แม้ว่าภัยคุกคามจากสงครามในอิหร่านจะยังคงส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลก แต่ตลาดเงินกำลังกลับมาได้รับความสนใจจากนักลงทุนอย่างกว้างขวางอีกครั้ง โดยราคาทะลุระดับ 80 ดอลลาร์ต่อออนซ์อีกครั้ง และความคาดหวังของตลาดที่ว่าราคาเงินจะเข้าใกล้ 90 ดอลลาร์ต่อออนซ์ก็เพิ่มสูงขึ้น



มุมมองเชิงบวกนี้เกิดจากการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของราคาสินเงินในช่วงต้นสัปดาห์นี้ โดยราคาสินเงินเพิ่มขึ้น 7% ในสัปดาห์เดียว พุ่งขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 87 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเก้าสัปดาห์ แม้ว่าราคาสินเงินจะปรับตัวลงเล็กน้อยในวันอังคารเนื่องจากแรงขายทางเทคนิค แต่ก็ยังคงรักษากำไรส่วนใหญ่จากวันจันทร์ไว้ได้ โดยข้อมูลการซื้อขายล่าสุดระบุว่า ราคาสินเงินอยู่ที่ 84.99 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลง 1.15% ในวันนั้น

นักวิเคราะห์บางคนกล่าวว่า แนวโน้มราคาสินเงินในปัจจุบันค่อนข้างขัดแย้งกับสภาพแวดล้อมของตลาดโดยรวม กล่าวคือ ในด้านหนึ่ง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อกำลังบีบให้ธนาคารกลางทั่วโลกต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น ซึ่งแน่นอนว่าจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ทางการเงินที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย เช่น ทองคำและสินเงิน ในอีกด้านหนึ่ง ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นควรจะกดดันความต้องการบริโภคสินเงินในภาคอุตสาหกรรม เนื่องจากภาคอุตสาหกรรมเป็นเสาหลักสำคัญของความต้องการสินเงิน และภาวะเศรษฐกิจตกต่ำมักนำไปสู่การหดตัวของกิจกรรมการผลิตในภาคอุตสาหกรรม ซึ่งจะทำให้ปริมาณการซื้อสินเงินลดลง

แม้จะมีปัจจัยลบสองประการนี้ นักวิเคราะห์บางรายชี้ให้เห็นว่า แม้ในสภาวะตลาดที่อาจผันผวน ปัจจัยหลายอย่างจะยังคงสนับสนุนราคาสินเงินต่อไป นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่า ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานในตลาดสินเงินที่มีมาอย่างยาวนาน เป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้ราคาสินเงินเพิ่มขึ้นและความต้องการของนักลงทุนเพิ่มขึ้น

เมื่อเดือนที่แล้ว สถาบันเงิน (Silver Institute) ได้เผยแพร่รายงานสำรวจตลาดเงินประจำปี ซึ่งจัดทำโดย Metals Focus โดยคาดการณ์ว่าตลาดเงินทั่วโลกจะขาดแคลนถึง 43 ล้านออนซ์ในปีนี้ ซึ่งหมายความว่าโลหะมีค่าชนิดนี้จะเผชิญกับภาวะขาดแคลนอุปทานเป็นปีที่หกติดต่อกัน

บาร์บารา แลมเบรชต์ นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์จากธนาคารคอมเมอร์ซแบงก์ กล่าวว่า การลดลงของการผลิตโลหะพื้นฐานในปีนี้ อาจทำให้ช่องว่างอุปทานของเงินกว้างขึ้นไปอีก เธอกล่าวเสริมว่า วิกฤตพลังงานที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องจากสงครามอิหร่านส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อการผลิตโลหะพื้นฐาน และเงินซึ่งเป็นผลพลอยได้จากการผลิตโลหะพื้นฐานก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน

"ความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ของเงินนั้นมีแนวโน้มว่าจะได้รับแรงขับเคลื่อนจากตลาดโลหะอุตสาหกรรม โดยการเคลื่อนไหวของราคาเงินได้รับอิทธิพลจากความต้องการทางอุตสาหกรรมมากกว่าทองคำ" เธอกล่าว

ไซมอน-ปีเตอร์ มาสซาบนี หัวหน้าฝ่ายพัฒนาธุรกิจของ XS ชี้ให้เห็นว่า ผลการดำเนินงานด้านราคาในปัจจุบันของเงินสะท้อนให้เห็นถึงการปรับราคาโลหะมีค่าครั้งสำคัญโดยตลาด โดยอิงจากปัจจัยเชิงโครงสร้าง

“ปัจจัยเชิงโครงสร้างเหล่านี้ไม่ได้เป็นเพียงปัจจัยรองอีกต่อไปแล้ว แต่ได้กลายเป็นแรงผลักดันหลักที่กำลังเปลี่ยนแปลงสถานะของเงินในระบบการเงินโลก เงินจึงไม่ใช่แค่สินทรัพย์ที่ใช้เก็บรักษามูลค่าเท่านั้น แต่ยังเป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ที่มีหลายมิติอีกด้วย” เขากล่าวในรายงานเมื่อวันอังคาร

มาสซาบูนีกล่าวเพิ่มเติมว่า เนื่องจากภาวะอุปทานขาดแคลนอย่างต่อเนื่องในตลาดเงิน การรักษาสมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ในตลาดจึงต้องทำโดยการผลักดันราคาให้สูงขึ้น ซึ่งเป็นแนวโน้มที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของการควบคุมตนเองของตลาด และเป็นเส้นทางหลักในการบรรเทาความตึงเครียดด้านอุปทานและปรับสมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์

ในขณะเดียวกัน มาสซาบูนิกล่าวว่า สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไปกำลังช่วยให้เงินหลุดพ้นจาก "เงามืด" ของทองคำและค่อยๆ สร้างสถานะของตนเองในฐานะโลหะมีค่าที่เป็นอิสระ

“ในมุมมองของผม การลดลงของอัตราส่วนราคาทองคำต่อเงินจากระดับสูงสุดในอดีตมาสู่ช่วงที่สมดุลมากขึ้น สะท้อนให้เห็นถึงการประเมินมูลค่าของเงินอย่างมีสติของนักลงทุน—ในสภาวะตลาดที่ไม่แน่นอนในปัจจุบัน นักลงทุนมองว่าเงินเป็นตัวเลือกการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่เกิดจากความเข้าใจที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นเกี่ยวกับคุณสมบัติเฉพาะตัวของเงิน: เงินมีทั้งคุณสมบัติในการเก็บรักษามูลค่าของโลหะมีค่าและคุณสมบัติในการสนับสนุนความต้องการของสินทรัพย์ทางอุตสาหกรรม คุณลักษณะคู่ที่หายากนี้ทำให้เงินมีข้อได้เปรียบในการแข่งขันที่ไม่เหมือนใครในวัฏจักรเศรษฐกิจที่ซับซ้อน” เขากล่าว

มาสซาบูนีอธิบายว่า ระดับหนี้สาธารณะที่เพิ่มสูงขึ้นและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ดำเนินอยู่อย่างต่อเนื่อง กำลังผลักดันให้นักลงทุนหันมาสนใจสินทรัพย์ทางเลือกอื่นๆ เช่น เงิน

“ถึงแม้ว่าจะมีแรงกดดันชั่วคราวจากความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย แต่ผมเชื่อว่าผลกระทบเหล่านี้จะเป็นเพียงระยะสั้นและไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงแนวโน้มขาขึ้นโดยรวมของราคาสินแร่” เขากล่าว “คำถามในตอนนี้ไม่ใช่ว่าสินแร่จะยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อไปหรือไม่ แต่เป็นการปรับตัวขึ้นนี้จะไปได้ไกลแค่ไหนในโลกที่มีความผันผวนมากขึ้นและพึ่งพาแหล่งทรัพยากรเชิงกลยุทธ์มากขึ้นเรื่อยๆ”