上加息25個基點的概率定價已從55%升至60%。為重新校準這些概率，投資者正等待日本更多通脹、失業率及薪資水平數據的公佈。

ING在5月8日的報告中指出，儘管中東局勢仍存在不確定性，但日本3月實際工資已連續三個月上漲，春鬥薪資談判結果超5%的漲幅增加了6月加息的可能性。

大和證券策略師指出，日本央行未來可能配合財務省的匯市干預行動同步加息，類似2022年和2024年的操作模式。值得關注的是，美國財長貝森特本週訪日期間是否會提及日本央行需要收緊貨幣政策以協助穩定外匯市場。

高盛策略師在最新報告中上調了日本10年期國債收益率預期，年底目標從2.0%升至2.5%，明年底目標升至2.25%。高盛認為，日本國內通脹壓力、財政風險以及全球收益率上行環境共同推動收益率曲線中段成為主要承壓點。

綜合來看，日元當前走勢的核心矛盾在於：地緣風險驅動的避險資金流向美元（利空日元）與油價上漲推升的加息預期（利多日元）之間的拉鋸。短期內，避險情緒佔據主導，日元承壓走弱。然而，隨着6月加息概率升至60%，若後續日本通脹數據持續超預期，日元可能存在反彈契機。市場將密切關注日本央行的政策信號以及美伊局勢的進一步發展。

北京時間5月11日16:11，美元兑日元報157.09/10。