儘管伊朗戰爭仍在對全球經濟構成持續威脅，但白銀市場正重新吸引投資者的廣泛關注，其價格再度突破每盎司80美元關口，市場對銀價逼近每盎司90美元的預期也日益升温。



這一樂觀預期源於本週初白銀價格的強勢反彈——銀價單週上漲7%，一度攀升至每盎司87美元附近，創下九周以來的最高水平。儘管週二銀價受到部分技術性拋盤壓力影響出現小幅回調，但仍保住了週一大部分漲幅；截至最新交易數據，現貨白銀報每盎司84.99美元，當日下跌1.15%。

部分分析師表示，當前白銀的價格走勢與市場整體環境存在一定矛盾：一方面，通脹壓力正迫使全球各國央行採取鷹派貨幣政策立場，這無疑推高了黃金、白銀等非生息貨幣資產的持有機會成本；另一方面，日益加劇的經濟不確定性本應抑制白銀的工業消費需求，畢竟工業領域是白銀需求的重要支柱，經濟下行通常會直接導致工業生產活動收縮，進而減少對白銀的採購量。

儘管面臨上述雙重阻力，但另有分析師指出，即便在潛在的市場波動環境下，仍有多項因素將持續支撐白銀價格。分析師強調，白銀市場長期存在的供需失衡問題，是驅動價格上漲和投資者需求增加的關鍵核心因素。

上月，世界白銀協會（The Silver Institute）發佈了由金屬聚焦（Metals Focus）機構開展的年度白銀調查報告，報告預測今年全球白銀市場將出現4300萬盎司的供應缺口。這也意味着，這種貴金屬將連續第六年陷入供應短缺的局面。

德國商業銀行大宗商品分析師芭芭拉·蘭布雷希特表示，今年基本金屬產量的下滑可能會進一步擴大白銀的供應缺口。她補充道，伊朗戰爭引發的持續能源危機，正嚴重影響基本金屬的生產進程，而白銀作為基本金屬生產過程中的副產品，其產量自然也會受到牽連。

“白銀的相對強勢動力，大概率源於工業金屬市場——與黃金相比，白銀的價格走勢受工業需求的影響更為顯著，”她如此表示。

XS網站業務發展主管西蒙-彼得·馬薩布尼指出，當前白銀的價格表現，反映出市場正基於結構性因素對這種貴金屬進行重大重新定價。

“這些結構性因素已不再是邊緣性因素；它們已成為重塑白銀在全球金融體系中地位的主要力量——白銀如今不僅是一種價值儲存工具，更已成為一種多維度的戰略資產，”他在週二的一份報告中表示。

馬薩布尼進一步補充道，由於白銀市場供應缺口持續存在，唯有推動價格上漲，才能重新實現市場的供需平衡，這是市場自身調節的必然趨勢，也是緩解供應緊張、匹配供需關係的核心路徑。

與此同時，馬薩布尼表示，不斷變化的經濟環境正幫助白銀走出黃金的“陰影”，逐步確立自身作為獨立貨幣金屬的地位。

“在我看來，黃金與白銀的價格比率從歷史高位回落至更均衡的區間，這一變化反映出投資者正有意識地重新評估白銀的價值——在當前充滿不確定性的市場環境下，投資者越來越將白銀視為一種更高回報的投資選擇。這種轉變並非偶然，而是源於市場對白銀獨特屬性的認知不斷加深：白銀兼具貴金屬的價值儲存屬性和工業資產的需求支撐屬性，這種罕見的雙重特性，使其在複雜的經濟週期中具備了獨特的競爭優勢，”他説道。

馬薩布尼解釋稱，不斷攀升的主權債務水平和持續緊張的地緣政治局勢，正推動投資者將目光轉向白銀等替代資產。

“即便當前存在因市場預期利率上升而產生的暫時性壓力，但我認為這些影響將是短期的，難以改變白銀價格上漲的整體趨勢，”他表示，“如今的問題已不再是白銀是否會繼續上漲，而是在這個日益動盪、對戰略資源依賴度不斷提升的世界裏，這波漲勢能夠延伸至何種程度。”